直擊業績會｜中國建筑管理層：城市更新將成為投資板塊發展的決勝地

每經記者：陳夢妤 每經編輯：楊翼

4月20日下午，中國建筑（SH601668，股價4.88元，市值2016億元）舉行2025年度業績說明會（以下或簡稱業績會），公司董事長鄭學選，副總裁、財務總監、總法律顧問黃杰，獨立董事劉汝臣，董事會秘書劉立新，投資部總經理黃剛出席業績會。

在業績會上，圍繞房地產的兩個重點提問，均由黃剛負責解答。在回應拿地問題時，黃剛表示，近兩年，中國建筑新拿地的項目，目前利潤率總體符合既定的投資標準，能夠滿足集團穩健投資收益的要求。

財報顯示，2025年，中國建筑實現營業收入20821.42億元，同比下降4.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為390.69億元，同比下降15.4%。其中，地產業務合約銷售額3948億元，同比下降6.4%；合約銷售面積1509萬平方米，同比增長3.3%；實現營業收入2844億元，同比下降7.2%；實現毛利410.3億元，同比下降22.5%。

“新增地塊資源稟賦相對較好”

中國建筑2025年年報顯示，報告期內，公司新購置土地88宗，期末土地儲備6961萬平方米，新增土地儲備928萬平方米，總購地金額1892億元；公司實現房地產項目新開工面積975萬平方米，同比下降7.2%；竣工面積1622萬平方米，同比下降0.6%；在建面積5036萬平方米，同比下降11.1%。

據記者了解，中國建筑新增土地儲備全部位于一線、二線及省會城市。

具體來看，中國建筑旗下中海地產、中建地產兩大房地產業務品牌的情況。2025年，中海地產新購置土地35宗，新增土地儲備499萬平方米，購地金額1187億元；中建地產新購置土地53宗，新增土地儲備429萬平方米，購地金額705億元。

財報顯示，現階段，中國建筑擁有寫字樓、酒店、公寓、商業地產等持有型物業超1500萬平方米，賬面凈值1567億元。

在業績會上，黃剛表示，公司努力做到“投一成一”。一是優化區域布局，積極儲備核心地塊的優質土地，鞏固提升一線及新一線城市核心區域的市場占有率；二是強化投資根據地建設。“我們主要依托子企業和子企業下級的各級總部以及戰略優勢區域，來打造戰略根據地、投資根據地，加大非公方式拓展的力度，聚焦城市更新、風貌遴選、股權收購等多元化土地獲取路徑，積極參與回購落實的保障房投資，加快構建差異化土地獲取的競爭優勢。”

“近兩年，公司新拿地的項目，目前利潤率總體符合既定投資標準，保持在穩定合理的區間，能夠滿足集團穩健投資收益的要求。”黃剛表示。

黃剛進一步解釋稱，一是新增地塊的資源稟賦相對較好。近兩年，公司新增土地更加聚焦所在區域，人口集聚能力強，高凈值客群購買力相對充足，銷售的價格支撐穩固，有效鎖定了項目的盈利空間；二是“好房子”產品競爭力持續增強。公司全面落實并迭代升級“好房子”標準，不斷提升產品的品質與居住體驗；三是內部協同賦能抓好成本管控。

“城市更新將成投資板塊發展的決勝地”

中國建筑在2025年年報中表示，去年，我國的新型城鎮化建設持續推進，相關政策激活存量市場。

國家統計局發布的《2025年國民經濟和社會發展統計公報》顯示：去年全年，全國配售型保障性住房、保障性租賃住房和公租房等開工建設和籌集121萬套（間）；城市危舊房改造開工17萬套；新開工改造城鎮老舊小區2.7萬個，惠及居民499萬戶；農村低收入群體等重點對象農村危房改造和農房抗震改造開工21.9萬戶。

在業績會上，黃剛表示，當前，我國的城市發展已經進入到新的歷史階段，城鎮化從快速增長期轉向穩定發展期，城市發展從規模增量擴張階段，轉向存量提質增效為主的階段。

“這兩個轉向，實際上意味著城市更新、城市運營，將成為我們投資板塊發展的決勝地。”黃剛強調，“推進城市更新為公司帶來了重大的戰略機遇。”

對此，黃剛解釋稱，一是政策和市場紅利逐步釋放；二是推動商業模式轉型升級。

黃剛還分析稱，一是重構拿地邏輯，以城市更新、股權收購、風貌整治等方式獲取核心區的存量優質土地；二是依托公司“投建運”全產業鏈優勢，協助地方政府開展城市體檢，規劃盈利模式，謀求經濟可行的系統解決方案；三是能夠提升抗風險能力與盈利的穩定性。

黃剛最后指出，公司高度重視城市更新業務的開展，特別是對于投資板塊，公司要求投資板塊一定要作為“投建運”中的資源整合牽頭方和龍頭，發揮關鍵的帶動作用，帶動全鏈條發揮協同優勢。