四川大決策投顧：AI算力需求井噴，AI服務器行業高景氣可期

四川大決策投顧 摘要：AI服務器行業的投資邏輯核心在于AI商業化落地驅動的算力需求爆發。行業正從訓練向訓練+推理雙輪驅動轉型，技術向綠色化、國產替代演進，液冷、高速互聯等是關鍵方向。需求沿產業鏈傳導，上游核心組件與中游整機均顯著受益。國產替代深化與全棧能力構建是核心競爭要素，行業高景氣度有望持續。

1.AI服務器行業概述

AI服務器是專門為人工智能計算任務設計和優化的高性能計算設備，屬于算力基礎設施的核心硬件。其核心特征在于采用“CPU+加速芯片”（如GPU、ASIC等）的異構架構，以高效處理機器學習訓練和推理所需的海量并行計算。與通用服務器相比，AI服務器在芯片互聯帶寬、內存容量與存儲I/O等方面均針對大規模、高吞吐的矩陣運算和非結構化數據處理做了極致優化，是驅動大模型迭代和AI應用落地的底層物理基石。

AI 服務器產業鏈上游為零部件，包括CPU、GPU、存儲芯片、固態硬盤、PCB、被動元器件、散熱器等；中游為AI服務器；下游為各類應用市場，包括互聯網企業、云計算企業、數據中心服務商、政府部門、金融機構、醫療領域、電信運營商等。

2.AI算力爆發，AI服務器行業需求有望加速增長

AI 產業趨勢驅動下，美國人工智能相關投 資（尤其是軟件、計算和數據基礎設施領域）節節攀升，已經成為驅動美國GDP增長的 重要動力。根據《財經》雜志預計，2025年微軟、亞馬遜、谷歌、Meta、甲骨文等 美國五大科技公司（下同）的資本支出總額約為3718億美元，同比增速超過60%。以 IMF 預測2025 年美國 GDP現價 30.62 萬億美元測算，美國五大科技公司的資本支出總額占 美國GDP比例約為1.21%。《財經》雜志根據美國五大科技公司在財報電話會披露的2026 年資本支出進展，預計這五家科技公司2026年資本支出將達4700億美元，增速至少超 過26%，AI 資本開支已經成為美國投資端的重要支撐。

AI 算力需求賦能全球服務器市場，AI 服務器成為市場核心增長點。生成式 AI 引燃算力戰爭導火索，各大云端服務供應商持續加碼對于 AI 基礎設施的投資力度，形成對 AI 服務器市場的強大助推力量。根據Grand View Research 預測，2025-2030 年全球AI服務器市場規模將從1666億美元增長至8542億美元，CAGR達38.7%。

3. AI服務器產業近期迎來多重積極變化

需求端，全球AI算力需求持續爆發，特別是北美云服務商資本開支大幅增長，疊加AI應用從訓練向推理拓展，驅動服務器市場量價齊升。據預測，2026年全球AI服務器出貨量增速有望超過28%，市場規模預計將達數千億美元量級。供給端，產業鏈各環節積極擴產，部分核心組件訂單已排至下半年。

技術層面，為滿足大模型迭代需求，光模塊加速向1.6T升級，同時為優化成本，ASIC芯片滲透率快速提升，行業正走向GPU與ASIC異構協同的格局。此外，液冷散熱等新技術因下一代產品散熱需求提升而迎來快速發展機遇。

4.AI服務器行業投資邏輯與個股梳理

AI服務器行業的投資邏輯核心在于AI商業化落地驅動的算力需求爆發。行業正從訓練向訓練+推理雙輪驅動轉型，技術向綠色化、國產替代演進，液冷、高速互聯等是關鍵方向。需求沿產業鏈傳導，上游核心組件與中游整機均顯著受益。國產替代深化與全棧能力構建是核心競爭要素，行業高景氣度有望持續。

相關個股：工業富聯、浪潮信息、中科曙光、紫光股份等。

風險提示：AI服務器出貨量不及預期風險；存貨跌價準備大幅增加風險。

參考資料來源：

1.2025-3-29華安證券——全球精密制造領軍者，AI硬件打開成長空間

2.2026-3-3中泰證券——AI硬件+商業航天，平臺型龍頭開啟新征程

3.2026-4-14財信證券——靜待海外風險消退，關注科技線及漲價線

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