方向定了__

上周在《大建設(shè)時代終結(jié)》一文中提到，“13號文”發(fā)布后，傳統(tǒng)基建、房地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)項目的收縮幅度會超出大家的預(yù)期，傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)、施工等行業(yè)的從業(yè)人員將面臨更大的生存壓力。

“13號文”引起的政府投資項目、企業(yè)投資項目的大幅收縮，首當其沖的是建筑、施工行業(yè)，大部分人要么轉(zhuǎn)型，要么被淘汰出局，能留在賽道上的人肯定越來越少。

可能有不少施工單位認為可以將業(yè)務(wù)拓展面全面鋪開，在全國范圍內(nèi)搶食施工業(yè)務(wù)，一個赤裸裸的現(xiàn)實是，越來越多省市像HB省一樣，更加注重施工業(yè)務(wù)的內(nèi)循環(huán)，優(yōu)先保住當?shù)貒Y施工企業(yè)的飯碗，因為施工行業(yè)對解決地方就業(yè)功不可沒。

我們在近幾年的“F+EPC”業(yè)務(wù)中，針對國內(nèi)主要城市做過系統(tǒng)性的業(yè)務(wù)總結(jié)，比如HN等省市國企的非標融資業(yè)務(wù)，基本都得市級層面的常委會討論通過才能做，也就是說我們這些投資機構(gòu)的非標融資業(yè)務(wù)一般都做不進去。施工業(yè)務(wù)則更加明顯，就像HB等省市的內(nèi)循環(huán)，外地施工單位基本都不可能搶到當?shù)氐氖┕I(yè)務(wù)。

按目前的趨勢，傳統(tǒng)的基建、房地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)項目銳減，投資體量肯定會大幅減少，那國家今年的投資增量、GDP增長目標如何完成？

4月17日，國新辦舉辦了“開局起步‘十五五’”系列主題新聞發(fā)布會，國家發(fā)展改革委副主任王昌林表示——

“今年將重點在“人工智能+”基礎(chǔ)設(shè)施、城市更新、國家水網(wǎng)、新型能源體系等領(lǐng)域，開展一系列擴大有效投資行動，促進供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場需求擴容。體制機制創(chuàng)新上，國家發(fā)展改革委將在中央投資項目中全面開展“軟建設(shè)”工作，促進形成項目建設(shè)實施和運營維護的長效機制。同時，還將發(fā)揮國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金作用，引導(dǎo)帶動社會資本支持科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”

大家應(yīng)該能注意到以下三點：

一、對于眾所關(guān)注的傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)項目投資縮量的問題，中央已經(jīng)明確，今年將由“人工智能+”基礎(chǔ)設(shè)施、城市更新、國家水網(wǎng)、新型能源體系等領(lǐng)域的投資增量來替代，不過這四個主要賽道的參與門檻都不低，因此絕大部分傳統(tǒng)大基建、地產(chǎn)、施工領(lǐng)域的從業(yè)人員都很難分到一杯羹。

二、關(guān)于此次新聞發(fā)布會提到的全面開展“軟建設(shè)”工作，中央層面主要是為了解決傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)等項目“重建設(shè)、輕運營”的問題，避免建成后閑置、低效，也即要求轉(zhuǎn)向依靠“管理”和“運營”保障長期穩(wěn)定運轉(zhuǎn)的路徑之上，以契合“十五五”提質(zhì)增效的投資導(dǎo)向。簡單來說，以后傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)等項目更多的是做存量資產(chǎn)的盤活和運營，這也是基建、地產(chǎn)、施工等行業(yè)重點的業(yè)務(wù)攻堅方向。

三、關(guān)于今年四個重點投資領(lǐng)域中提及的“城市更新”，目前市場最看好的是地下管網(wǎng)改造的巨大業(yè)務(wù)空間。此外，不管是拆除重建還是存量更新改造，因城市更新是目前國家“穩(wěn)地產(chǎn)”最重要的一環(huán)，而且還是地方政府、地方國企、城投平臺存量資產(chǎn)盤活最核心的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，因此可以成為基建、地產(chǎn)、施工行業(yè)從業(yè)人員的重點業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向。

4月17日，國家財政部發(fā)布了《關(guān)于開展2026年度中央財政支持實施城市更新行動的通知》（財辦建〔2026〕14號），對比2024年和2025年的文件，今年主要是有兩個變化：

一是中央要求“進一步突出投資和消費相結(jié)合、投資于物和投資于人相結(jié)合”；

二是財政支持不再強調(diào)向“超大特大城市”傾斜，參評條件從“地方政府債務(wù)風險低”調(diào)整為“地方政府債務(wù)風險可控”，評選數(shù)量由20個縮減至15個，每個城市補助的8～12億元資金用途則更為廣泛。

我們認為，上述“14號文”對今年的城市更新主要會有兩個影響，一是上海、廣州等核心城市拆除重建類城市更新項目的規(guī)模有望進一步提升，以通過拆遷安置補償拉動消費和消化樓市庫存；二是地方政府債務(wù)風險較高的城市在城市更新領(lǐng)域的投資增量將受到明顯限制，這意味著這些區(qū)域的城市更新機會將明顯減少，因此相關(guān)企業(yè)在業(yè)務(wù)拓展區(qū)域方面不宜作為重點。

總的來說，國家層面已經(jīng)明確了2026年的投資重點，現(xiàn)在的問題就是，大家都準備好了嗎？