群核科技登陸港交所：技術理想主義成就「杭州六小龍第一股」

全球空間智能第一股。

據IPO早知道消息，Manycore Tech Inc.（以下簡稱“群核科技”）于2026年4月17日正式以“0068”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為“杭州六小龍”中首家完成IPO里程碑的科技企業，亦成為“全球空間智能第一股”。

群核科技在本次IPO中總計發行160,619,000股股份。其中，香港公開發售獲1,590.56倍認購，國際發售獲14.46倍認購。同時，群核科技在本次IPO發行中引入了一個頗為多元化的基石陣容，累計認購約4.55億港元——涵蓋泰康人壽、陽光人壽等險資，廣發基金等大型公募，Mirae Asset、金涌投資、霧凇資本等知名基金，禾賽科技、華營建筑等產業合作伙伴以及國惠香港等地方國資。

群核科技今日開盤上漲超170%，盤中市值一度突破370億港元。

群核科技聯合創始人兼董事長黃曉煌在上市致辭中表示：“AI正以前所未有的力量席卷全球，這賦予了我們更大的責任：推動AI從僅限于虛擬世界的生成與對話，走向物理世界的理解、行動與創造。而空間智能，正是這一過程中的關鍵。我們一直致力于通過空間智能技術搭建數字世界與物理世界的之間的橋梁，并已在空間設計、3D AI內容制作、工業孿生、智能體訓練等千行百業中提供服務。”

已成功構建空間智能飛輪體系

推動人工智能加速進入物理世界

自2011年成立以來，群核科技專注于基于GPU實現對物理世界的模擬和計算，致力于連接物理世界與數字世界，推動人工智能加速進入物理世界。

不可否認的是，AI正從文本、圖像為主的平面交互向三維物理世界延伸，空間智能正是這一趨勢的核心技術，幫助AI實現對物理空間的感知、推理和交互。群核科技“以讓每一個空間，都成為可計算的世界”為使命，打造空間智能的基礎設施。

目前，群核科技旗下擁有中國最大的空間設計平臺「酷家樂」及其海外版「Coohom」等軟件產品，以及面向室內環境AI開發的新一代空間智能解決方案——群核空間智能平臺「SpatialVerse」，產品既適用于現實空間，也適用于具身人工智能訓練和電子商務產品展示等虛擬環境。

其中，SpatialVerse利用逼真且物理正確的合成3D數據集加速人工智能開發，同時降低現實世界的測試成本。同時，群核科技在2025年推出了Aholo空間智能開發平臺，整合空間重建、空間生成、空間編輯與空間理解等方面的核心能力，以底層基礎設施形式對外開放，通過產品與開放平臺的結合，進一步推進AI與物理世界的結合。

此外，群核科技還推出了全球首個面向具身智能的云原生工業AI孿生平臺SpatialTwin，支持實時模擬動態真實工業環境以及智能體的規模化運行；針對電商、影視等創意內容創作領域，推出3D AI內容創作工具 LuxReal。

整體而言，群核科技現已構建了“空間編輯工具-空間數據-空間大模型”的飛輪體系，在全球空間智能賽道占據重要先發優勢和核心地位。

在商業化方面，根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計算，群核科技是中國最大的空間設計軟件提供商，約占23.2%的市場份額。2025年，其軟件產品服務超過4.74萬名企業客戶、超過40萬名個人客戶，同時保持著109.0%的大客戶凈收入留存率，具有極高的客戶粘性。

反映在財務數據上，群核科技2025年的營收達8.20億元。2023年至2025年，群核科技的毛利率分別為76.8%、80.9%和82.2%，呈持續上升趨勢。

值得注意的是，群核科技現已實現扭虧為盈，2025年的經調整凈利潤為0.57億元。這意味著，其主營業務已真正盈利，進入健康的自我造血階段。

技術基因筑牢深厚護城河

持續在高潛力領域探索新增長曲線

在產品層面之外，基于公司沉淀的海量物三維數據的先發優勢，群核科技在空間大模型和數據集進展迅速。

2025年群核科技空間語言模型SpatialLM開源后，迅速與Deepseek V3、通義千問Qwen2.5-Omni共同登上全球最大開源社區HuggingFace模型趨勢榜前三。作為AI進入物理世界的前提，實現對物理世界的認知是第一步，這也是SpatialLM的核心突破。

此外，群核科技還將3D高斯技術引入AI空間訓練領域，開源的數據集InteriorGS，登上HuggingFace數據集趨勢榜榜首。借助3D高斯重建能力，這一數據集顯著提升仿真環境的真實感與物理一致性，進一步縮小Sim2Real（仿真到現實）之間的差距。

當然，持續的突破性創新背后還是得益于群核科技深厚的技術護城河——2023年至2025年，群核科技累計研發投入超10億元，占總收入的比例達45.5%。截至2025年12月31日，群核科技研發人員超過500名，占員工總數的約41.5%。

截至目前，群核科技已與智元機器人、銀河通用、穹徹智能、智平方、松應科技、地瓜機器人、謀先飛等一批具身智能行業內企業達成合作，并與PICO、禾賽科技、華策影視、遨森電商等各行業龍頭企業建立了戰略合作。往長遠來看，群核科技有望為全球更多的AI大模型、具身智能、XR、電商、影視等千行百業的公司和機構提供空間智能相關的基礎設施和服務，從而形成新的增長曲線。

按照群核科技的規劃，其接下來將繼續利用自己的技術引擎和模塊化結構開發并改進產品，以滿足在空間智能及其他具有高增長潛力的新垂直領域不斷增長的需求。

可以期待的是，在物理AI時代到來之際，群核科技過去15年所沉淀的空間理解和空間計算等的能力、以及積累的高質量數據將為其帶來更大的想象空間，資本市場對其理解亦有望得到進一步深化。

線性、IDG最早期進入

被三位技術創業者的耿直與真誠打動

成立至今，群核科技已獲得IDG資本、高瓴創投、紀源資本、經緯創投、云啟資本、線性資本、順為資本、Coatue、Hearst、Pavilion Capital等知名機構的投資。

作為群核科技天使投資人，線性資本創始人兼CEO王淮頗為感慨：“陪伴群核走到上市這一天，我們看到的是三位純粹的技術創業者，用十五年時間，把自己對技術的信仰做成了現實。當年投天使輪時，酷家樂沒有什么商業模式，打動我的就是曉煌身上的極客范。”

“這些年最令我感動的，不是群核把空間設計實時云渲染做到了世界最好，更是曉煌在知世故的同時，始終沒有丟掉創業之初那份耿直與真誠。即使在最難的時刻，他也能先理解別人，再冷靜解決問題。這種少年感與大局觀并存的特質，是群核能走到今天的關鍵。”王淮補充道，“今天群核上市，不僅是公司的勝利，更是“技術理想主義”的勝利。這扇空間智能的這扇大門，才剛剛打開。”

群核科技三位聯合創始人時隔10年的合照

2014年，IDG資本領投了群核科技的A輪融資并在后續持續超比例加碼。IPO前，IDG資本為群核科技最大機構投資方、并占有一董事席位。

IDG資本合伙人牛奎光回憶稱，2013年IDG資本發現了群核科技團隊，對三位創始人（董事長黃曉煌、CEO陳航、CTO朱皓）的技術能力、商業模式的創新以及落地方向均頗為認可，故選擇投資了群核科技。不過牛奎光坦言，其中最打動IDG資本的還是群核科技的獨特的技術背景，至于最終怎么落地，彼時仍處于“用錘子找釘子”的狀態。

在牛奎光看來，之所以群核科技能取得今天的成績，一方面得益于三位年輕創始人低調務實的行事風格，愿意把更多時間花在技術和業務本身上；另一方面則源于團隊前瞻性的戰略布局——在當下，空間智能無疑是一個處于早期、未來發展潛力巨大的方向，而群核當前的定位，為其在這個領域的發展奠定了非常好的基礎。

與群核科技攜手走過的過去13年中，除了在資金上的不斷支持外，IDG團隊還從多維度賦能群核科技的發展——在群核科技發展初期，IDG團隊與群核團隊反復在商業模式上進行深入的探討；在群核科技開始嘗試國際化布局、拓展跨境電商虛擬棚拍等新興業務的時候，IDG團隊利用自己的資源為群核科技牽線搭橋。

紀源、經緯、云啟亦相伴十余年

始終堅信那份純粹的技術理想主義

2014年，紀源資本領投了群核科技的B輪融資并在后續持續加碼，累計投資7輪。IPO前，紀源資本持有群核科技12.54%的股份，為最主要投資方之一，紀源資本管理合伙人符績勛擔任群核科技非執行董事。按今日開盤價計算，紀源資本的第一筆投資獲超70倍回報。

符績勛還記得，早在2013年，當群核科技CEO陳航第一次在紀源資本的辦公室里展示了自家產品時，其那工科人的DNA被觸動了。而后，符績勛帶著對群核產品層面的驚艷來到杭州，與群核科技的三位創始團隊成員面談，他對這家公司的認同度也隨之有了進一步的提升，并快速做出了投資決策——畢竟，能在那個時候篤信技術的力量，繼續潛心搞技術開發，并真的讓所持技術實現商業化的公司，絕不多見；同樣，當時也并不是每一名投資人都像符績勛那樣能如此看重技術的價值，并對于技術在市場中的商業潛能抱有如此堅定的信心。

符績勛認為，無論是過去、還是今天的群核科技，多年以來它始終是那位有能力讓技術在市場中斬獲成果的創新者。群核科技過去的積累今天正在慢慢釋放價值，空間智能的未來也值得持續關注。

2014年，經緯創投參與投資了群核科技的B1輪融資，后續在C輪持續加碼，是群核科技的堅定支持者和陪伴者。

經緯創投創始管理合伙人徐傳陞指出，過去12年間，經緯一路見證了群核科技的成長。本次成功登陸港交所，既是重要里程碑，更是公司從規模成長邁向價值兌現的新起點。“我們堅信，在AI向物理世界深度滲透的產業浪潮中，群核科技將依托技術壁壘與生態優勢，持續推進全球化與產業落地，在物理AI的長期趨勢中占據核心地位，成長為連接數字世界與物理世界的關鍵力量。”

同樣在2014年，云啟資本參與了群核科技B輪融資，后續又參與群核多輪融資，持續陪伴成長——事實上，早在2013年，云啟創始管理合伙人毛丞宇就曾促成了群核科技的首筆機構投資（時任IDG資本合伙人）；2014年創立云啟后，在第一支基金還沒到位的情況下，他和創始合伙人黃榆鑌決定，先以自有資金出資參與融資。

對于過去13年的一路同行，毛丞宇強調：“從第一次見到群核創始團隊到今天，三位‘科技大男孩’身上最可貴的，始終是那份純粹的技術理想主義——對技術有熱情，對產品有執念，對長期價值有耐心。也正是這種堅持，讓他們一步步成長為今天這樣一家有行業影響力的科技公司。云啟很高興能夠從早期一路陪伴，并期待群核在新的階段繼續創造更大的價值。”

高瓴連續兩輪逆勢領投、積極對接產業資源

期待群核在更廣闊的舞臺上創造更大價值

作為群核科技的核心投資人之一，高瓴創投在群核科技IPO前持有公司12.60%的股份，為第二大機構投資方。尤其是，在一級市場行業調整期的2019年、疫情爆發的2020年，高瓴連續兩輪逆勢領投，用實際行動表達對團隊和方向的堅定信心。

除了投資支持外，高瓴創投也在產業資源上積極助力——比如推動群核科技與百麗、蜜雪冰城、智元機器人、禾賽科技等高瓴被投企業達成深度合作。其中，蜜雪冰城借助群核的BIM系統，實現全球數萬家門店設計的標準化與數字化，大幅提升了開店效率并降低了成本；再比如協助酷家樂將核心技術能力從核心的家居領域，延伸至商業空間乃至更廣闊的“全空間”場景，驗證了其技術平臺的普適性價值。

對于群核科技今日成功登陸港交所，高瓴創始合伙人李良表示：“曉煌和他帶領群核的團隊，是高瓴非常欣賞的創業者。他們聰明、專注、熱愛技術，有著長期堅持的愿景。群核以空間智能為核心，重新定義了空間設計行業的生產方式，實現了生產力的再升級。

高瓴有幸從早期陪伴公司成長，在行業波動中連續領投，并推動群核與百麗等多家高瓴生態企業合作，持續支持公司發展。

今天的群核科技，已從設計工具延伸至空間數據平臺和空間大模型，覆蓋具身智能、工業仿真等前沿場景。祝賀公司成功登陸港股，期待群核科技作為「全球空間智能第一股」，在更廣闊的舞臺上創造更大價值。”