1600億港元！寧德時代、陽光電源的最強對手“敲鐘”！從華為走出的儲能巨頭，卻被華為告了

4月16日，思格新能源（上海）股份有限公司（股票代碼：06656.HK）正式在香港聯合交易所主板掛牌上市，成為港股市場“AI+光儲一體化第一股”。公司發行價為324.20港元，募資規模超44億港元，若計入超額配售權全額行使，募資總規模將達50.6億港元。上市首日開盤大漲近80%，收漲103.42%，報659.5港元/股，市值1627.6億元，成功躋身全球儲能領域第三大市值公司，僅次于寧德時代與陽光電源。

思格新能源成立于2022年5月，從創立到登陸港股僅歷時不足四年，刷新中國企業赴港首次公開發行最快紀錄。公司公開發售階段獲得高達1102倍的超額認購，創下2026年港股新股認購熱度新高，國際配售亦獲頂級機構踴躍認購。

思格新能源的業績增長頗為迅猛。招股書顯示，公司營收從2023年的5830.2萬元增長至2025年的90.01億元，兩年間增幅達154.4倍；凈利潤從2023年的虧損3.73億元躍升至2025年的盈利29.19億元，綜合毛利率從31.3%提升至50.1%。公司營收結構高度集中于核心產品SigenStor——一款集逆變器、儲能電池、直流充電模塊、儲能變流器及能源管理系統于一體的五合一光儲充一體機，該產品貢獻了公司逾90%的營收。

在海外市場布局方面，思格新能源主攻歐洲和亞太地區（不含中國內地），兩地合計貢獻逾90%收入，其中澳大利亞市場表現突出，收入占比達42.6%。公司已開拓172家經銷商及超過1.76萬家安裝商，經銷渠道銷售占比達97.9%。根據弗若斯特沙利文報告，公司在全球可堆疊分布式光儲一體機解決方案市場排名第一，2024年市場份額達28.6%。

思格新能源由華為前高管創立。創始人、董事長兼CEO許映童曾任華為智能光伏業務總裁，在通信、新能源和AI領域擁有逾25年經驗。公司核心高管團隊亦多來自華為體系。此次IPO的基石投資者陣容涵蓋淡馬錫、高盛資產管理、瑞銀資產管理、法國巴黎銀行資產管理、高瓴、CPE源峰、博裕資本、高毅資產、景林資產、太平洋保險、富國基金等海內外頂級機構。

在上市儀式上，許映童表示，上市是新的起點，公司將堅守“AI in All”戰略，持續深耕光儲領域，加大研發創新投入，以穩健發展回報投資者與合作伙伴的信任。

值得注意的是，就在公司掛牌上市前夕，華為已向地方知識產權局遞交專利侵權糾紛處理請求書，指控思格新能源涉嫌侵害“逆變器母線電壓的調整方法及裝置”等兩項專利權。該訴訟涉及公司核心技術，后續進展尚待觀察。

思格新能源表示，本次募資凈額約41.89億港元，將主要用于擴大研發團隊、提升全球營銷網絡、擴充產能及拓展工商業光儲充解決方案。

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