擬三度定增募資15.87億加碼智算，首都在線四年累計虧損超10億

4月13日晚間，首都在線發布公告稱，擬向特定對象發行約1.51億股，募集資金不超過15.87億元，用于智能算力相關項目建設及償還銀行借款。

具體來看，15.87億元募資中，7.87億元用于京北云計算軟件研發中心項目-算力中心（二期），5億元用于智算中心建設，1.01億元投向天樞智算云研發項目，剩余2億元用于償還銀行借款。

公司稱，募資旨在補充GPU算力資源，推動其從傳統IT服務商向AI綜合解決方案服務商轉型。

值得注意的是，這已是首都在線上市后發起的第三次定向增發，此前的募資項目進展卻并不盡如人意。

2022年2月，公司完成首次上市后定增，發行 5500萬股，發行價13元/股，募集資金凈額 6.99 億元，全部用于一體化云服務平臺升級、彈性裸金屬平臺建設及補充流動資金。截至2025年末，該次募資已全部使用完畢，對應項目部分投產，但未達預期收益水平。

2024年3月，公司完成第二次定增，發行3363.93萬股，發行價10.5元/股，募集資金凈額3.43億元，主要投向京北云計算軟件研發中心項目-算力中心（一期）。然而，這一被視為轉型起點的算力項目同樣推進緩慢，截至2025年底，該算力中心一期項目投入進度僅31.69%，尚未實現投產。

公開資料顯示，首都在線成立于 2005 年，是國內較早布局云網一體化服務的云計算服務商，主營業務涵蓋 IDC 服務、計算云與智算云三大板塊。公司以傳統 IDC 業務為基礎，近年逐步向 AI 算力領域轉型，業務覆蓋人工智能、電商、游戲等多個行業。

不過，在向AI算力“高歌猛進”的另一面，公司的財務基本面正承受著巨大壓力。財務數據顯示，公司已經連續四年虧損，虧損金額超10億元。

2022年公司歸母凈利潤由盈轉虧錄得-1.89億元。2023年，公司實現營業收入12.43億元，但凈虧損增至3.4億元。2024 年營收增至13.97億元，凈虧損錄得3.03億元。2025年營收下滑11.47%至12.37億元，歸母凈利潤虧損1.70億元。

究其原因，連續四年虧損主要受傳統IDC業務毛利率持續下滑、智算業務前期投入較大且回報周期長等因素拖累。

盡管2025年智算云業務收入同比增長61.08%，毛利率也呈現逐步回升態勢，但由于整體收入增速未能覆蓋龐大的基礎設施投入，導致公司云平臺資源出現冗余，高昂的成本支出依舊難以被完全消化。