石爍：如何應(yīng)對上市銀行個貸不良率問題？

近期，上市銀行披露的2025年年報普遍顯示，不良率下降。復(fù)旦發(fā)展研究院助理研究員石爍接受《國際金融報》采訪時分析，宏觀環(huán)境改善、銀行處置不良資產(chǎn)力度加大以及上市銀行普遍通過壓降信用成本來釋放利潤，多方因素推動不良率改善。但對銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的真實(shí)走勢仍然要審慎樂觀，從嚴(yán)監(jiān)管不能松懈。

4月9日，A股上市銀行2025年業(yè)績已披露過半。《國際金融報》記者注意到，在已披露的22份年報及7份業(yè)績快報中，20家銀行2025年不良貸款率下降，11家銀行不良率水平在1%以下，資產(chǎn)質(zhì)量整體穩(wěn)健。

值得關(guān)注的是，在不良貸款結(jié)構(gòu)上，多家銀行顯露出對公穩(wěn)降、零售上升的跡象。

受訪專家指出，宏觀環(huán)境改善、銀行處置不良資產(chǎn)力度加大以及上市銀行普遍通過壓降信用成本來釋放利潤，多方因素推動不良率改善。經(jīng)營貸、消費(fèi)貸、信用卡等零售端風(fēng)險仍在持續(xù)暴露，短期內(nèi)難見拐點(diǎn)，需等待居民收入水平真正改善。

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不良率普遍下行

截至4月9日，42家A股上市銀行2025年年報已經(jīng)披露過半：6家國有大行和9家股份行2025年“成績單”已全部公開，還有3家城商行及4家農(nóng)商行披露了年報數(shù)據(jù)。此外，上海銀行、齊魯銀行等7家地方銀行發(fā)布了業(yè)績快報。

不良貸款率向來是衡量銀行資產(chǎn)質(zhì)量的“壓艙石”指標(biāo)。從已公布的數(shù)據(jù)來看，2025年，A股上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量整體平穩(wěn)，不良貸款率大多延續(xù)下降趨勢。

梳理已披露的年報數(shù)據(jù)，記者注意到，22家銀行中有16家不良貸款率較上年末下降，降幅在0.01至0.17個百分點(diǎn)之間。其中，青島銀行、重慶銀行等13家機(jī)構(gòu)已連續(xù)兩年下行。此外，7份業(yè)績快報中，除廈門銀行不良貸款率微增0.03個百分點(diǎn)外，其余6家銀行均持平或下降。

具體到不良貸款率水平，29家銀行中的11家不良率在1%以下，但分化情況較為明顯。

目前不良率最低的機(jī)構(gòu)是無錫銀行，近三年來不良率已持續(xù)下行至0.77%，與目前最高的鄭州銀行（1.71%）相差近1個百分點(diǎn)。

國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度銀行業(yè)不良貸款率水平為1.50%。分機(jī)構(gòu)類型來看，大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行的不良貸款率水平分別為1.22%、1.21%、1.82%和2.72%。

復(fù)旦發(fā)展研究院助理研究員、復(fù)旦平安宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任助理石爍在接受記者采訪時表示，上市銀行不良率整體下降受益于多方面因素，包括宏觀環(huán)境改善，銀行不良資產(chǎn)處置力度加大、規(guī)模空前，以及上市銀行普遍通過壓降信用成本來釋放利潤，為不良率的改善提供了支撐。

“但也應(yīng)當(dāng)注意到，上市銀行2025年信用成本（當(dāng)期計提的貸款減值損失÷貸款平均余額）為0.84%，創(chuàng)下10年來新低，并且撥備對利潤增速已轉(zhuǎn)為拖累，說明操作的空間已經(jīng)很小。”石爍指出，“應(yīng)當(dāng)看到，整體不良率的下降并不代表所有銀行的資產(chǎn)質(zhì)量都在改善。另外，需要特別注意關(guān)注類貸款累積帶來的‘堰塞湖’效應(yīng)。仍然要審慎樂觀，判斷銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的真實(shí)走勢，需根據(jù)風(fēng)險類型分類，穿透整體數(shù)據(jù)，以關(guān)注結(jié)構(gòu)性變化與潛在風(fēng)險的積累。”

制圖：李若菡

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零售端風(fēng)險持續(xù)暴露

值得關(guān)注的是，在不良率整體下行的同時，六家國有大行及中信銀行、華夏銀行、浙商銀行等多家股份行的年報中，顯現(xiàn)出對公貸款不良率穩(wěn)健，但個人不良貸款率有所抬升的跡象。

以工商銀行為例，年報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，該行公司類不良貸款2566.76億元，比上年末減少199.55億元，不良貸款率為1.36%，下降0.22個百分點(diǎn)。個人不良貸款1423.37億元，同比增加395.10億元，不良貸款率1.58%，上升0.43個百分點(diǎn)。

記者注意到，2025年，該行個人貸款中各品種不良率均有上升。其中，信用卡透支和個人經(jīng)營性貸款不良率增幅最大，分別較上年末上升1.11個和0.55個百分點(diǎn)。此外，信用卡透支和個人消費(fèi)貸款兩個領(lǐng)域不良率較高，2025年末分別達(dá)到4.61%和2.58%。

“個人貸款不良率上升源自居民收入波動與就業(yè)壓力，也與銀行之間的內(nèi)卷式競爭密切相關(guān)。在房地產(chǎn)市場深度調(diào)整、房貸需求疲軟的背景下，消費(fèi)貸和經(jīng)營貸成為銀行個貸爭奪的主戰(zhàn)場。2025年落地的個人消費(fèi)貸款貼息政策對擴(kuò)大居民消費(fèi)起到了積極作用，但客觀上也放大了個貸發(fā)放規(guī)模，擴(kuò)大了不良貸款的來源。”石爍指出，“信用卡領(lǐng)域不良率上升恰恰表明信用卡業(yè)務(wù)進(jìn)入存量整合甚至是縮量重構(gòu)階段，自2025年以來不少銀行上架了大量的信用卡不良資產(chǎn)包，加速出清風(fēng)險資產(chǎn)。”

“經(jīng)營貸、消費(fèi)貸、信用卡等零售端風(fēng)險仍在持續(xù)暴露，2025年上市銀行零售貸款不良率較2025年上半年繼續(xù)上升9bps（基點(diǎn)），同比大幅上升22bps至1.38%，已處于2020年以來的高位。”中信建投銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬表示。

展望后續(xù)，馬鯤鵬預(yù)計，不良貸款率、撥備覆蓋率能夠保持穩(wěn)定合理區(qū)間。資產(chǎn)質(zhì)量方面，房地產(chǎn)風(fēng)險繼續(xù)出清，盈利能力相對有優(yōu)勢的銀行或?qū)⒃?026年逐步加大對商業(yè)房地產(chǎn)不良貸款的核銷。零售、小微企業(yè)信貸的資產(chǎn)質(zhì)量短期內(nèi)難見拐點(diǎn)，或仍緩慢小幅暴露，需等待居民收入水平真正改善。

來源丨《國際金融報》

作者丨李若菡

排版丨周埏麗