補(bǔ)一波。。

美伊這個(gè)周末的事情還是影響到了市場(chǎng)，不過(guò)今天很明顯市場(chǎng)已經(jīng)脫敏了，只有開(kāi)盤(pán)反應(yīng)了一下，隨后情緒就逐步恢復(fù)起來(lái)了。從我們的觀察來(lái)看，只要后續(xù)不涉及到核的問(wèn)題，就不會(huì)有太大的尾部風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)會(huì)逐步適應(yīng)這一新常態(tài)環(huán)境來(lái)進(jìn)行交易，面對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)還是得有信心的。

昨天我們剛跟大家說(shuō)了美伊事件對(duì)于硫磺的影響，直接沖擊的就是磷肥和鎳，這兩個(gè)品種在生產(chǎn)過(guò)程中都高度依賴硫酸，產(chǎn)業(yè)已經(jīng)減產(chǎn)。這一影響當(dāng)前已經(jīng)反映到產(chǎn)品價(jià)格上，但好在還是有庫(kù)存可以頂一頂?shù)摹?/p>

如果后續(xù)霍爾木茲海峽持續(xù)受阻，可能會(huì)在未來(lái)1~2個(gè)季度對(duì)農(nóng)業(yè)和部分制造業(yè)都產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的影響，風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)擴(kuò)散還要繼續(xù)觀察。

而這一次伊朗所導(dǎo)致的中東問(wèn)題，我們非常關(guān)注的就是化工，這極大概率會(huì)加速全球化工產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移。這幾天我們看到了一個(gè)消息，巴斯夫在上個(gè)月啟動(dòng)了湛江的一體化基地，這個(gè)項(xiàng)目投資了87億歐元，新增的產(chǎn)能主要是為了服務(wù)中國(guó)本地需求，公司希望借此把中國(guó)的收入從14%提高到20%。

除此以外，杜邦也在加速中國(guó)本土化制造，不過(guò)不同公司策略不同，杜邦所做的是把高附加值的材料放在本土化制造并且銷售，以適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)的需求。

中國(guó)的化工產(chǎn)能在這一輪大潮里肯定是非常受益的，不管是中國(guó)企業(yè)還是外國(guó)企業(yè)在這里投資，只要產(chǎn)能建起來(lái)以后，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)就是好事。化工這條線我們認(rèn)為值得中長(zhǎng)期關(guān)注，在全球范圍內(nèi)的優(yōu)勢(shì)非常明顯。

另外我們?cè)俑蠹伊囊幌旅禾俊＝裉烀禾靠傮w都漲了，是跟著油價(jià)一起漲的。煤炭的供給擾動(dòng)還是這個(gè)行業(yè)的主要矛盾，海外變化比較大的是印尼的減產(chǎn)。3月的數(shù)據(jù)出來(lái)了，印尼煤出口同比下降了5%，向中國(guó)出口量不到1200萬(wàn)噸，同比驟降超22%。

如果按照3月的數(shù)據(jù)來(lái)年化，全年進(jìn)口可能只有1.5億噸，相比去年中國(guó)從印尼進(jìn)口2.1億噸減少了6000萬(wàn)噸，這減少的量級(jí)相當(dāng)于中國(guó)全年進(jìn)口煤的10%了。

不過(guò)好在中國(guó)的煤炭是以自供為主的，所以放在50億噸的供給盤(pán)子里，也就影響1%，但這也給煤價(jià)帶來(lái)了比較強(qiáng)的支撐。

煤炭這條線是我們感覺(jué)中長(zhǎng)期比較確定的，現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期比較低，持續(xù)配置沒(méi)有太大的問(wèn)題，板塊也已經(jīng)回到了均線附近，耐心跟著走就好。

最后再講一下黃金，今天黃金又因伊朗的事件影響產(chǎn)生了一定的沖擊，但是波動(dòng)并不大。前段時(shí)間我們跟大家聊過(guò)黃金市值和美國(guó)主權(quán)國(guó)債的對(duì)比，在黃金5500美元的時(shí)候，已經(jīng)挖出來(lái)的黃金市值就跟美國(guó)當(dāng)前的國(guó)債差不多了。

這一輪我們看黃金的目標(biāo)位就是到前高的位置，背后就是跟美債競(jìng)爭(zhēng)，但是再往上走我們現(xiàn)在也看不清。今天看到張憶東有一個(gè)說(shuō)法，給黃金的市值劃到了110萬(wàn)億美元，背后對(duì)標(biāo)的是全球主權(quán)債務(wù)的總和，這個(gè)觀點(diǎn)確實(shí)比我們激進(jìn)很多，但從邏輯上看也不是不可能。

在當(dāng)前全球地緣波動(dòng)的環(huán)境下，黃金是大類資產(chǎn)里非常值得配置的，特別是在情緒低點(diǎn)的時(shí)候去做配置沒(méi)有太大的問(wèn)題。但過(guò)去一年剛經(jīng)歷一輪大波動(dòng)以后，想快速向上也有難度，這里保持配置思路跟隨會(huì)更舒服一些。

最后再同步一下B計(jì)劃，這周我們發(fā)車提前到了今天，因?yàn)榧{指的QDII額度定向釋放了，我們趁著機(jī)會(huì)給大家補(bǔ)了些倉(cāng)位。

我們跟基金公司的交流還是比較多的，有基金的最新變化也會(huì)跟大家同步，有的時(shí)候來(lái)不及就會(huì)直接發(fā)車調(diào)倉(cāng)，大家選擇跟車也可以更省心點(diǎn)。

1、蘋(píng)果智能眼鏡據(jù)悉已進(jìn)入密集測(cè)試階段，預(yù)計(jì)2027年亮相。在AI時(shí)代，眼鏡這個(gè)入口是非常明顯的，只要有攝像頭、耳機(jī)和麥克風(fēng)，就可以實(shí)現(xiàn)和AI的交互，能做的事情就非常多了，智能眼鏡必然會(huì)成為各家終端廠商爭(zhēng)奪的入口產(chǎn)品。

雖然蘋(píng)果這幾年被大家吐槽沒(méi)有創(chuàng)新，但公司的盈利能力還是非常強(qiáng)的，并且產(chǎn)品體驗(yàn)也相對(duì)較好，幾乎每個(gè)產(chǎn)品都能帶來(lái)非常好的利潤(rùn)。今明兩年AI端側(cè)肯定會(huì)有很大的變化，這一輪存儲(chǔ)漲價(jià)沖擊過(guò)后，確實(shí)值得關(guān)注了。

2、懂王承認(rèn)11月中期選舉前油價(jià)或維持高位。美國(guó)內(nèi)部今年非常重要的一件事就是中期選舉，懂王當(dāng)前的內(nèi)部壓力是非常大的，所以他想快速解決伊朗的事情，但伊朗方面肯定不同意，因?yàn)闀r(shí)間是站在他們那邊的。所以這幾天我們也看到伊朗的強(qiáng)硬表態(tài)，在霍爾木茲海峽問(wèn)題上就是不松口。

當(dāng)前懂王已經(jīng)TACO一次了，如果再一次TACO，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)繼續(xù)回升。中期選舉就是其面臨的最大壓力，對(duì)市場(chǎng)后續(xù)演繹確實(shí)不用太悲觀。

3、谷歌新TPU芯片功耗980W，全采用液冷散熱。算力芯片配套液冷已經(jīng)說(shuō)了非常久了，之前一直沒(méi)有大規(guī)模使用，今年芯片的功率上來(lái)以后，確實(shí)得把液冷普及開(kāi)，產(chǎn)業(yè)層面確實(shí)到了大規(guī)模應(yīng)用的元年。

新增零部件大多都會(huì)有阿爾法，核心是要入鏈。海外產(chǎn)業(yè)鏈的毛利率給的還是比較厚的，能入鏈的公司業(yè)績(jī)大多都能釋放出來(lái)。

4、津巴布韋批準(zhǔn)中資企業(yè)鋰精礦出口配額。從完全禁止出口到給配額，這對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)肯定是利好，不過(guò)這次也不是沒(méi)有代價(jià)，這部分產(chǎn)品需要加征部分關(guān)稅，并且要承諾在津巴布韋投資。

資源民族主義抬頭后，預(yù)期就很難再下去了，資源的供給約束是新常態(tài)了，整個(gè)上游資源的趨勢(shì)是非常清晰的。