創業板“地方政府推送企業信息新機制”劃重點：非必備程序，更非通行證

財聯社4月12日訊（記者 林堅）每有制度改革涉及IPO，便會受到高度關注。“試點地方政府推送擬發行上市企業信息”如何準確理解？4月10日《創業板改革意見》出臺后，記者結合文件本身及多方采訪，詳解機制背后的關鍵點。

逐一來看，主要有三大要點。

要點一，該機制作為審核參考、非上市必備程序，無額度無指標、不替代審核與中介責任，絕非走行政審批老路。

地方政府未推送信息的企業也可以正常申報創業板，地方政府推送信息不代替證監會和深交所審核注冊主體責任，不代替發行人主體責任、中介機構“看門人”責任，不對企業投資價值與收益做實質判斷或保證。

要點二，統一審核標準與流程，無特殊安排、不降低門檻，不占用擠占正常上市通道。

證監會和深交所不會對被推送信息企業降低審核標準，也不會放松審核把關的要求，被推送企業提供了更充分信息，審核中將簡化問詢，但沒有審核流程、時限等方面的特殊安排，通過對推送企業的信息開展多要素檢驗提高審核注冊的質效。

要點三，推送目前僅限創業板第三、四套標準企業，“夠得著”的企業預計有限，且無行政推送任務，不會扎堆申報。

符合推送標準的企業總體數量可控且不太可能短期內集中推送，明確禁止以上市結果為條件給予獎勵，證監會和深交所不會對地方推送信息作任何形式的額度或指標設置，地方政府不設置推送企業信息任務目標。

中信證券經營管理委員會執行委員、全球投資銀行管理委員會主任孫毅告訴記者，地方政府推送擬上市企業信息，能助力精準篩選符合創業板定位的優質創新企業，提升擬上市企業質量，實現“政府引導、市場篩選、中介賦能”的良性互動，尤其能精準對接新興產業和未來產業企業，為創業板注入優質創新企業后備力量。

不構成上市“通行證”，三重責任不替代

地方政府推送企業信息與早期額度制有什么關系？從證監會以及深交所官方披露的信息來看，二者存在本質區別，試點絕非走行政審批老路，更無額度、指標分配的傳統審批特征。

地方政府推送信息不是企業發行上市的必備程序。證監會和深交所未對地方推送設置任何額度、指標，地方政府也不設定推送任務目標，不強制下級政府開展推送，不得要求企業將推送作為上市申報的必備手續。

對于未獲得地方推送、擬按創業板第三套或第四套上市標準申報的企業，證監會和深交所仍按照現有審核注冊流程正常推進，不存在“無推送不受理”的情形。

地方推送的企業信息作為審核注冊的參考依據，不代表企業必然通過審核。證監會和深交所嚴格依照上市條件與法定程序履行審核注冊職責，地方推送不構成上市“通行證”。

具體來看，試點機制明確三重責任不替代：不替代證監會、深交所的審核注冊主體責任，不替代發行人的主體責任，不替代保薦機構等中介機構及執業人員的“看門人”責任。同時，地方推送也不代表對企業投資價值、投資收益做出實質判斷或保證。

記者了解到，深交所還建立閉環反饋機制，定期向地方政府通報推送企業的審核注冊進度、上市后業績表現、輿情動態及重大違法違規情況，形成信息雙向校驗，從流程上防范道德風險。

無“速通卡”不擠占通道，公平性不變

地方推送企業是否拿到上市“速通卡”、是否擠占未推送企業的上市通道？記者獲悉，被推送企業沒有“速通卡”，也不存在通道擠占問題。

審核標準不降低、把關不放松。證監會和深交所對推送企業與非推送企業執行完全統一的發行上市條件和信息披露要求，不會因地方推送而放寬審核門檻，不符合條件的企業同樣無法在創業板上市。

被推送企業提供了更充分信息，審核中將簡化問詢，但沒有審核流程、時限等方面的特殊安排，推送信息將用于多要素校驗，提升審核精準度與效率。

上市通道資源不被擠占。地方推送是審核信息的補充環節，并非上市通道的分配機制，未改變企業自主申報、監管獨立審核的核心邏輯，不會影響未推送企業的正常申報與審核進程。

針對部分人關于“推送即擔保”的認知偏差，受訪人士指出，必須清晰地界定地方政府信息推送與質量背書的邊界。地方推送作為屬地信息參考，不構成地方政府隱性背書，審核部門仍將獨立履職，投資者也需保持獨立判斷，避免責任混淆與投資誤判。

推送范圍有明確邊界，機制杜絕“濫推送”

是否會出現地方政府推送企業扎堆申報的情況？事實上，無額度不代表無標準，符合推送條件的企業數量預計可控，不會出現集中推送的情況。

推送范圍有明確邊界，僅適用于擬按照創業板第三套、第四套上市標準申報的企業。這兩套標準對企業市值、收入等財務指標，以及所屬行業方向均提出明確要求，企業還需滿足注冊經營年限、對地方經濟發展有重要貢獻等條件，準入門檻清晰，總體數量預計有限。

地方推送無行政強制約束，進一步避免了盲目推送。監管層不會對地方推送信息做任何形式的額度或指標設置，地方不強制下級單位推送，不額外增加企業申報負擔，從機制上杜絕了為追求數量而“隨意推送”的可能。

旨在“有效市場+有為政府”結合發力

據財聯社觀察，此次地方政府推送企業信息試點，是資本市場治理體系改革向縱深推進的重要探索。核心價值在于發揮有效市場與有為政府的協同效應，優化上市資源配置。

試點的核心目標，是精準識別優質創新創業企業。地方政府更貼近、熟悉企業經營、合規、誠信等一手“地方知識”，能為審核部門提供多維度校驗依據，幫助更好研判企業成色。

試點推動上市資源向新質生產力、科技創新領域集中，地方政府基于屬地優勢，重點推送符合國家產業方向、對地方經濟有重要貢獻的優質企業，助力將有限的資本市場資源高效配置到創新領域。

機制設計實現審核邏輯優化。地方推送的企業經營、合規、口碑聲譽等信息，能幫助審核注冊機構降低信息不對稱，提升審核注冊質效，是現行框架下的輔助完善。

市場解讀：重要創新實踐，兼顧規范與效率

開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅表示，地方政府推送信息機制是一項重要制度探索。科技創新企業尤其是未盈利企業，如何識別其創新能力和成長性一直是審核工作的重點難點。地方政府對轄區企業的經營業績、合規情況、口碑聲譽等信息較為了解，由其推送企業信息作為審核參考，有助于監管部門提高審核質效。

中信證券經營管理委員會執行委員、全球投資銀行管理委員會主任孫毅表示，試點地方政府推送擬上市企業信息，是本次改革優化服務、提升效率的重要創新，更是匯聚多方合力、服務新質生產力的關鍵舉措，我們高度認可、積極響應。既打通企業上市全鏈條服務，又兼顧規范與效率，彰顯了專業化監管服務理念。

據記者了解，為保障試點規范推進，深交所將主動與地方政府對接，開展政策解讀與業務培訓，引導地方高效、高質量完成推送工作；同時通過函詢、座談等方式加強信息溝通，持續優化推送與審核的協同機制。

孫毅提到，中信證券將積極配合地方政府的企業推送工作，主動對接推送企業提供專業輔導，助力擬上市企業高效、順利完成申報。

（財聯社記者 林堅）