長安汽車（000625）2025年年報(bào)簡析：增收不增利，公司應(yīng)收賬款體量較大

據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期長安汽車（000625）發(fā)布2025年年報(bào)。截至本報(bào)告期末，公司營業(yè)總收入1640.0億元，同比上升2.67%，歸母凈利潤40.75億元，同比下降44.34%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入490.72億元，同比上升0.61%，第四季度歸母凈利潤10.2億元，同比下降72.74%。本報(bào)告期長安汽車公司應(yīng)收賬款體量較大，當(dāng)期應(yīng)收賬款占最新年報(bào)歸母凈利潤比達(dá)102.98%。

該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2025年凈利潤為盈利55.02億元左右。

本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)一般。其中，毛利率15.54%，同比增4.02%，凈利率1.93%，同比減49.46%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)121.14億元，三費(fèi)占營收比7.39%，同比增7.21%，每股凈資產(chǎn)7.8元，同比增0.99%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.19元，同比減62.15%，每股收益0.41元，同比減44.59%

證券之星價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

• 業(yè)務(wù)評價(jià)：公司去年的ROIC為2.63%，資本回報(bào)率不強(qiáng)。去年的凈利率為1.93%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值不高。從歷史年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，公司近10年來中位數(shù)ROIC為5.57%，中位投資回報(bào)較弱，其中最慘年份2019年的ROIC為-4.55%，投資回報(bào)極差。公司歷史上的財(cái)報(bào)相對一般，公司上市來已有年報(bào)28份，虧損年份1次，需要仔細(xì)研究下有無特殊原因。
• 償債能力：公司現(xiàn)金資產(chǎn)非常健康。
• 商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠研發(fā)及營銷驅(qū)動(dòng)。需要仔細(xì)研究這類驅(qū)動(dòng)力背后的實(shí)際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經(jīng)營資產(chǎn)收益率分別為158.7%/281.3%/23.5%，凈經(jīng)營利潤分別為95.02億/61.04億/31.67億元，凈經(jīng)營資產(chǎn)分別為59.87億/21.7億/134.83億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運(yùn)資本/營收（即生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司每產(chǎn)生一塊錢的營收企業(yè)經(jīng)營需要墊付的資金）分別為-0.19/-0.14/-0.12，其中營運(yùn)資本（公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司自己掏的錢）分別為-284.04億/-223.74億/-203.69億元，營收分別為1512.98億/1597.33億/1640億元。

財(cái)報(bào)體檢工具顯示：

1. 建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債僅為70.88%、近3年經(jīng)營性現(xiàn)金流均值/流動(dòng)負(fù)債僅為11.61%）
2. 建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤已達(dá)102.98%）

分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2026年業(yè)績在73.2億元，每股收益均值在0.74元。

持有長安汽車最多的基金為富國中證新能源汽車指數(shù)(LOF)C，目前規(guī)模為5.37億元，最新凈值1.198（4月10日），較上一交易日上漲3.54%，近一年上漲63.89%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為張圣賢 牛志冬。

最近有知名機(jī)構(gòu)關(guān)注了公司以下問題：
問：請公司為什么要籌劃回購以及后續(xù)實(shí)施進(jìn)度？
答：公司于 2 月 4 日晚間發(fā)布《關(guān)于籌劃購公司股份的提示性公告》，計(jì)劃以自有資金通過集中競價(jià)交易方式，購公司部分 股與 B股股份，購總金額不低于人民幣 10億元且不超過 20億元，購股份全部用于減少公司注冊資本。目前該事項(xiàng)正在籌劃階段，公司將盡快制定合理可行的購股份方案，并依法履行審議程序并及時(shí)履行信息披露義務(wù)。
此次購是基于對公司戰(zhàn)略發(fā)展前景及內(nèi)在價(jià)值的堅(jiān)定信心，積極維護(hù)公司價(jià)值，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，主動(dòng)報(bào)股東的重要舉措。購將增厚每股收益，惠及全體股東，是以最實(shí)在的方式維護(hù)股東權(quán)益、提升股東滿意度和獲得感的措施。同時(shí)，也是公司繼首次中期分紅、高管集體增持之后，積極響應(yīng)國資委及證券監(jiān)管部門關(guān)于穩(wěn)定資本市場、強(qiáng)化市值管理相關(guān)要求的又一重要行動(dòng)。

以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由AI算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構(gòu)成投資建議。