精智達（688627）2025年年報簡析：增收不增利，應收賬款上升

據證券之星公開數據整理，近期精智達（688627）發布2025年年報。截至本報告期末，公司營業總收入11.28億元，同比上升40.46%，歸母凈利潤6542.12萬元，同比下降18.39%。按單季度數據看，第四季度營業總收入3.75億元，同比上升58.28%，第四季度歸母凈利潤2395.21萬元，同比下降16.77%。本報告期精智達應收賬款上升，應收賬款同比增幅達40.41%。

該數據低于大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2025年凈利潤為盈利1.84億元左右。

本次財報公布的各項數據指標表現一般。其中，毛利率36.73%，同比增11.93%，凈利率6.21%，同比減37.48%，銷售費用、管理費用、財務費用總計1.09億元，三費占營收比9.67%，同比增5.98%，每股凈資產18.33元，同比增0.07%，每股經營性現金流1.12元，同比增623.21%，每股收益0.7元，同比減17.96%

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為3.26%，資本回報率不強。去年的凈利率為6.21%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值一般。從歷史年報數據統計來看，公司上市以來中位數ROIC為6.48%，投資回報一般，其中最慘年份2019年的ROIC為0.77%，投資回報一般。公司歷史上的財報相對一般（注：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。）。
• 償債能力：公司現金資產非常健康。
• 商業模式：公司業績主要依靠研發及營銷驅動。需要仔細研究這類驅動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為26.6%/21.6%/13.6%，凈經營利潤分別為1.12億/7974.97萬/7003.49萬元，凈經營資產分別為4.2億/3.69億/5.13億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0.45/0.47/0.35，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為2.9億/3.78億/3.96億元，營收分別為6.49億/8.03億/11.28億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司現金流狀況（近3年經營性現金流均值/流動負債僅為17.32%）
2. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達866.04%）

該公司被2位明星基金經理持有，這些明星基金經理最近還加倉了，持有該公司的最受關注的基金經理是廣發基金的唐曉斌，在2025年的證星公募基金經理頂投榜中排名前五十，其現任基金總規模為199.62億元，已累計從業11年111天，綜合其過往業績分析，該基金經理基本面選股能力出眾，擅長挖掘價值股和成長股。

持有精智達最多的基金為永贏先鋒半導體智選混合發起A，目前規模為6.9億元，最新凈值1.7666（4月10日），較上一交易日上漲3.44%。該基金現任基金經理為張海嘯。

最近有知名機構關注了公司以下問題：
問：請介紹本次戰略投資方向。
答：本次戰略投資規劃，公司圍繞“擴充先進產能”與“研發高端產品”兩大核心主線展開。
隨著國內存儲產業快速發展、市場需求持續旺盛，2025年至今公司已累計披露金額超20億元的相關合同，充分反映下游客戶對公司測試設備需求迫切。對此，公司計劃在深圳市龍華區投資建設高標準的產業化智造基地，在全力保障當前產品交付的基礎上，進一步提升規模化、現代化、自動化的先進制造能力，以便更加敏捷地響應國內客戶在技術升級與產能爬坡過程中的設備需求。
在半導體領域，公司始終堅持“量產一代、在研一代、預研一代”的研發節奏，保持優勢競爭地位。精智達在深圳龍華進行存儲測試設備研發升級、上海設立高端芯片測試設備及前沿技術研發中心，正是為了多點催化研發成果、貼近產業前沿與客戶需求，為未來更快的技術變革儲備能力。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。