良信股份（002706）2025年年報簡析：增收不增利，公司應收賬款體量較大

據證券之星公開數據整理，近期良信股份（002706）發布2025年年報。截至本報告期末，公司營業總收入44.85億元，同比上升5.82%，歸母凈利潤2.65億元，同比下降15.03%。按單季度數據看，第四季度營業總收入9.78億元，同比下降12.16%，第四季度歸母凈利潤-3897.01萬元，同比下降2743.45%。本報告期良信股份公司應收賬款體量較大，當期應收賬款占最新年報歸母凈利潤比達229.67%。

該數據低于大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2025年凈利潤為盈利4.43億元左右。

本次財報公布的各項數據指標表現一般。其中，毛利率29.22%，同比減3.75%，凈利率5.96%，同比減19.05%，銷售費用、管理費用、財務費用總計6.77億元，三費占營收比15.09%，同比減5.27%，每股凈資產3.79元，同比增7.02%，每股經營性現金流0.2元，同比減50.59%，每股收益0.25元，同比減10.71%

財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：

1. 財務費用變動幅度為218.62%,原因:利息支出增多。
2. 經營活動產生的現金流量凈額變動幅度為-50.59%,原因:銷售商品收到的現金減少。
3. 投資活動產生的現金流量凈額變動幅度為15.39%,原因:購建固定資產減少。
4. 籌資活動產生的現金流量凈額變動幅度為130.12%,原因:上期償還借款及回購股份。

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為6.34%，資本回報率一般。去年的凈利率為5.96%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值一般。從歷史年報數據統計來看，公司近10年來中位數ROIC為12.77%，中位投資回報一般，其中最慘年份2025年的ROIC為6.34%，投資回報一般。公司歷史上的財報相對良好。
• 商業模式：公司業績主要依靠研發及營銷驅動。需要仔細研究這類驅動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為23.2%/13.2%/10.4%，凈經營利潤分別為5.11億/3.12億/2.67億元，凈經營資產分別為22.03億/23.71億/25.72億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0/0.05/0.1，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為1437.19萬/2.16億/4.48億元，營收分別為45.85億/42.38億/44.85億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達229.67%）

分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2026年業績在3.11億元，每股收益均值在0.28元。

持有良信股份最多的基金為國泰估值LOF，目前規模為15.64億元，最新凈值4.3481（4月10日），較上一交易日上漲3.4%，近一年上漲45.3%。該基金現任基金經理為王兆祥。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。