國能日新（301162）2025年年報簡析：營收凈利潤同比雙雙增長，公司應收賬款體量較大

據證券之星公開數據整理，近期國能日新（301162）發布2025年年報。截至本報告期末，公司營業總收入7.17億元，同比上升30.49%，歸母凈利潤1.3億元，同比上升39.18%。按單季度數據看，第四季度營業總收入2.18億元，同比上升17.71%，第四季度歸母凈利潤5482.07萬元，同比上升35.78%。本報告期國能日新公司應收賬款體量較大，當期應收賬款占最新年報歸母凈利潤比達347.76%。

該數據高于大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2025年凈利潤為盈利1.24億元左右。

本次財報公布的各項數據指標表現尚佳。其中，毛利率61.82%，同比減6.22%，凈利率18.45%，同比增7.2%，銷售費用、管理費用、財務費用總計2.29億元，三費占營收比31.88%，同比減7.75%，每股凈資產11.95元，同比增3.39%，每股經營性現金流0.72元，同比增6.13%，每股收益1.04元，同比增33.33%

財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：

1. 財務費用變動幅度為784.04%,原因:銀行利息收入減少，金融租賃及銀行貸款利息費用增加。
2. 經營活動產生的現金流量凈額變動幅度為40.50%,原因:公司產品銷售產生的現金回款增加。
3. 投資活動產生的現金流量凈額變動幅度為-83.98%,原因:股權投資、現金管理、新能源項目投資增加。
4. 籌資活動產生的現金流量凈額變動幅度為4878.78%,原因:公司收到向特定對象發行股票募集資金。
5. 貨幣資金變動幅度為-31.16%,原因:公司進行現金管理購買結構性存款及對外投資增加。
6. 長期股權投資變動幅度為153.72%,原因:公司對外股權投資增加。
7. 固定資產變動幅度為78.29%,原因:子公司收購或投建的新能源項目資產增加。
8. 在建工程變動幅度為-100.00%,原因:子公司新能源項目建成結轉固定資產。
9. 使用權資產變動幅度為60.33%,原因:公司本期電站投資涉及的租賃、辦公區租賃使用權增加。
10. 長期借款變動幅度為248.62%,原因:公司向銀行借入的長期借款增加。
11. 租賃負債變動幅度為64.61%,原因:公司本期電站投資涉及的租賃、辦公區租賃負債增加。
12. 交易性金融資產變動幅度為158.05%,原因:公司進行現金管理購買結構性存款及中低風險理財產品增加。
13. 應收款項融資變動幅度為92.18%,原因:公司持有的銀行承兌匯票增加。
14. 其他應收款變動幅度為68.35%,原因:公司支付的押金保證金增加。
15. 持有待售資產變動幅度為-100.00%,原因:公司持有的待售新能源項目資產處置完畢。
16. 其他流動資產變動幅度為167.29%,原因:公司購入大額存單及待抵扣稅金增加。
17. 其他權益工具投資變動幅度為-100.00%,原因:公司追加股權投資結轉至“長期股權投資”科目。
18. 開發支出變動幅度為134.63%,原因:公司報告期研發資本化項目投入增加。
19. 其他非流動資產變動幅度為-34.53%,原因:預付固定資產采購結轉至固定資產。
20. 應付票據變動幅度為96.28%,原因:報告期我司給供應商開具銀行承兌匯票支付貨款增加。
21. 其他應付款變動幅度為-66.98%,原因:支付子公司項目投資應付股權轉讓款。
22. 持有待售負債變動幅度為-100.00%,原因:公司持有的待售新能源項目資產處置完畢。
23. 一年內到期的非流動負債變動幅度為83.35%,原因:報告期應付融資租賃公司一年以內到期的長期應付款增加。
24. 長期應付款變動幅度為92.61%,原因:報告期應付融資租賃公司一年以上到期的長期應付款增加。
25. 遞延收益的變動原因:分布式電站項目收到政府補助。

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為9.31%，資本回報率一般。去年的凈利率為18.45%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值高。從歷史年報數據統計來看，公司上市以來中位數ROIC為26.86%，投資回報也很好，其中最慘年份2023年的ROIC為6.82%，投資回報一般。公司歷史上的財報相對良好（注：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。）。
• 商業模式：公司業績主要依靠研發及營銷驅動。需要仔細研究這類驅動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為39.1%/16.9%/13.9%，凈經營利潤分別為8191.31萬/9461.36萬/1.32億元，凈經營資產分別為2.09億/5.61億/9.54億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0.4/0.39/0.37，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為1.83億/2.14億/2.64億元，營收分別為4.56億/5.5億/7.17億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達347.76%）

分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2026年業績在1.58億元，每股收益均值在1.19元。

持有國能日新最多的基金為諾德價值優勢混合，目前規模為22.95億元，最新凈值3.2011（4月10日），較上一交易日上漲2.48%，近一年上漲74.9%。該基金現任基金經理為羅世鋒。

最近有知名機構關注了公司以下問題：
問：請簡要總結目前公司在電力交易領域的布局及投入情況。
答：公司持續對電力交易相關業務進行戰略性布局及資源投入，重點體現在研發、產品和營銷方面首先在人員上，進一步增加相關研發人員、交易人員、產品人員的崗位配置，持續引入高端人員加入；為加速產品推廣效率，公司組建了電力交易專職營銷團隊，負責全國各主要區域內電力交易產品及服務的推廣銷售工作。其次，在 I智能化交易帶來的效率及策略提升方面，通過公司自研的“曠冥”新能源大模型 3.0版本為核心技術底座，完成了從氣象預測到新能源發電預測的無縫銜接，從源頭入手為交易策略制定提供可靠依據，進而構建“預測-決策-執行-優化”全電力交易流程的閉環能力；同時，將“曠冥”新能源大模型與新能源發電側、售電側等交易實際場景相結合，依托大數據及人工智能技術優勢，在進行多維度發電量預測、負荷預測、極端天氣預測基礎上，為不同業務場景客戶實現電力交易收益的顯著提升。第三，業務模式方面，公司積極在電站端和用戶側推廣電力交易數據及策略等工具類產品推廣的同時，并結合新能源場站、獨立儲能電站等實際交易場景推出電力交易托管運營服務。
2、公司在電力交易領域可服務的客戶類型有哪些？
公司在電力交易領域主要服務以下類型的客戶集中式新能源場站、售電公司、大工業用戶、新型市場主體及電力交易行業友商。其中，新型市場主體主要包括新型儲能及分布式新能源場站。具體業務方面，公司在為電站端和用戶側推廣電力交易數據及策略等工具類產品推廣的同時，結合新能源場站、獨立儲能電站等實際交易場景推出電力交易托管運營服務。
3、請簡要介紹公司針對獨立儲能電站的電力交易托管運營相關業務模式。
隨著新能源及儲能裝機規模的提升、電力現貨市場機制持續落地及容量電價補償等相關政策逐步細化后，未來獨立儲能電站將通過電力交易、輔助服務、容量電價補償等多路徑實現盈利，這將使得新型儲能行業在進入高質量發展階段的同時，運營難度顯著增加。
公司為獨立儲能客戶提供電力交易托管運營服務、儲能電站能量管理系統及并網控制等軟件類產品。其中交易托管模式，系公司通過多維度核心數據構建的電力市場預測體系，同時基于電價預測模型及配套充放電策略進行測算后，幫助獨立儲能電站有效捕獲峰谷電價、電價走勢預判等核心信息，進而構建獨立儲能電站核心運營策略，即在容量電價基礎上，通過不同交易策略的對比詢優，使得電站資產獲得最佳收益。
4、公司在獨立儲能電站的電力交易領域具備哪些核心優勢？
公司在獨立儲能電站電力交易領域的核心優勢突出體現在交易決策輔助、精準智能調控與全方位運營保障服務三方面。在交易輔助決策方面，公司具備海量電力市場數據，整合新能源出力預測、高精度氣象預測、歷史交易價格、市場供需等多維度信息，在此基礎上，通過自研“曠冥”新能源大模型及多維人工智能深度學習算法加持，實現對新能源出力、負荷與電價的高精度預測基礎上的交易策略輸出；在精準智能調控方面，公司自研的儲能智慧能量管理系統（EMS）及并網控制產品在儲能系統安全預警管理和控制響應速率方面具備顯著優勢，保障獨立儲能電站的電力充放策略實現更加智能、精準的調度控制，確保交易決策的有效落地；在全方位運營保障服務方面，公司依據交易策略可為儲能電站客戶的交易收入提供運營保障，這為儲能電站應對市場波動、筑牢盈利安全墊提供了技術與運營雙支撐。
5、請簡要介紹公司在 I 大模型方面的研發及業務場景應用情況。
作為深耕新能源信息化領域的科技企業，公司始終重視研發創新工作并保持高比例研發投入，將人工智能與行業應用場景結合作為重要的研發方向并自主研發“曠冥”新能源大模型?；诠径嗄晷履茉磮稣竟β暑A測數據的累積、百余名 I算法/氣象/數據工程師及數十位博士專家的跨學科團隊協同研發及多套 HPC與 GPU集群構建的高性能算力底座，公司“曠冥”新能源大模型已迭代至 3.0版本，公司借助人工智能大模型技術在新能源中長期趨勢研判與極端天氣響應能力上實現躍升的同時，與多維度能源數智化場景進行應用結合，使得經濟效用得到提升。“曠冥”的實際應用層面，主要包括功率預測、電網新能源管理、電力交易等，未來，公司將深化推進“曠冥”新能源大模型的研發迭代及應用推廣，持續提升基于新能源大數據的運營服務價值。
6、簡要介紹公司對外投資方面的主要思路。
公司在對外投資方面始終圍繞新能源信息化服務等主營業務領域展開，分為股權投資與資產投資兩方面。股權投資方面，主要著眼于技術與市場的協同效應，重點布局與主業協同的方向，協同體現在技術協同、客戶協同等；資產投資方面，主要通過全資子公司日新鴻晟開展，重點投向構建業務場景的優質新能源資產。該類投資不僅有助于驗證與反哺公司的技術和服務能力，還能逐步提升資產收益規模，形成技術與業務相互促進的良性循環。

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