黃金，買還是賣？多國央行動作不一，普通人該跟風嗎？

4月7日，中國人民銀行發布的數據顯示，截至3月末，中國黃金儲備達到7438萬盎司（約合2313.48噸），較2月末的7422萬盎司（約2308.5噸）增加16萬盎司（約4.98噸）。這是中國連續第17個月增持黃金。

結合世界黃金協會全球央行月度購金數據發現，這是中國人民銀行自2025年2月以來，再次在一個月內購入約5噸黃金。

世界黃金協會全球央行月度購金數據顯示，自2024年11月重啟購金至2026年3月，中國央行累計購金約49噸。中國央行增持節奏呈現先高后低、近期反彈的態勢。2024年11月增持5噸，12月達峰值10噸；2025年1月—2月各增5噸，3月降至3噸，4月—8月穩定在每月2噸，9月起每月進一步放緩至1噸。2026年1月—2月各1噸，3月回升至約5噸。

中國央行不是連續多月購金的唯一央行。世界黃金協會4月2日發布的2月央行購金月報顯示，捷克共和國報告了連續第36個月凈買入；烏茲別克斯坦則連續五個月凈買入。

此外，2026年2月-3月部分新興市場央行正在減持黃金，根據土耳其央行公布的數據，該國黃金儲備自2月27日當周起出現明顯下滑，在2月27日至3月27日的四周內減少超過367億美元。對此，土耳其央行行長回應說，“當需要支持外匯流動性的時候，拿黃金來做交易是再自然不過的選擇。”3月，波蘭央行行長亞當·格拉平斯基則意圖通過出售部分黃金儲備籌措130億美元國防開支，希望獲取利潤后再將黃金重新購回。

據世界黃金協會的全球黃金需求趨勢報告，2022年至2025年，土耳其央行累計購金超過248噸，除2023年出售約2噸黃金外，其余年份均為購金主力。同期，波蘭央行購入黃金超過320噸，除2022年減持2噸外，其余年份均位列當年最大或第二大官方黃金買家。

瑞銀4月2日發布的研報顯示，在全球央行連續超十五年凈購入黃金的大趨勢下，單月出現賣出并不稀奇。背后的原因可能是：部分央行早年以較低成本購入黃金，在核心持倉之外進行戰術止盈；金價大幅上漲觸發再平衡操作；黃金生產國的自然流入在某些時點轉化為對外出貨。

瑞銀接著表示，全球央行發生結構性轉向、大規模拋售黃金的可能性微乎其微。官方將繼續保持凈買入態勢，購金節奏或將溫和放緩。預計2026年全年全球央行購金量約為800噸至850噸，略低于2025年約863噸的水平。

由此，瑞銀預計，2026年黃金年均價為5000美元，年底目標價看至5600美元。