證監(jiān)會(huì)正式核準(zhǔn)！中金系期貨將“合二為一”

4月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布《關(guān)于核準(zhǔn)中金財(cái)富期貨有限公司變更控股股東并吸收合并中金期貨有限公司的批復(fù)》。

據(jù)公告，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)中金財(cái)富期貨的控股股東變更為中金公司，持股比例為100%；同時(shí)核準(zhǔn)中金財(cái)富期貨吸收合并中金期貨。

至此，中金系兩家期貨公司的整合正式獲得監(jiān)管核準(zhǔn)，期貨業(yè)資源整合再添重要樣本。

平穩(wěn)有序推進(jìn)

公告顯示，中金財(cái)富期貨吸收合并中金期貨完成后，中金財(cái)富期貨注冊(cè)資本由此前的10億元增至13.5億元，中金期貨依法解散，其分支機(jī)構(gòu)變更為中金財(cái)富期貨的分支機(jī)構(gòu)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)此次合并提出明確要求：中金財(cái)富期貨、中金期貨應(yīng)于收到該批復(fù)之日起5個(gè)工作日內(nèi)依法公告，并按照與客戶約定的方式通知客戶。公告和通知內(nèi)容應(yīng)包括合并方案和債權(quán)、債務(wù)、客戶持倉(cāng)、客戶保證金等的處理方式。同時(shí)，兩家期貨公司還需按照向證監(jiān)會(huì)報(bào)送的整合處置方案，平穩(wěn)有序推進(jìn)合并工作，采取有效措施及時(shí)解決可能出現(xiàn)的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，確保客戶、員工、債權(quán)人等相關(guān)方合法權(quán)益不受損害。

據(jù)公告，吸收合并完成后，中金財(cái)富期貨應(yīng)依法辦理變更登記，并于取得變更后《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》之日起10個(gè)工作日內(nèi)，向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)換領(lǐng)《經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證》；中金期貨應(yīng)向證監(jiān)會(huì)上交《經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證》，并依法辦理注銷(xiāo)登記；中金財(cái)富期貨、原中金期貨分支機(jī)構(gòu)應(yīng)于取得變更后《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》之日起10個(gè)工作日內(nèi)，向分支機(jī)構(gòu)住所地證監(jiān)局申請(qǐng)換領(lǐng)《經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證》。

回溯此次合并全程，進(jìn)程高效有序。去年12月29日，中金財(cái)富期貨發(fā)布公告稱(chēng)，公司正籌劃吸收合并中金期貨事宜，特此通知債權(quán)人。次日，證監(jiān)會(huì)正式接收該合并事項(xiàng)的申請(qǐng)材料，合并流程正式啟動(dòng)。

進(jìn)入2026年3月，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，該合并事項(xiàng)正式進(jìn)入審查階段，3月27日為“接收第一次反饋材料日”，審核期限為60天。短短十余天后，證監(jiān)會(huì)于4月8日正式批復(fù)核準(zhǔn)此次吸收合并。

公開(kāi)資料顯示，中金期貨成立于2004年，前身為財(cái)富期貨，2015年8月被中金公司收購(gòu)全部股權(quán)，2016年又進(jìn)行增資擴(kuò)股，目前注冊(cè)資本3.5億元，經(jīng)營(yíng)范圍包括商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)。中金公司年報(bào)顯示，截至2025年12月31日，中金期貨總資產(chǎn)為62.09億元，凈資產(chǎn)為8.14億元。2025年度，中金期貨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5503.13萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)788.22萬(wàn)元，凈利潤(rùn)747萬(wàn)元。

中金財(cái)富期貨成立于1996年3月，前身為天琪期貨，歷經(jīng)多次股權(quán)變更與增資，現(xiàn)為中金財(cái)富證券有限公司全資控股子公司，為中金公司的全資孫公司；其經(jīng)營(yíng)范圍包含商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨交易咨詢、基金銷(xiāo)售，注冊(cè)資本10億元。

期貨業(yè)資源整合

近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)多次明確支持頭部機(jī)構(gòu)開(kāi)展資源整合、實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)，此次中金財(cái)富期貨吸收合并中金期貨，正是期貨行業(yè)推進(jìn)資源整合的生動(dòng)實(shí)踐。

從監(jiān)管導(dǎo)向來(lái)看，國(guó)務(wù)院辦公廳2024年9月底轉(zhuǎn)發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》提到，鼓勵(lì)通過(guò)兼并重組平穩(wěn)化解期貨公司風(fēng)險(xiǎn)。此外，證監(jiān)會(huì)去年修訂的《期貨公司分類(lèi)評(píng)價(jià)規(guī)定》明確將期貨公司合并作為加分項(xiàng)：評(píng)價(jià)期內(nèi)與其他期貨公司合并且已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的，存續(xù)公司在當(dāng)前評(píng)價(jià)期和下一評(píng)價(jià)期分別加2分。

“在期貨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、監(jiān)管鼓勵(lì)做優(yōu)做強(qiáng)的背景下，本次大型券商中金公司系兩家期貨公司合并具有重要意義。”格林大華期貨副總經(jīng)理王駿指出，中金公司將分散的兩張期貨牌照合二為一，統(tǒng)一管理、統(tǒng)一資本、統(tǒng)一布局，消除集團(tuán)內(nèi)部同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、降低整體運(yùn)營(yíng)成本，有助于提升期貨板塊風(fēng)控與綜合服務(wù)能力。同時(shí)，合并后的中金財(cái)富期貨資本實(shí)力大幅增強(qiáng)，注冊(cè)資本達(dá)13.5億元，跨入行業(yè)前20強(qiáng)，為拓展期貨期權(quán)創(chuàng)新業(yè)務(wù)、服務(wù)期貨機(jī)構(gòu)客戶與產(chǎn)業(yè)客戶奠定了雄厚資金基礎(chǔ)。

王駿進(jìn)一步指出，此次整合既是中金公司作為頭部金融控股集團(tuán)深化內(nèi)部業(yè)務(wù)協(xié)同的標(biāo)志性案例，也預(yù)示著我國(guó)期貨行業(yè)集中度將持續(xù)提升。中金系期貨業(yè)務(wù)版圖統(tǒng)一后，其戰(zhàn)略定位與業(yè)務(wù)發(fā)力方向值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

“此次股權(quán)調(diào)整預(yù)計(jì)將對(duì)中金財(cái)富期貨的治理與決策產(chǎn)生積極影響。”排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華表示，一方面，治理結(jié)構(gòu)將更趨扁平，有助于集團(tuán)在戰(zhàn)略與風(fēng)控層面實(shí)現(xiàn)更高效的統(tǒng)一，減少內(nèi)部資源重疊。另一方面，業(yè)務(wù)決策鏈條得以縮短，重大事項(xiàng)審批更為直接，有望提升創(chuàng)新業(yè)務(wù)的響應(yīng)與執(zhí)行效率。此外，資本與風(fēng)險(xiǎn)管理的協(xié)同性有望加強(qiáng)，便于集團(tuán)進(jìn)行更有效的統(tǒng)籌與穿透式監(jiān)管，從而提升整體合規(guī)運(yùn)作水平。

展望未來(lái)，劉有華認(rèn)為，期貨行業(yè)可能呈現(xiàn)三大發(fā)展趨勢(shì)：一是市場(chǎng)集中度或?qū)⒗^續(xù)提高，頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)整合進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢(shì)，馬太效應(yīng)可能進(jìn)一步顯現(xiàn)；二是業(yè)務(wù)向綜合化、國(guó)際化方向發(fā)展，頭部公司有望從傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)商逐步向涵蓋做市、場(chǎng)外衍生品及跨境服務(wù)的綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型；三是行業(yè)格局可能出現(xiàn)分化，中小機(jī)構(gòu)或需通過(guò)深耕特色化、專(zhuān)業(yè)化領(lǐng)域探索發(fā)展路徑，而具備資本、風(fēng)控與協(xié)同優(yōu)勢(shì)的頭部機(jī)構(gòu)則可能在市場(chǎng)創(chuàng)新與發(fā)展中發(fā)揮更為重要的引領(lǐng)作用。