新業務尚處投入期，轉型“陣痛”太難熬！華豐股份2025年凈利暴跌69%，仍大筆分紅

深圳商報·讀創客戶端記者 李薇

4月10日晚間，華豐股份（605100）發布2025年年報，2025年公司實現營業收入7.93億元，同比下降13.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為2278.61萬元，同比暴跌69.04%。扣非凈利潤更是下降71.08%至1972.78萬元。

業績全面滑坡：營收降13%，凈利暴跌69%

公司解釋稱，業績下滑的主要原因包括：一是下游重卡市場需求結構發生劇烈變化，新能源重卡滲透率快速提升，而公司尚未布局新能源重卡零部件業務；二是銷售訂單減少導致產能利用率降低，固定成本無法攤薄，單位制造成本上升；三是印度子公司受客戶戰略調整及簽證政策影響，運維收入減少；四是信用減值損失同比增加。

依賴核心客戶“單腿走路”風險凸顯

華豐股份對單一客戶的依賴程度已達到危險水平。報告期內，公司對濰柴動力股份有限公司的銷售額高達6.56億元，占年度銷售總額的82.72%。前五名客戶合計銷售額占比高達93.04%，客戶集中度極高。

這種“單一大客戶依賴”模式，在公司產品與客戶需求高度綁定的背景下，一旦客戶調整采購策略或自身經營波動，公司將面臨巨大的業績沖擊。

財務指標惡化，募投項目終止

報告期內，公司多個財務指標惡化。經營活動產生的現金流量凈額同比驟降86.93%至3445.48萬元，主要系營業收入下降、資金回收減少所致。應收賬款同比增加47.76%至1.44億元，而營業收入卻在下降，回款壓力明顯加大。

更為關鍵的是，公司于2025年12月宣布終止募投項目“新型輕量化發動機核心零部件智能制造項目”二期工程，剩余募集資金約1.39億元暫存專戶。公司給出的理由是：行業增長不及預期、現有產能經技改后已能覆蓋需求、新能源重卡持續分流市場份額。這一決策直接承認了公司原有產能規劃與市場實際需求之間的錯配。

海外業務受挫，印度子公司利潤縮水九成

公司海外通信基站運維業務主要位于印度。報告期內，受印度重要客戶戰略調整以及印度簽證政策變化影響，公司員工無法前往實地開展業務，印度子公司Power HF India Private Limited營業收入同比減少49.19%，凈利潤同比銳減89.85%，僅實現56.69萬元凈利潤。

轉型“算力+電力”：新業務尚處投入期

面對主業困境，華豐股份正加速向數據中心AI電源、固態電池、新能源等方向轉型。報告期內，公司出資2000萬元戰略投資上海極篇人工智能科技有限公司（持股20%），并與中科院上海硅酸鹽研究所合作研發固態電池，同時設立華豐新能源（常州）有限公司。

然而，新業務目前仍處于投入階段。公司對聯營企業的投資在報告期內確認投資虧損84.76萬元，短期內難以貢獻利潤。

高分紅與業績下滑形成反差

值得關注的是，盡管業績大幅下滑，公司仍維持高比例分紅。2025年半年度已分配現金紅利1711.32萬元，占全年凈利潤的75.10%。同時，公司擬以資本公積金向全體股東每10股轉增4股，不派發現金紅利。在高投入轉型期維持高分紅，是否影響公司現金流與研發投入，值得投資者關注。