“規模至上”不香了？環旭電子營收連續四個季度下滑

2025年二季度至2026年一季度，環旭電子營收分別同比下滑2.37%、1.16%、6.77%、2.19%。

來源｜讀創財經

編輯｜薛婷陽 責編｜李耿光

4月10日，環旭電子（601231.SH）披露3月營業收入簡報，2026年3月合并營業收入為46.88億元，較去年同期的合并營業收入減少6.08%，較2026年2月合并營業收入環比增加25.36%。

公司2026年1月至3月合并營業收入為133.49億元，較去年同期的合并營業收入減少2.19%。

這是公司營收連續第4個季度下降。2025年二季度至四季度，公司營收分別同比下滑2.37%、1.16%、6.77%。不過，同期歸母凈利潤同比增長-32.61%、21.98%、66%。

營收和利潤的增減方向不一致的狀況在公司2025年年報中亦有體現。

2025年，公司全年實現營業收入591.95億元，同比下滑2.46%；歸母凈利潤18.53億元，同比增長12.16%；扣非歸母凈利潤15.50億元，同比增長6.86%。

對于營收的下滑，受市場需求及客戶總體需求影響，各類產品營收同比呈現不同的增降幅度。

其中消費電子類產品營收213.00億元，同比增長10.92%，工業類產品營收同比增長2.48%，醫療電子類產品營收同比增長12.79%，云端及存儲類產品營收同比減少0.23%，通訊類產品營收同比減少 11.53%，汽車電子類產品營收同比減少24.45%。

營收結構的變化反映了行業景氣、終端需求以及公司業務結構的變化。消費電子類產品因終端需求的恢復有所成長，通訊類產品因主要客戶產品材料采購成本下降而使得產品售價下降導致營收下滑，汽車電子類產品因部分客戶減少外包制造訂單、需求減少以及合并報表范圍變化導致營收下滑較多。

盡管消費電子類業務同比增長10.92%，成為第一大收入來源，但不足以完全抵消通訊與汽車電子的下滑 。

2025年，公司毛利率為9.49%，同比持平，得益于持續的費用管控以及公司境外子公司向間接控股企業出售土地取得資產處置收益，公司營業利潤率為3.56%，同比上升0.47個百分點。受營業利潤同比增長的影響，公司2025年實現利潤總額21.39億元，同比增長15.41%；實現歸母凈利潤18.53億元，同比增長12.16%。

值得注意的是，環旭電子2025年的成績單，打破了“規模至上”的觀念桎梏，證明并不是規模擴張才能實現利潤增長。