短債資金缺口超17億，重整能解美克家居危機嗎？

若重整未能成功，根據相關法律規定，公司可能存在被宣告破產的風險，公司股票或將面臨被終止上市的風險

投資時間網、標點財經研究員 呂貢

昔日家具龍頭美克國際家居用品股份有限公司（下稱美克家居，600337.SH）及其控股股東美克集團，如今正面臨較為嚴峻的債務危機。

2026年4月8日晚間，美克家居接連披露多則提示性公告，公司及控股股東美克集團均因債務問題被債權人申請重整（或預重整）。截至前述公告披露日，美克家居尚未收到烏魯木齊中院關于受理重整申請或啟動預重整程序的文件，后續是否進入預重整及重整程序尚存在不確定性。

美克家居提示稱，若公司能順利實施重整并執行完畢重整計劃，將有利于優化資產負債結構，提升持續經營能力；但若重整未能成功，根據相關法律規定，公司可能存在被宣告破產的風險，公司股票或將面臨被終止上市的風險。

美克家居控股股東美克集團后續是否能進入重整程序，同樣尚存不確定性，若之后實施重整程序，美克集團在公司的股東權益有可能發生調整。截至上述提示性公告披露日，美克集團持有公司4.88億股股份，這些股份已辦理質押并被司法輪候凍結。

美克家居表示，公司具有獨立完整的業務及自主經營能力，且在人員、資產、財務等方面均與美克集團保持獨立，美克集團的重整事項不會對公司日常生產經營產生重大影響。

美克家居及其控股股東美克集團均被債權人申請重整（或預重整）

信息來源：公司公告

當前，美克家居債務承壓較重。截至2026年3月20日，美克家居及子公司到期未償還的債務共計7.24億元，占公司最近一期經審計歸屬上市公司股東凈資產的26.38%（其中3.88億元已于同年1月披露）。這些債務包括5.90億元金融機構融資逾期，以及1.35億元到期未兌付商業承兌匯票。

分析認為，美克家居的債務壓力或與經營直接相關。近年來，受市場、行業、國際貿易及融資環境變化等多重因素影響，公司自2022年起便陷入虧損態勢，2022年至2024年三年累計凈虧損16.16億元。該公司稱，前期的重資產投入對經營業績與現金流穩定均造成沉重負擔。

進入2025年，房地產行業持續調整、國內消費需求疲軟,導致家居行業景氣度下行；與此同時，國際貿易環境變化帶來的對等性關稅調整，進一步推高供應鏈成本。

在此背景下，美克家居推進業務調整與渠道優化，主動關閉低效直營門店，對子公司天津美克和天津加工實施停工停產，旨在優化閑置產能、減少虧損并加速實現戰略轉型。然而，由此產生的商品折價清倉、資產處置、裝修資產報廢等支出，以及計提存貨跌價準備和固定資產減值準備等因素，對公司當期利潤造成了較大影響。

經財務部門初步測算，美克家居預計2025年歸母凈利潤為-12億元至-18億元，虧損規模預計較上年同期擴大。這一年，公司的國內零售業務（含直營與加盟）銷售收入同比也出現顯著下滑。

資金方面，截至2025年三季度末，美克家居的短期借款、一年內到期的非流動負債分別達到9.46億元、9.42億元，而公司同期貨幣資金僅為1.16億元，短期償債資金缺口超過17億元。

美克家居2025年業績預告以及上年同期凈利情況

數據來源：公司公告

除了自身的債務壓力，美克家居為控股股東美克集團部分借款提供擔保亦需要留意。

根據美克家居于2026年4月8日披露的情況，公司為美克集團在新疆昌吉農商銀行7000萬元、新疆天山農商銀行9000萬元、北京銀行2000萬元的融資業務提供保證擔保。截至該公告披露日，美克集團未能按時償還上述借款，公司為美克集團提供的擔保已逾期。目前，這三筆融資業務暫未涉及訴訟，但依舊存在后續的訴訟風險。

截至上述公告披露日，美克家居為美克集團擔保逾期有9筆，擔保總額為5.17億元，擔保余額為5.04億元。美克家居提示稱，這些擔保逾期事項可能導致公司面臨訴訟、承擔連帶擔保責任的風險，進而可能導致公司財務費用增加，加劇資金緊張狀況。公司表示，將積極與美克集團就上述事項進行溝通，必要時向其采取追償措施。

同時，美克家居正在籌劃一項跨界收購交易并募集配套資金，擬收購的標的公司萬德溙，主要從事研發、生產并銷售應用于服務器集群及大型服務器機房等場景的高速銅纜及LOOPBACK智能回環測試模塊，屬于當下熱門的AI算力相關領域。

根據最新進展，這一交易事項的審計、評估等相關工作正在推進過程中，而此交易尚需提交美克家居董事會、股東會審議，并經有權監管機構批準后方可正式實施，最終能否通過審批尚存在較大不確定性。

一邊是被債權人申請的重整及預重整，一邊是正在籌劃的跨界收購交易，兩個事項后續走向將會如何，或直接關系到美克家居整體業績經營情況。

投時關鍵詞：美克家居（600337.SH）