Mysteel：中旬噴吹煤價格震蕩運行

噴吹煤方面，產地價格以穩為主，優質低硫資源小幅探漲，普通煤種承壓；港口庫存去化，賣方挺價與下游謹慎采購博弈加劇。回顧來看，清明后產地情緒回暖，陜蒙、山西主產區多數煤礦價格穩定，部分礦點對優質煤種試探性上調5-10元/噸；需求端，鋼廠鐵水產量環比回升，日均鐵水產量維持235萬噸以上高位，剛性剛需支撐噴吹煤底部，但鋼廠盈利偏弱，采購以按需補庫為主，補庫節奏有限。進口煤價高位，到岸成本倒掛于內貿，對國內價格形成支撐。展望下旬，噴吹煤市場仍處上有壓力、下有支撐的震蕩格局，價格重心或小幅上行，漲幅預計10-20元/噸，核心看鋼廠復產節奏與成材端表現；若鐵水恢復超預期，優質低硫噴吹煤有望試探性上探，反之則壓制上行空間，整體以穩中小漲、結構性分化為主。

燒結煤方面，產地價格穩中小幅震蕩、優質資源偏強。供應端，優質燒結煤資源趨緊，貿易商挺價意愿增強。需求端，鋼廠燒結開工平穩，鐵水產量維持高位，剛性剛需支撐市場，但鋼廠盈利受限，采購以按需補庫為主，補庫力度溫和 。進口煤價高位，內外價差倒掛，進口補充有限。展望下旬，燒結煤將維持上有壓力、下有支撐的震蕩偏強格局，價格重心或小幅上移，優質高卡煤種漲幅約10-15元/噸，普通煤種穩價為主。核心驅動看鋼廠補庫節奏與成材端表現，若需求回暖，價格有望延續探漲，反之則窄幅整理，整體以穩中小漲、結構性分化為主。

無煙塊煤方面，產地價格穩中小漲、結構性偏強，化工（尿素）與建材需求形成核心支撐。供應端，優質塊煤資源偏緊、庫存低位。民用淡季拖累普通塊煤，整體分化明顯。尿素春耕尾聲但開工仍處高位，企業盈利良好，對無煙塊煤剛性采購積極；建材（石灰、陶瓷）復工穩定，剛需平穩。展望下旬，震蕩偏強、優質資源領漲。尿素剛需延續、建材需求穩健，支撐價格底部；供應偏緊格局難改，價格或再漲10-15元/噸。普通塊煤受淡季壓制漲幅有限，整體呈穩中小漲、高低卡分化態勢。

4月中旬國內煤種整體呈現結構性分化、優質資源偏強格局。噴吹煤受鋼廠鐵水高位支撐，剛需穩定，疊加港口去庫與檢修影響，價格穩中小漲；燒結煤隨燒結開工平穩運行，高卡資源偏緊，普通煤種偏弱運行；無煙塊煤則依托尿素化工剛需及建材復工支撐，漲幅相對明顯，民用淡季對普通塊煤形成一定壓制。展望下旬，在鋼廠復產、化工剛需延續及供應偏緊背景下，三大煤種均維持震蕩偏強走勢，優質高卡品種漲幅相對突出，整體以穩中小漲為主，大幅波動概率較低。

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