中東火藥桶，美元卻躺平？背后原因解析

匯通財(cái)經(jīng)訊——美伊停火遇襲引發(fā)地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，美元卻逆勢(shì)走出波段低點(diǎn)，數(shù)據(jù)和戰(zhàn)事背后的核心原因在哪里？

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美伊雙方于周二達(dá)成的為期兩周停火協(xié)議，在生效次日便遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

伊朗副外長(zhǎng)賽義德·哈蒂布扎德明確表態(tài)，以色列周三針對(duì)黎巴嫩的空襲已構(gòu)成對(duì)停火協(xié)議的“嚴(yán)重違反”，而黎巴嫩本應(yīng)被納入該協(xié)議的適用范圍——這一主張?jiān)獾矫绹?guó)與以色列的共同否認(rèn)。

這場(chǎng)突如其來(lái)的軍事行動(dòng)已造成黎巴嫩至少203人死亡，以色列方面則堅(jiān)稱襲擊目標(biāo)是真主黨的指揮中心與軍事設(shè)施。

真主黨反擊激化矛盾：停火執(zhí)行前景存疑
面對(duì)外界關(guān)于“伊朗是否會(huì)約束真主黨”的追問(wèn)，哈蒂布扎德毫不避諱地表示，真主黨作為“黎巴嫩自由運(yùn)動(dòng)”，始終得到伊朗的支持，且該組織已“嚴(yán)格遵守”停火協(xié)議。

然而矛盾的是，真主黨于周四回應(yīng)稱，其夜間對(duì)以色列發(fā)動(dòng)的襲擊是對(duì)“停火違規(guī)行為”的反擊，并威脅將持續(xù)行動(dòng)，直至“以美侵略”徹底終止。

這一表態(tài)使得美伊停火的執(zhí)行前景蒙上陰影，雙方盟友的對(duì)抗態(tài)勢(shì)仍在升級(jí)。

白宮傳聲筒，國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特同步表示，伊美對(duì)話具備積極意義，雙方正洽談重大合作協(xié)議；

霍爾木茲海峽僵局：通航爭(zhēng)議加劇局勢(shì)復(fù)雜性
霍爾木茲海峽的通航爭(zhēng)議進(jìn)一步加劇了局勢(shì)復(fù)雜性。

作為承載全球約五分之一石油與液化天然氣運(yùn)輸?shù)膽?zhàn)略水道，該海峽本應(yīng)在停火期間恢復(fù)正常通行，但伊朗官方媒體宣稱，因以色列持續(xù)襲擊真主黨，海峽仍處于關(guān)閉狀態(tài)。

白宮則公開(kāi)反駁這一說(shuō)法，稱“海峽關(guān)閉”為虛假消息，且過(guò)往船只數(shù)量已出現(xiàn)“上升”。

哈蒂布扎德強(qiáng)調(diào)，伊朗將遵守國(guó)際法，但若美國(guó)撤回“侵略行為”，伊朗愿與阿曼及國(guó)際社會(huì)合作制定通行協(xié)議，確保海峽安全且不被“軍艦濫用”，這一表態(tài)被市場(chǎng)解讀為伊朗保留了對(duì)海峽的實(shí)際控制權(quán)。

哈塞特補(bǔ)充指出，若霍爾木茲海峽開(kāi)放，石油市場(chǎng)將快速恢復(fù)正常；目前亞洲石油儲(chǔ)備日益枯竭，相比之下美國(guó)供應(yīng)受影響更小，美方已與盟友磋商保障石油穩(wěn)定供應(yīng)事宜，同時(shí)和解法案力爭(zhēng)6月前完成，秋季將研究第二份法案。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參考有限：通脹粘性與就業(yè)僵局并存?
美國(guó)2月補(bǔ)發(fā)PCE通脹數(shù)據(jù)雖全線符合預(yù)期，但核心指標(biāo)仍顯粘性（核心PCE環(huán)比0.4%、同比3.0%），不過(guò)非戰(zhàn)時(shí)背景下該補(bǔ)發(fā)數(shù)據(jù)參考意義有限；

僅不含能源與住房的服務(wù)業(yè)PCE環(huán)比降溫至0.2%，成為少數(shù)緩和信號(hào)，市場(chǎng)降息預(yù)期仍受通脹粘性與地緣溢價(jià)制約，焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向3月CPI報(bào)告。

同時(shí)，截至4月4日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)微升至21.9萬(wàn)人，雖處歷史低位且未現(xiàn)油價(jià)沖擊引發(fā)的裁員潮，但勞動(dòng)力市場(chǎng)陷入低招聘低解雇僵局，企業(yè)受政策不確定性影響凍結(jié)新增崗位，年輕群體失業(yè)或被低估；美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要顯示部分決策者傾向加息抗通脹，就業(yè)數(shù)據(jù)尚未改變政策觀望基調(diào)。

地緣沖突下的反常信號(hào)：以色列空襲后美元不漲反跌
值得關(guān)注的是，在以色列空襲引發(fā)地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)的背景下，傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣美元并未迎來(lái)預(yù)期中的上漲，反而呈現(xiàn)承壓下滑態(tài)勢(shì)，創(chuàng)下近一個(gè)月新低。

這一反常走勢(shì)背后，是多重市場(chǎng)邏輯的疊加作用。

核心原因一：停火框架未破，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)

從外匯交易視角分析，美元此次“失效”的核心原因在于停火協(xié)議帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)——盡管以色列發(fā)動(dòng)襲擊，但市場(chǎng)仍聚焦于美伊兩周停火的核心框架未被徹底打破，資金更傾向于追逐風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而非持有美元避險(xiǎn)。

這種“地緣沖突未轉(zhuǎn)化為避險(xiǎn)買盤”的現(xiàn)象，凸顯當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)的核心判斷已轉(zhuǎn)向“停火韌性”，美元也因此在傳統(tǒng)避險(xiǎn)場(chǎng)景中承壓。

核心原因二：油價(jià)暴跌緩解通脹，降息預(yù)期回升
白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特明確主張美國(guó)利率應(yīng)當(dāng)更低，同時(shí)透露特朗普已提名前美聯(lián)儲(chǔ)理事沃什為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席，其參議院聽(tīng)證會(huì)將于下周舉行，若提名獲批沃什預(yù)計(jì)5月上任；

而現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，在司法部相關(guān)調(diào)查結(jié)束前無(wú)意離職，其美聯(lián)儲(chǔ)理事任期將持續(xù)至2028年1月，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表縮表需循序漸進(jìn)。

技術(shù)面美元指數(shù)跌破了關(guān)鍵的100牛熊分割線，和99的關(guān)鍵支撐整數(shù)關(guān)口，走勢(shì)顯示美元或重回下降趨勢(shì)。


（美元指數(shù)日線圖，來(lái)源匯通財(cái)經(jīng)旗下易匯通）

北京時(shí)間21:02，美元指數(shù)現(xiàn)報(bào)98.91。

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