吉利汽車核心歸母凈利潤增長36%，加速國際化、高端化

文丨秦佳麗 編輯丨李壯

吉利汽車2025年財報顯示，公司產品銷量增長顯著，業績實現雙位數增長。公司預計，將加速拓展國際市場并推進產品高端化。

3月18日，吉利汽車（0175.HK）披露2025年全年業績公告，公司業績實現高增長。2025年，扣除外匯匯兌、非金融資產減值虧損等，公司實現核心歸母凈利潤144.1億元，同比增長36%。

新能源、高端化成為吉利汽車銷售和利潤的重要增量。2025年，吉利新能源汽車銷量比例提升至56%，主流新能源品牌吉利銀河、中高端品牌領克、豪華純電品牌極氪等銷售表現亮眼。同時，公司全球化布局進一步加速。

同時，吉利汽車自今年3月以來步入股價上行區間。截至4月2日，公司報收23.82港元/股，刷新自2021年12月以來股價新高，公司市值突破2500億港元大關。

營收與銷量創新高

盈利能力持續改善

據吉利汽車披露的2025年全年業績及演示材料，2025年，公司實現銷量及營收高增，其間公司營業收入3452億元，同比增長25%，創下歷史新高；實現歸母凈利潤168.5億元，同比微增0.2%；扣除外匯匯兌凈收益等非核心損益后的核心歸母凈利潤144.1億元，同比增長36%。

吉利汽車2025年全年總銷量302.5萬輛，同比增長39%，超額完成300萬輛銷售目標，市占率升至10.05%。其中，新能源汽車銷量快速放量，主流新能源品牌吉利銀河增長最為顯著。

受益于規模效應、新能源架構的成本效益及高端化產品的推出，公司盈利能力持續修復。2025年，吉利汽車毛利總額為573.47億元，同比提升25%；公司毛利率為16.61%，同比微增0.1個百分點。

公司同時保持良好的經營現金流。截至2025年末，吉利汽車總現金水平升至682億元，同比增長46%，現金凈額達499億元，同比增長28%。

從具體產品表現來看，2025年吉利汽車油電并舉，新能源占比大幅提升，高端化顯現成果。其間公司新能源汽車銷量達168.8萬輛，同比增長90%，占總銷量比例提升至56%，位列全球新能源汽車銷量第二位。

其中，公司主流新能源品牌吉利銀河實現銷量123.6萬輛，同比增長150%，成為中國最快達成年銷百萬的新能源品牌；中高端品牌領克全年銷量35萬輛，同比增長23%，創歷史新高；豪華新能源品牌極氪全年銷量22.4萬輛，同比微增1%。

其間公司多款產品保持熱銷。公司財報顯示，2025年吉利銀河基于全球智能新能源架構GEA打造的吉利銀河E5、吉利星愿及吉利銀河星艦7，年內持續熱銷，其中吉利星愿更成為2025年中國全品類乘用車銷量第一；年內推出的極氪9X，于2025年11月及12月連續兩個月成為中國50萬元以上大型SUV的銷量冠軍。

值得一提的是，2025年，吉利汽車出海節奏進一步提速，新能源出口成為其全球化增長的引擎。該年公司境內、出口批發量分別達260.45萬輛、42.01萬輛，分別同比提升48%、1%。

目前，吉利汽車本土化供應鏈也在持續升級。據企業公開信息，截至2025年底，吉利品牌已進入近百個國家和地區，網點總數超1200個，公司品牌2025年新進入英國、意大利等13個歐洲主流及新能源高潛市場。

“一個吉利”戰略整合加速

智能化、電動化研發持續推進

作為一家集全系列乘用車、商用車研產銷服于一體，涵蓋汽車出行、金融服務、零部件制造等多元領域的全球化綜合型車企。在近40年的發展進程中，吉利汽車持續開展產品升級并拓寬全球化布局。近年吉利汽車強調“全面架構”造車，依托BMA、CMA、SPA、SEA架構，打造中國星系列、極氪、吉利銀河等車型及品牌，實現高端化和新能源轉型。

目前吉利汽車正推動“一個吉利”戰略整合。自2024年吉利控股集團董事長李書福對外發布《臺州宣言》，明確提出以“戰略聚焦、戰略整合、戰略協同、戰略穩健、戰略人才”五大核心舉措為抓手以來，吉利正式開啟戰略轉型的全新階段。

近兩年，吉利汽車密集推進多起品牌合并動作，包括幾何品牌正式歸入銀河品牌體系，宣布收購寧波乘用車，完成領克與極氪兩大品牌整合工作等，逐步將核心資產注入上市公司。

2025年，吉利全面踐行《臺州宣言》，推進收購領克事項。年內吉利汽車、極氪分別發布公告，宣布極氪完成領克收購及注資事項，完成后領克51%權益歸屬極氪，49%權益歸屬吉利汽車，領克成為極氪非全資附屬公司。股權交割事項完成后，極氪科技集團也正式宣告成立。

據企業公開信息，極氪合并領克旨在落實“聚焦智能電動化，回歸一個吉利”戰略，雙方在研發、供應鏈、生產端實現明顯協同。極氪領克上述整合舉措都指向一個主要目標——降本，其中研發投入預計節省10%—20%；在大制造體系支撐下，BOM（物料）成本節省5%—8%、生產制造節約3%—5%；管理費用節省10%—20%。

近年來，吉利汽車加速推進電動化、智能化，打造科技護城河。電動化方面，近年公司發布SEA浩瀚平臺架構及GEA全球智能新能源架構，目前GEA夯實主流新能源市場基數，SEA突破高端純電空白，實現純電、混動技術雙輪驅動。公司同時推出雷神超級混動技術，擁有更注重性能的雷神EM-P超級電混系統，以及注重極致節能和超長續航的雷神EM-i超級電混技術。

在智能化方面，吉利汽車AI底座星睿大模型在2025年宣布已完成與DeepSeeK（深度求索）深度融合，目前星睿大模型已廣泛搭載應用于吉利銀河E8等車型，實現遠程控車、AI語音交互、智能能源分配等功能。此外，公司還在2025年推出高階智能駕駛系統“千里浩瀚”智駕方案，主打安全性能卓越、算力強大、算法先進以及全場景覆蓋。

2026年銷量目標增長14%

國際化、高端化仍是看點

2026年，吉利汽車銷售目標進一步抬升。在公司《2025年全年業績演示材料》中，吉利汽車提出2026年集團銷量目標為345萬輛，較2025年銷量同比增長14%。其中銀河、領克、極氪銷量目標分別為155萬輛、40萬輛、30萬輛，分別同比增長25%、14%、34%；中國星系列設定120萬輛銷售目標，沖刺燃油車市場全品牌第一。

從具體產品矩陣看，吉利銀河將繼續完善主流新能源全品類布局，包括吉利銀河M7、吉利銀河V900、吉利銀河星耀7等重點產品陸續亮相；領克將推出07旅行版；極氪將推出8X與9X光輝版，強化高端化突破，其中極氪8X作為全新車型定位“超級電混高性能旗艦SUV”，將搭載浩瀚-S電混架構和新一代千里浩瀚G-ASD高階輔助駕駛系統，今年3月開啟預售后38分鐘內已實現小訂破萬。

出口方面，吉利汽車計劃全面提速拓展多元化國際市場。公司2026年出口銷售目標為64萬輛，同比增長52%；海外渠道數量將增至2200家以上，打造全球大單品矩陣。

目前吉利汽車仍保持銷售放量，兌現規模效應與產品結構升級。據吉利汽車披露的銷售數據，2026年1月—2月，公司已累計實現銷量47.63萬輛，同比微增0.99%，成為國內自主品牌乘用車銷量第一。其間，出口業務為公司貢獻重要銷售增量，吉利汽車累計出口12.14萬輛，同比增長129.4%。

2026年，吉利汽車同時加速AI布局并提升產品智能體驗。據了解，目前吉利汽車推動全域AI戰略至2.0階段，作為吉利汽車智能駕駛業務的核心合作平臺，千里科技目前已整合完畢，并于今年年初推出新一代輔助駕駛系統千里浩瀚G-ASD，提供L2級體驗，同時預留了通向L3、L4級自動駕駛的路徑。今年3月，吉利汽車在英偉達GTC大會上宣布，雙方將在物理、企業和工程AI領域啟動合作，推動智能汽車環境感知、行為預判和協同執行能力的進步。

交銀國際等機構研報認為，吉利已經進入更清晰的向上階段：銷量增長快，新能源盈利能力改善，高端化開始帶動毛利率提升，而整合協同對費用和效率的幫助會更多體現在2026年。領克和極氪整合、中后臺統一、采購和制造協同，短期還沒有完全反映在財報里，后續仍有釋放空間。隨著新車放量、出口加速和盈利持續兌現，公司估值有進一步修復空間。　

（本文已刊發于4月4日出版的《證券市場周刊》。文中提及個股僅為舉例分析，不作為買賣建議。）