短期調整只為蓄力長遠，博時基金的轉型布局怎會受限？

出品|中訪網

審核|李曉燕

隨著公募基金2025年年報悉數披露，行業邁入“規模提質、效益優先”的深度轉型期。作為國內首批成立的“萬億級”公募巨頭，博時基金在市場波動與費率改革雙重挑戰下，展現出強勁的經營韌性：全年營收穩健增長、規模穩居行業第一梯隊、戰略業務多點開花，同時以主動優化的姿態應對局部產品壓力，為長期高質量發展筑牢底盤。

2025年，公募行業在費率改革與市場震蕩中呈現顯著分化，博時基金交出一份“穩健為先、結構優化”的成績單。全年實現營業收入49.92億元，同比增長8.78%，連續兩年保持營收正增長；凈利潤15.31億元，在行業普遍承壓背景下實現微增，穩居頭部公募盈利方陣。

橫向對比可見其盈利韌性：與規模相近的匯添富基金（凈利潤同比下滑8.14%）、招商基金（凈利潤下滑12.85%）相比，博時逆勢實現盈利正增長，成本管控與業務抗風險能力更勝一籌。即便對比工銀瑞信、廣發等高速增長機構，博時也以超15億的凈利規模，鞏固了行業前十的盈利地位。

規模層面，截至2025年底，博時基金（含子公司）綜合資管規模近1.8萬億元，公募管理規模1.17萬億元，位列行業第八；非貨幣公募規模超6900億元，結構持續優化。在行業“去偽存真”的洗牌期，公司以“質量優先”替代規模沖動，為后續增長積蓄勢能。

面對權益市場波動，博時基金加速“固收打底、科創突破、指數賦能”的戰略轉型，核心業務線實現跨越式增長。科創投資領航新質生產力。公司早在2017年便業內首創科創投研一體化小組，提出“成長溢價理論”，構建全周期估值體系。2025年，投向科技創新領域規模超760億元，“科創北斗七星”ETF矩陣規模破130億元，覆蓋寬基、芯片、AI、新材料等核心賽道，成為分享科技紅利的核心工具。旗下“博時回報嚴選”2025年收益翻倍（102%），科創主題產品長期業績躋身行業前列。

固收+業務異軍突起。依托固收傳統優勢，公司加速“固收+”戰略落地，構建低波、平衡、積極全譜系產品矩陣，2025年規模同比增長超150%。在低利率環境下，以穩健收益滿足居民財富配置需求，成為規模與業績雙優的核心增長點。

指數與養老業務布局完善。ETF與Smart Beta產品線覆蓋寬基、行業、商品全資產，“指慧家”品牌影響力持續提升。養老FOF產品首批納入個人養老金名錄，Y份額規模穩步擴容，契合老齡化時代配置需求。

2025年，博時基金深化“AI+資管”戰略，以數智化重構投研價值鏈。公司2023年成立AI實驗室，將大模型深度融入投研全流程，在智能因子挖掘、行業輪動、風險預警領域實現突破。智能量化投研系統獲“深圳人工智能應用獎”，相關策略在年金與公募組合實盤應用，貢獻穩定超額收益。

投研端，AI工具顯著提升科創、醫藥、高端制造等賽道研究效率，強化跨行業資產定價能力。風控端，智能監測體系實現組合風險實時預警，在市場震蕩期有效控制回撤。數智化轉型正從“成本中心”轉向“價值引擎”，為長期業績提供技術支撐。

行業轉型期，博時基金主動出清低效資產，對部分規模偏小、長期不達預期的產品啟動清盤流程，涉及少數混合與債券型產品。此舉并非經營被動，而是“優化供給、聚焦核心”的戰略選擇：通過精簡產品線，集中資源投向科創、固收+、指數等優勢賽道，提升整體投研效率。

局部權益產品短期業績承壓，主要受消費、醫藥等傳統賽道周期調整影響。公司正加速投研迭代：一方面強化基金經理考核與團隊賦能，推動投研一體化；另一方面以科創、AI等成長賽道重構權益版圖，一年期、三年期核心產品業績已在十大管理人中顯著回升。2025年，公司為投資者創造基金利潤超856億元，盈利客戶占比達96.38%，客戶獲得感持續增強。

作為招商局旗下公募旗艦，博時基金深度踐行金融使命。科技金融領域，以760億科創資金賦能硬科技企業；綠色金融領域，布局新能源、低碳ETF，助力雙碳目標。普惠金融層面，累計服務超1.8億客戶，以多元產品降低投資門檻。國際業務方面，博時國際在港管理規模領先，推動中資資產全球化配置。

未來，隨著行業高質量轉型深化，博時基金正以“固收+穩基本盤、科創塑增長極、AI提效、產品精簡化”的四維戰略，開啟新一輪成長周期。短期業績波動不改長期向好趨勢，這家歷經市場洗禮的老牌公募，正以穩健姿態邁向高質量發展新征程。