千帆星座組網成功！商業航天龍頭十五強，誰值得長期關注？

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2026年4月7日，長征八號運載火箭在海南商業航天發射場以一箭18星方式，成功將“千帆星座”第七批組網衛星送入預定軌道。至此，千帆星座在軌衛星數量增至126顆，低軌衛星互聯網建設進入規模化組網快車道，核心配套企業迎來訂單密集兌現期。

本文從商業航天關聯、核心競爭力、主力資金以及近一年漲幅四個方面綜合分析商業航天龍頭十五強，看看誰值得長期關注？

1. 中國衛星

● 商業航天關聯：整星制造國家隊。作為航天科技集團五院旗下核心平臺，深度參與千帆星座、星網工程等國家級低軌星座建設，承擔了約30%-50%的組網星研制任務。2025年宇航制造及衛星應用業務收入占比超99%，是商業航天放量的最直接載體。

● 核心競爭力：

一是 總體設 計壟斷地位。國內微小衛星總體設計及制造領域的絕對龍頭，掌握衛星平臺、星間鏈路等核心技術，具備年產數百顆小衛星的批產能力。2025年，公司小衛星年產能已提升至300顆以上，預計2026年交付量將突破150顆，對應整星制造營收規模約30億元。

二是 全產業鏈覆蓋。業務貫穿衛星設計、制造、在軌服務及地面應用，在遙感、通信等多領域具備系統級解決方案能力。2025年，公司系統級訂單占比超過60%，單星價值量提升至2000萬元以上。

三是 訂單能見度高。2025年商業航天訂單占宇航制造比重提升至近四成，在手訂單排產已至2027年，業績確定性極強。截至2026年一季度，公司在手訂單規模超300億元，覆蓋未來2-3年產能。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 -131.20億元，近5日內流入約 -4.50億元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 26.52元 漲至 80.81元，近一年漲幅 204.71%。

2. 銀河電子

● 商業航天關聯：產能資本雙輪驅動。通過參股格思航天（持股約14%），切入千帆星座核心制造環節。格思航天具備年產能600顆衛星的智能化產線，是千帆星座重要的整星及結構件供應商。

● 核心競爭力：

一是 稀缺產能卡位。格思航天作為專業衛星OEM/ODM廠商，擁有上海臨港百億級產能基地，填補了商業航天規模化制造的產能缺口。2025年，格思航天衛星結構件交付量達200套，占千帆星座一期結構件需求的40%。

二是 混合所有制優勢。兼具民營企業的制造效率與國資背景的訂單資源，在商業航天供應鏈中具備獨特競爭力。2025年，公司通過格思航天獲得千帆星座50顆整星代工訂單，單星合同金額約1500萬元。

三是 機電業務協同。公司本部的機電業務可為衛星提供能源管理與熱控配套，形成“結構件+能源管理”的協同效應。2025年，公司衛星配套業務營收同比增長85%，達4.2億元。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 -3.24億元，近5日內流入約 -9960萬元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 4.89元 漲至 8.08元，近一年漲幅 65.24%。

3. 上海瀚訊

● 商業航天關聯：通信載荷獨家核心。千帆星座（G60星鏈）通信載荷的獨家供應商，單星配套價值量高達300-600萬元，占整星成本約30%-40%。隨著星座組網加速，公司衛星業務收入占比已從2024年的42.5%提升至60%以上。

● 核心競爭力：

一是 技術絕對壟斷。作為通信載荷核心承研單位，掌握星載基站、相控陣天線等核心技術，在千帆星座中市占率100%，不可替代性極 強。2025年，公司星間激光通信載荷傳輸速率達100Gbps級，較傳統微波快10倍，已通過千帆星座在軌驗證。

二是 股權與業務深度綁定。與星座運營方垣信衛星同屬上海聯和投 資系，合作關系穩固，訂單已排至2027年。2025年，公司衛星載荷收入達6.3億元，同比增長85%，預計2026年千帆星座相關訂單規模將超50億元。

三是 全鏈路布局。業務覆蓋“星-地-端”，不僅提供星上載荷，還參與地面信關站建設，享受全周期價 值。2025年，公司地面站設備營收貢獻從15%提升至28%。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 -38.11億元，近5日內流入約 -6002萬元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從21.91元 漲至 37.29元，近一年漲幅 70.20%。

4. 鋮昌科技

● 商業航天關聯：芯片級核心配套。星載相控陣T/R芯片核心供應商，在千帆、星網等低軌星座中市占率超70%-80%。相控陣天線是衛星通信的核心部件，公司產品直接決定了天線性能。

● 核心競爭力：

一是 技術自主可控。國內少數能夠提供宇航級相控陣T/R芯片的企業之一，產品廣泛應用于低軌衛星及地面站，打破國外技術封鎖。2025年，公司GaN T/R芯片良率提升至85%，支持Ka頻段64通道集成，功耗降低20%。

二是 高毛利屬性。宇航級芯片技術壁壘極高，毛利率長期維持在75%-80%區間，盈 利能力領跑產業鏈。2025年，公司衛星芯片業務毛利率達78.5%，凈利率超40%。

三是 訂單飽滿。2025年衛星芯片收入同比增幅超150%，在手訂單覆蓋未來2-3年產能，增長能見度高。截至2026年一季度，公司在手衛星芯片訂單超60億元，排產計劃已至2028年。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 -30.12億元，近5日內流入約 2928萬元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 29.41元 漲至 115.93元，近一年漲幅 294.19%。

5. 天銀機電

● 商業航天關聯：衛星之眼。子公司天銀星際是星敏感器（衛星姿態控制核心部件）龍頭，千帆星座星敏感器獨家供應商，國內商業衛星市場市占率超70%，并已進入SpaceX星鏈供應鏈。

● 核心競爭力：

一是 高精度技術壁壘。星敏感器被譽為“衛星的眼睛”，公司產品精度達亞角秒級，在軌運行數量已突破1000臺套，可靠性經過充分驗證。2025年，公司星敏感器在軌無故障運行時間超3萬小時，故障率低于0.1%。

二是 全球市場認可。不僅壟斷千帆星座訂單，更打入國際主流星座供應鏈，證明其技術達到世界先進水平。2025年，公司海外訂單占比提升至25%，累計為國際星座配套超200臺。

三是 輕資產高附加值。核心價 值在于算法與光學設計，產品體積小但價值量高，單星配套價值約數十萬元。2025年，公司星敏感器單價維持在50-80萬元/臺，毛利率高達65%。

● 主力資金：近60日內主力資金極流入約 -23.24億元，近5日內流入約 -3.11億元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 16.83元 漲至 58.99元，近一年漲幅 250.51%。

6. 乾照光電

● 商業航天關聯：太空電源龍頭。國內砷化鎵空間太陽能電池片絕對龍頭，在低軌衛星市場市占率超60%，是千帆星座、星網工程的核心電源供應商。

● 核心競爭力：

一是 材料稀缺性。空間太陽能電池對轉換效率及抗輻照性能要求極高，公司產品轉換效率達29.5%以上，技術護城河深厚。2025年，公司量產的三結砷化鎵電池轉換效率達32%，抗輻照性能衰減率低于5%。

二是 成本優勢。通過規模效應降低砷化鎵外延片成本，在商業航天降本增效趨勢下具備極 強競爭力。2025年，公司通過8英寸產線改造，將外延片成本降低15%，單瓦成本降至8元。

三是 深度綁定。與國內主流衛星平臺形成戰略合作，訂單隨星座組網節奏穩定釋放。2025年，公司空間太陽能電池出貨量達10MW，同比增長120%，占千帆星座一期需求60%。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 -38.88億元，近5日內流入約 -2.32億元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 11.49元 漲至 31.81元，近一年漲幅 176.85%。

7. 中航光電

● 商業航天關聯：航天連接器基石。國內宇航級連接器及互連方案龍頭，在航天連接器市場市占率超60%，配套所有主流火箭及衛星型號，深度參與星網、千帆等工程。

● 核心競爭力：

一是 高可靠性標準。航天連接器對耐高低溫、抗振動要求極 高，公司產品失效率達ppm級（百萬分之一），是裝備可靠性的基礎保障。2025年，公司宇航級連接器在軌故障率為0，通過1000小時鹽霧與振動測試。

二是 液冷新增 長 點。隨著衛星功率提升，液冷互連系統需求爆 發，公司在此領域技術領先，單車（星）價值量顯 著 提 升。2025年，公司液冷連接器在通信衛星中滲透率達40%，單星配套價值提升30%。

三是 軍民協同。將軍品高可靠技術遷移至商業航天，具備極 強的質量背書。2025年，公司商業航天連接器營收達8億元，同比增長70%，毛利率維持在45%以上。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 -25.76億元，近5日內流入約 1.86億元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 41.04元 跌至 35.70元，近一年漲幅 -13.01%。

8、 陜西華達

● 商業航天關聯：射頻連接與微矩形專家。公司是國內最早從事航天級電連接器研制的企業之一，核心產品射頻同軸連接器、微矩形連接器是衛星相控陣天線、星載通信載荷的關鍵“血管”。公司深度參與星網、千帆等星座建設，是“衛星互聯網低軌10組衛星”等任務的核心配套商，并已為星網二期項目批量供貨。

● 核心競爭力：

一是 高頻射頻技術領先。針對衛星通信的Ku/Ka高頻段，公司射頻連接器插損小于0.5dB，駐波比優于1.25，性能達到國際先進水平，是保障信號傳輸質量的核心。2025年，公司在低軌衛星射頻連接器領域的市占率約40%，與富士達合計占據市場主導地位。

二是 全產業鏈檢測協同。與西測測試構建“研發-生產-檢測”全鏈條體系，確保高可靠產品的質量穩定性。公司宇航級產品耐輻照、耐振動性能通過1000小時加速壽命測試，在軌無故障運行時間超3萬小時。

三是 單星價值量提升。從單一連接器向“連接器+射頻組件+線束”的模塊化方案升級，單星配套價值量持續提升。2025年，公司在星網星座中的單星配套金額從10-20萬元提升至30-50萬元，預計2026年商業航天營收占比將超35%。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 -8.60億元，近5日內流入約 -2075萬元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 52.01元 漲至 56.01元，近一年漲幅 7.69%。

9. 航天智裝

● 商業航天關聯：星載大腦與測試。專注于星載計算機、數管系統及地面測試設備，為千帆等商業星座提供“大腦”及出廠前的全面體檢服務。

● 核心競爭力：

一是 系統級能力。星載計算機是衛星的神經中樞，公司具備抗輻照加固技術，確保衛星在軌長期穩定運行。2025年，公司抗輻照SoC芯片已在50顆低軌衛星上應用，在軌零故障。

二是 測試服務粘性。地面測試設備需與衛星平臺深度耦合，客戶一旦選用，后續維護與升級均產生持 續性收 入。2025年，公司測試設備復購率超80%，服務收入占比達30%。

三是 院所技術轉化。背靠航天院所技術底蘊，在商業衛星的標準化與低成本化方面具備先發優勢。2025年，公司推出低成本星載計算機，將單星數管系統成本從100萬元降至50萬元，市占率提升至40%。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 -9.21億元，近5日內流入約 -4758萬元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 13.23元 漲至 24.41元，近一年漲幅 84.50%。

10. 航天電子

● 商業航天關聯：測控與導航核心。航天科技集團九院旗下平臺，提供星載測控通信、激光通信終端及慣性導航系統，配套本次發射的長征八號火箭及千帆衛星。

● 核心競爭力：

一是 測控壟斷地位。在火箭及衛星測控系統領域市占率極 高，是發射任務成功的“生命線”。2025年，公司測控系統參與30次發射任務，成功率100%，遙測數據接收完整率達99.99%。

二是 激光通信前沿。星間激光通信終端速率達10Gbps級，是下一代衛星互聯網的核心技術，公司處于領先地位。2025年，公司激光通信終端在軌驗證速率達10Gbps，誤碼率低于10^{-9}。

三是 一體化優勢。產品覆蓋箭、星、地多個環節，具備提供系統級解決方案的能力。2025年，公司箭上電子產品在長征系列火箭中配套占比超70%，單箭配套價值超500萬元。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 -134.40億元，近5日內流入約 -7.18億元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 9.04元 漲至 21.50元，近一年漲幅 137.83%。

11. 臻鐳科技

● 商業航天關聯：微系統與電源。專注于星載射頻收發芯片、微系統及電源管理芯片，配套千帆、珞珈等星座，2024年衛星通信業務貢 獻過半營收。

● 核心競爭力：

一是 芯片全鏈路。提供從射頻前端到電源管理的全套芯片解決方案，單星價值量占比高。2025年，公司微系統模組將單星射頻部分重量從3kg降至1kg，功耗降低40%。

二是 微系統集成。采用微系統技術實現芯片級封裝，大幅減小衛星載荷體積與重量，符合商業衛星小型化趨勢。2025年，公司微系統芯片出貨量達100萬顆，同比增長150%。

三是 高研發壁壘。研發投入占比常年超20%，在射頻芯片領域技術領先。2025年，公司研發投入達2億元，占營收25%，新增專利50項。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 -33.60億元，近5日內流入約 -5.16億元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 39.79元 漲至 155.00元，近一年漲幅 289.55%。

12. 云南鍺業

● 商業航天關聯：紅外材料供應商。為衛星提供鍺襯底、紅外光學鏡頭等材料，應用于衛星紅外遙感及熱控系統。

● 核心競爭力：

一是 資源稀缺性。鍺是重要的戰略稀有金屬，公司在國內鍺資源保有量上位居前列，具備源頭成本優勢。2025年，公司鍺金屬保有量達1000噸，占全國已探明儲量20%。

二是 深加工能力。從材料提純到鏡頭制造的全產業鏈能力，產品毛利率高于單純的材料銷售。2025年，公司紅外級鍺單晶產能達30噸/年，全球市占率25%。

三是 軍民兩用。衛星紅外與民用車載紅外市場協同發展，平滑行業周期波動。2025年，公司紅外材料營收中，民用市場占比從30%提升至45%。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 12.38億元，近5日內流入約 5.52億元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從約 20.70元 漲至 54.25元，近一年漲幅 162.08%。

13. 航天環宇

● 商業航天關聯：地面站核心。專注于地面測控天線、信關站天線及衛星通信天線，是衛星互聯網“最后一公里”的地面入口設備商。

● 核心競爭力：

一是 大口徑天線技術。在地面站大口徑、高精度天線領域技術領先，是保障通信帶寬的關鍵。2025年，公司13米口徑測控天線跟蹤精度達0.01°，優于國際標準。

二是 屬地優勢。依托湖南在電子制造領域的產業集群，具備成本與交付優勢。2025年，公司天線交付周期從6個月縮短至3個月，成本降低20%。

三是 終端聯動。隨著手機直連衛星技術成熟，地面終端設備市場空間同步打開。2025年，公司手機直連衛星天線模組出貨量達100萬套，同比增長200%。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約-8.61億元，近5日內流入約 -9400萬元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 20.31元 漲至 62.93元，近一年漲幅 209.85%。

14. 高華科技

● 商業航天關聯：箭體傳感器。火箭及衛星用高可靠傳感器核心供應商，產品用于火箭發射過程中的壓力、溫度、振動等關鍵參數測量。

● 核心競爭力：

一是 極端環境適應性。產品需耐受超高溫、超高壓及強振動環境，技術門檻高。2025年，公司傳感器耐受溫度范圍達-200℃至+300℃，耐沖擊1000g。

二是 數據唯一性。傳感器數據是火箭健康診斷與發射成敗分析的核心依據，不可或缺。2025年，公司為20次商業發射提供5000只傳感器，數據準確率100%。

三是 發射頻次關聯。隨著商業發射頻次從“年發”變為“月發”，傳感器作為耗材類產品，需求具備持 續性。2025年，公司航天傳感器出貨量達1萬只，同比增長80%。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 -5.22億元，近5日內流入約 -673萬元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 25.65元 漲至 36.29元，近一年漲幅 41.48%。

15、航天電器

● 商業航天關聯：箭星雙驅的連接器龍頭。公司是航天科工集團旗下高端連接器核心平臺，深度參與星網、千帆等低軌星座建設，為衛星提供射頻、信號、電源等全系列連接器及電纜組件，單星配套價值量約60-200萬元。

同時，公司也是商業火箭核心配套商，2026年初中標藍箭航天“朱雀三號”可重復使用運載火箭連接器及電纜網組件項目，預計交付量超10萬套，是國內商業航天領域最大單筆連接器訂單之一。

● 核心競爭力：

一是 系統級互連能力。不同于單一元器件廠商，公司提供從連接器、線纜到集成組件的“互連一體化”解決方案，單星價值占比高。2025年，公司在千帆星座首批衛星中的配套占比超60%，單星配套金額達200萬元；在星網星座中，連接器市占率約70%。

二是 極端環境技術壁壘。產品需滿足太空高真空、寬溫域（-200℃至+150℃）、抗輻照等極端要求，失效率要求達ppm級（百萬分之一），技術認證壁壘極 高。2025年，公司宇航級產品良率維持在99.9%以上，在軌故障率為0。

三是 訂單能見度高。受 益 于星座組網與火箭批產，商業航天訂單呈爆 發 式增 長。2025年，公司商業航天相關訂單同比增幅達52.35%，合同負債8.69億元（同比+87.46%），在手訂單覆蓋未來2-3年產能。

● 主力資金：近60日內主力資金流入約 -5.77億元，近5日內流入約 -2486萬元。

● 近一年漲幅：2025年4月11日至2026年4月8日，股價從 56.70元 漲至 71.11元，近一年漲幅 25.41%。

誰值得長期關注？

*ST鋮昌近一年漲幅 294.19%。

臻鐳科技近一年漲幅 289.55%。

天銀機電近一年漲幅 250.51%。

航天環宇近一年漲幅 209.85%。

中國衛星近一年漲幅 204.71%。

乾照光電近一年漲幅 176.85%。

云南鍺業近一年漲幅 162.08%。

航天電子近一年漲幅 137.83%。

航天智裝近一年漲幅 84.50%。

上海瀚訊近一年漲幅 70.20%。

銀河電子近一年漲幅 65.24%。

高華科技近一年漲幅 41.48%。

航天電器近一年漲幅 25.41%。

陜西華達近一年漲幅 7.69%。

中航光電近一年漲幅 -13.01%。

不過，判斷一只股票是否值得長期關注，不能僅僅依據漲幅。

還需要綜合考慮公司的基本面，像營收增長、利潤水平、資產質量等；行業地位，是否具有核心競爭力和獨特優勢；以及估值情況，與同行業其他公司相比，市盈率、市凈率等指標是否合理。

風險提示

1. 技術迭代風險：衛星互聯網技術路線（如激光通信、手機直連）迭代迅速，企業若未能跟上技術升級可能被淘汰。
2. 降價壓力：商業航天核心邏輯是降本，隨著規模擴大，核心部件可能面臨持 續的降價壓力，影響毛利率。
3. 訂單波動：星座組網極受政策、資金及技術驗證影響，發射計劃存在延期或調整可能，導致企業訂單不及預期。
4. 估值高位風險：部分標 的近期漲幅較大，估值已處于歷史較高分位，需警惕資金獲 利了結帶來的回 調壓 力。

本文是公開信息整合以及個人觀點，僅供參考，不構成投資建議。希望能給大家帶來一些啟發。

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