低空經濟融資規模與結構演變：三年三級跳

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1. 年度融資趨勢

過去三年，中國低空經濟賽道的融資熱度經歷了顯著的量變與質變。

如圖1所示，2022年行業融資雖達121.9億元，但主要集中于少數大型國有航空項目，民營創新企業的融資事件僅33起。2023年，受政策蓄勢期影響，融資金額驟降至39.94億元，但融資事件數增至63起，說明大量早期項目開始孵化。2024年是真正的"爆發元年"：融資事件數躍升至161起，融資金額達245.38億元，同比增長47.7%，億元級融資至少11起 。2025年延續高增長態勢，全年融資事件高達255起，同比增長71%，創歷史新高，但單筆金額向頭部集中的趨勢愈發明顯。

進入2026年第一季度，資本流向呈現出明顯的"馬太效應"：大額融資高度集中于中后期頭部企業，早期項目融資難度顯著上升，資本不再為"PPT"買單，而是嚴苛考量企業的適航取證進度、真實訂單轉化率及量產交付能力。

2. 資本結構的根本性轉變

中國低空經濟的資本格局已發生根本性轉變，形成了"國資引領、產業資本協同、VC/PE早期孵化"的多元格局。

如圖2右側所示，國資與地方政府引導基金的參與比例從2023年的約20%持續攀升，至2025年前三季度已達40.3%。這一變化背后，是地方政府通過"資本招商+生態賦能"模式，以基石投資人身份參與融資，將資本注入與產業落地、就業創造深度綁定的戰略意圖。截至2025年底，全國已有超40個省市成立低空經濟產業基金，累計規模突破1000億元。

與此同時，以吉利控股、寧德時代、小鵬汽車為代表的產業資本深度入局，通過"投資+業務協同"模式，直接推動了供應鏈的成熟與商業化進程。例如，寧德時代在2024年對峰飛航空進行獨家戰略投資，并于2026年初參與富臨精工31.75億元定增，全面向低空飛行器動力系統延伸。

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