93億減值吞噬利潤！金地公開債清零但虧損超百億

截至2025年末，金地集團合并口徑范圍有息負債余額約670.32億元，同比減少8.82%。

4月7日，有報道稱金地集團已完成“21金地03”“21金地04”兩筆公司債本息的兌付，總金額約5.22億元。這兩筆公司債兌付后，金地集團公開市場債務實現全部清零。

償債、保持資金安全是金地集團近年的重要任務。

在日前披露的財報中，金地集團透露了過去一年在償債方面做出的努力。截至2025年末，公司合并口徑范圍有息負債余額約670.32億元，同比減少8.82%。其中，一年內到期的債務規模為308.72億元，分別為4.6億元的信用類債券、302.03億元的銀行貸款、2.09億元的非銀行金融機構貸款。

這也意味著，今年依舊是金地集團的償債大年，大債主是銀行。要償債，金地集團的業務需要運轉得更健康，也需要更充沛的現金流，只是從2025年年報來看，公司多項核心指標仍未出現好轉。

2025年，金地集團實現營收358.58億元，同比下滑52.41%，歸母凈利潤虧損較上年同期的61.15億元擴大至132.81億元，經營活動現金流量凈額同比下滑99.88%至0.16億元。

年報中，金地集團將營收規模下滑歸咎于“房地產項目結轉規模減少”。近年來，該公司銷售規模下降，去年房地產業務結轉收入為238.9億元，同比下降60.2%，結轉毛利率較上年同期下降6.18個百分點，為7.93%。

金地豐盛里 吳典/攝

經營面惡化的同時，減值計提還在不斷吞噬利潤。

2025年下半年，金地集團計提資產減值準備70.31億元，其中計提信用損失準備合計45.06億元，計提存貨跌價準備合計24.98億元，計提商譽減值準備0.27億元。這導致公司歸母凈利潤減少59.1億元。

《國際金融報》記者注意到，去年上半年，金地集團計提資產減值約22.84億元，導致歸母凈利潤減少16.65億元。算上下半年的規模，其2025年全年計提資產減值達到93.15億元，對歸母凈利潤的影響達到75.75億元。

顯然，即便已經開始轉型，切入代建、持有型物業經營、物業服務等領域，房地產市場下行的陰影仍籠罩在這家房企身上。

去年，金地集團代建業務規模快速增長，報告期內合計新增簽約服務面積1531萬平方米，同比增長59%。截至報告期末，公司代建業務已布局全國超70座城市，累積簽約管理面積5362萬平方米。

持有型物業經營方面，金地集團2025年新簽約面積突破32萬平方米，成熟商業項目出租率95%，同口徑客流同比增長5%；寫字樓物業全年新租及續租面積合計近22萬平方米。物業服務來看，截至報告期末，金地智慧服務在管面積約2.68億平方米。

對應到業績端，2025年，金地集團來自物業管理業務的收入為80.6億元，同比增長3.23%，物業出租及其他則帶來收入36.08億元，同比下滑15.69%。

整體而言，貢獻了66.62%業績的房地產開發業務依舊是金地集團的重點。去年，該公司結合好房子政策導向，推動四代住宅及健康裝修的研發及落地工作，提升產品力。同時把握市場結構性機遇，獲取上海松江區及杭州臨平區兩宗稀缺低密墅類用地，試圖做優增量。

存量方面，公司主動調整資產結構、加大存量盤活力度，通過“土地置換、商改住、存量房收儲、自持轉可售”等多重路徑，全年落地存量資產盤活項目22個。比如，其在杭州實現自持住宅的收儲，在湛江完成存量商業用地到住宅用地的變更，在天津實現自持住宅項目轉可售的獲批。

截至報告期末，金地集團總土地儲備約2472萬平方米，權益土地儲備約1059萬平方米，一、二線城市占比約79%。2026年，公司計劃新開工面積46萬平方米，竣工面積171萬平方米。

金地萃嶼原墅 孫婉秋/攝