市場震蕩科創綜指表現優于國際標桿 中國科技資產為全球注入穩定性

中經記者 孫汝祥 夏欣 北京報道

4月7日，科創綜指開盤報漲0.21%；截至上午10時，報1657.11點、漲1.56%。年初以來，科創綜指上漲1.25%，系A股四大指數唯一上漲的指數。

不僅如此，相較于國際科技指數，科創綜指在美以伊沖突期間也表現出了顯著的穩定性優勢。例如，沖突第三階段，納斯達克100與納斯達克指數分別大跌5.02%、5.17%，科創綜指跌幅為1.75%，顯著強于美國科技股。

業內人士表示，中國科技資產在2026年美以伊沖突等外部沖擊中展現出的卓越穩定性，并非短期現象，而是中國長期戰略布局、科技產業自主升級、資本市場改革深化的必然結果。在“十五五”時期，中國科技資產的穩定性、成長性、安全性將進一步強化。在全球資產配置格局重構的過程中，中國科技資產將以其獨特的穩定優勢，成為全球資金不可或缺的配置方向，持續為全球資產注入穩定性，助力全球投資者實現長期穩健的配置目標。

地緣沖突期間中國科技資產三大核心指標均領先

“以科創綜指為代表的中國科技資產，在近年來全球市場震蕩中表現出顯著的穩定性、成長性和安全性。”北京交通大學經濟管理學院助理教授于耀對《中國經營報》記者表示。

“2026年以來的地緣沖突期間，歐美及日股震蕩加劇，而中國科技類板塊波動幅度較小、回撤較淺，修復更快，體現出較強的抗風險韌性。這種穩定性源于國內產業鏈自主可控、內需驅動以及政策支持體系的制度性保障，使其受海外情緒傳導影響較弱。”于耀稱。

“中國科技資產走出了相對獨立的穩定行情，成為全球科技板塊中的‘避風港’。”東吳證券首席經濟學家、研究所聯席所長蘆哲近日在研報中表示，從美以伊沖突期間的分階段表現來看，中國科技資產的優勢貫穿全過程。

開戰后首個交易日，歐洲市場全線走弱，德國DAX下跌2.56%、法國CAC40下跌2.17%、STOXX歐洲全市場指數下跌2.67%，日本日經225下跌1.35%，市場恐慌情緒快速蔓延。同期上證指數上漲0.47%，創業板指下跌0.49%，科創綜指下跌1.20%，A股整體波動顯著低于海外市場，科技板塊雖有小幅調整，但未出現非理性拋售，資金承接力較強。

沖突第一階段（3月2日至3月10日），地緣風險持續發酵，全球資產進入避險模式。日經225累計下跌7.82%，歐洲全市場指數下跌5.67%，法國CAC40下跌6.10%，德國DAX下跌5.20%，海外市場陷入深度調整。反觀中國市場，上證指數下跌0.95%，科創綜指下跌3.15%，回撤幅度遠低于歐美日主要指數，體現出較強的抗沖擊韌性。

沖突第二、三階段（3月10日至3月30日），市場逐步消化地緣沖擊，但海外科技股延續弱勢，納斯達克100與納斯達克指數在第三階段分別大跌5.02%、5.17%，標普500下跌3.60%，調整壓力持續釋放。而中國科技資產率先企穩，科創綜指第三階段跌幅1.75%，顯著強于美國科技股；創業板指在第二階段甚至實現4.47%的上漲，展現出獨立行情特征。

“從全周期表現來看，中國科技資產在沖突期間的累計跌幅、最大回撤、波動率三大核心指標，均優于全球同類資產，穩定性優勢得到充分驗證。”蘆哲表示。

實際上，不僅是穩定性優勢明顯，于耀認為，在成長性方面，中國科技企業在數字經濟、新能源、人工智能等戰略新興領域實現快速拓展與技術突破。近年來中國在集成電路、工業軟件、高端制造等“卡脖子”技術領域推進攻關，推動產業規模化和技術商業化并舉，這為科技企業未來業績增長提供了強勁動力。科創綜指成份股具備較高成長預期，使其能夠在全球科技板塊中形成獨立增長趨勢。

從安全性角度看，中國資本市場逐步建立起更完善、更本土化的估值體系和監管制度，有效降低市場系統性風險。監管層通過優化并購重組、融資渠道、股權激勵等配套制度，為科技企業的長期發展營造更可預期的制度環境。“與部分海外市場在流動性、估值泡沫風險積聚階段相比，中國科技資產的估值體系更注重基本面與長期價值，展現出更高的安全邊際。”于耀表示。

持續為全球配置注入穩定性

展望未來，于耀認為，在全球經濟復蘇未穩、地緣政治不確定性持續的大環境下，穩定性稀缺性將進一步凸顯。中國科技資產憑借產業自主性、戰略支持和長期增長潛力，有望持續吸引全球配置資金。“隨著中國科技產業競爭力提升、全球定價權逐步增強，科創綜指代表的科技資產預計將在全球資產配置中占據更重要位置，實現穩中帶升、持續向好的長期趨勢。”于耀稱。

蘆哲也直言，當前全球資產市場波動加劇，傳統資產的穩定性下降，投資者對低波動、高成長、高確定性資產的需求日益迫切。對全球投資者而言，配置中國科技資產，不僅能夠把握中國科技產業升級的長期紅利，更能借助其穩定性優勢，分散全球資產組合的風險，提升組合的抗波動能力。“在地緣沖突、經濟周期、流動性變化等多重沖擊下，中國科技資產將持續發揮穩定器作用，為全球資產組合提供穩健的收益支撐。”蘆哲表示。

在此過程中，科創綜指作為A股四大核心寬基指數之一，為境內外投資者觀測和分享中國新質生產力發展紅利提供了重要工具。

中信建投證券新股策略首席分析師張玉龍認為，科創綜指高度集中于新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備制造等戰略性新興產業，權重占比超九成，精準映射了我國科技自立自強的產業布局。其成份股公司普遍具有研發投入高、專利儲備多、成長空間大的特點，2025年板塊整體營收和凈利潤保持較快增長，盈利質量持續改善。指數表現與產業趨勢高度同頻，在半導體國產化、人工智能算力需求爆發、創新藥商業化提速等主線驅動下，成為資本市場理解中國科技崛起的重要風向標。

在投資端，科創綜指已從“觀察指標”升級為重要的資產配置工具。目前，圍繞該指數已形成涵蓋ETF、聯接基金、增強型產品等在內的完整產品線，總規模已達數百億元，為投資者提供了“一鍵布局科創板”的便捷渠道。

“未來，隨著制度創新和指數產品的不斷豐富，科創綜指有望成為連接境內外資本與中國科技創新的重要橋梁，在全球資本市場中展現中國‘硬科技’的實力與潛力。”張玉龍稱。

（編輯：夏欣 審核：李慧敏 校對：翟軍）