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      A股唯一!人工智能嚴重低估大龍頭,社保攜機構(gòu)重倉殺入

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      凈利潤下滑超一成,手里現(xiàn)金反倒多了三個多億

      社保基金選中的這家企業(yè),到底藏著什么底牌?

      我是財官,今天咱們深挖鷺燕醫(yī)藥的財務(wù)賬本。



      行業(yè)賽道

      醫(yī)藥分銷說白了就是流轉(zhuǎn)藥品。

      把藥企生產(chǎn)的藥品配送到醫(yī)院、藥店,賺取中間的差價。

      企業(yè)規(guī)模越大,和上下游談價格的底氣就越足,經(jīng)營也更穩(wěn)。

      鷺燕深耕福建市場,2023年排在全國醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)百強第15位。

      福建就是它的核心市場。

      商業(yè)模式

      采購、倉儲、配送是行業(yè)標(biāo)配,大家拼的就是運營效率。

      鷺燕做了兩個關(guān)鍵布局。

      一方面,心電監(jiān)測、胎心監(jiān)測的AI輔助診斷產(chǎn)品,成功拿到醫(yī)療器械注冊證。

      另一方面,社保基金1903組合成為公司第四大流通股東。

      傳統(tǒng)做藥品流通的企業(yè)跨界做AI,發(fā)展邏輯徹底變了。

      估值水平

      鷺燕動態(tài)市盈率23倍,市凈率2.12倍。

      只做藥品分銷的同行,估值大多在15到20倍。

      AI業(yè)務(wù)讓市場有了新期待,公司也拿到了估值溢價。

      只是這份溢價能不能穩(wěn)住,全看AI業(yè)務(wù)能不能賺到實際收益。

      反常一:錢去哪了

      公司前三季度凈利潤2.2億,同比下降14.64%。

      營收漲了利潤沒漲,單看賬面不算好消息。

      我翻看現(xiàn)金流數(shù)據(jù)后,發(fā)現(xiàn)了不對勁的地方。

      銷售商品收到的現(xiàn)金凈額有3.3億。



      不光比凈利潤多不少,同比還漲了10.74%。

      利潤表表現(xiàn)拉胯,現(xiàn)金流卻十分亮眼。

      這樣的財務(wù)情況實在反常。

      反常二:壞賬不見了

      醫(yī)藥分銷行業(yè)最擔(dān)心賒銷的錢款收不回來。

      鷺燕壞賬金額931.73萬,同比降幅46.82%,幾乎少了一半。



      回款效率變高,壞賬情況大幅改善。

      現(xiàn)金流充足,壞賬持續(xù)減少。

      這家公司根本不像業(yè)績走下坡路的樣子。

      反常三:存貨的秘密

      公司存貨27.49億,同比僅小幅增長0.61%。



      普通投資者看這個數(shù)字,會覺得沒什么變化。

      其實存貨藏著不小的潛力。

      這批存貨銷售出去后,能直接拉高利潤。

      手里囤著27億多的貨品,全部售出后,財務(wù)數(shù)據(jù)會大幅改善。

      調(diào)查結(jié)論

      把這三個反常情況結(jié)合起來,就能理清背后的邏輯。

      凈利潤下滑只是表面現(xiàn)象。

      現(xiàn)金持續(xù)增加,壞賬不斷減少,存貨等待釋放價值。

      賬面利潤不佳,可資金回籠順暢、壞賬減少,還儲備著大量貨品。

      這不是經(jīng)營困境,而是企業(yè)蓄力準(zhǔn)備發(fā)力。

      社保1903組合選中它,正是看中了這一點。

      風(fēng)險提醒

      這里要提醒大家風(fēng)險

      AI產(chǎn)品即便拿到了注冊證,具體銷量和盈利情況,財報里都沒披露

      注冊證只是入場券,能不能開拓市場還是未知數(shù)

      公司依靠傳統(tǒng)藥品分銷業(yè)務(wù)立足,AI業(yè)務(wù)能帶來多少增長,沒人能確定

      最終總結(jié)

      利潤下滑是事實,現(xiàn)金流充沛也是事實。

      壞賬減少是事實,存貨積壓也是事實。

      社保基金入股是事實,布局AI業(yè)務(wù)也是事實。

      多種真實情況交織,才是這家企業(yè)的真實面貌。

      我認為,現(xiàn)金流比利潤更真實,存貨比概念更有價值。

      別只盯著利潤表覺得企業(yè)不行,賬上的資金和倉庫的貨品,才是最實在的依據(jù)。

      今天的內(nèi)容對你有幫助的話,麻煩點贊和??在看,你的每一次互動,都是財官持續(xù)輸出的動力。

      如果把上市企業(yè)的基本面,從高到低分為A、B、C、D、E五個等級的話,財報翻譯官個人認為這家企業(yè)能維持 C 級的水平。

      風(fēng)險提示:財報良好的公司不一定會上漲,但是那些能持續(xù)大漲的企業(yè),其財報一定非常出色。本文為純粹的財報教學(xué)文章,并沒有推薦之意,也希望大家能謹慎參考。



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