金地集團停止分紅

金地集團連續兩年停止分紅是房地產行業深度調整背景下，公司為應對嚴峻經營挑戰而采取的財務保守策略。

一、2025年度分紅決策詳情

董事會決議：2026年4月2日，金地集團第十屆董事會第十五次會議審議通過2025年度利潤分配方案，決定不派發現金紅利、不送紅股、不以公積金轉增股本。該方案尚需提交股東大會批準。

法律依據：根據《公司章程》規定，公司實施現金分紅需同時滿足三個條件：

1. 該年度實現的可分配利潤為正值

2. 累計可供分配利潤為正值

3. 審計機構出具標準無保留意見的審計報告

盡管截至2025年末母公司累計可供分配利潤為141.51億元，且審計報告為標準無保留意見，但公司2025年度實現的可分配利潤為負值，因此不滿足分紅條件。

二、財務業績深度剖析

營收大幅下滑：2025年實現營業收入358.58億元，同比大幅下降52.41%。其中：

? 房地產開發收入238.90億元，同比下降60.20%

? 物業管理收入80.60億元，同比增加3.23%

? 物業出租及其他36.08億元，同比下降15.69%

虧損持續擴大：歸屬于上市公司股東的凈利潤為-132.81億元，虧損額較2024年的-61.15億元進一步擴大?；久抗墒找?2.94元。

虧損核心原因：

1. 結轉規模銳減：受近年銷售規模下降影響，可結轉面積較上年顯著減少

2. 毛利率下滑：房地產業務結算毛利率降至7.93%，較去年同期下降6.18個百分點

3. 大額計提減值：基于審慎原則計提信用減值損失和資產減值損失合計超過90億元

? 信用減值損失59.45億元

? 資產減值損失31.05億元

? 存貨跌價準備93.38億元，計提比例13.61%

現金流壓力：經營活動產生的現金流量凈額由2024年的136.20億元驟降至1608萬元，降幅高達99.88%。

三、行業背景與公司戰略調整

房地產行業深度調整：在行業持續下行周期中，金地集團經營業績面臨嚴峻挑戰。公司高級副總裁郝一斌曾表示：“行業調整周期尚未結束”。

組織架構變革：2025年公司進行重大組織調整，撤銷五大區域公司，總部作為經營決策中心直接管理地區公司，實現扁平化管理。

“輕重并舉”戰略：

? 重資產方面：拿地集中在杭州、上海等核心城市，采用聯合開發方式分攤風險

? 輕資產方面：代建業務成為核心引擎，2025年新增簽約服務面積1531萬平方米，同比增長59%

存量盤活成效：開啟“一盤一策”攻堅模式，通過土地置換、商改住、存量房收儲等多元路徑，全年完成22個存量項目資產盤活。

四、財務結構優化與債務管理

有息負債壓降：截至2025年末，有息負債余額降至約670億元，其中銀行借款占比高達98.6%。

融資成本優化：債務融資加權平均成本降至3.92%，較2024年末下降13個基點。

杠桿控制審慎：凈負債率保持在65.21%的行業較低水平，資產負債率為64.25%。

債務兌付記錄：2025年按時足額兌付了所有到期公開市場債務，實現公開市場債務零違約。

五、歷史分紅對比與未來展望

連續兩年不分紅：

? 2024年度：因可分配利潤為負值（凈利潤-61.15億元）未分紅

? 2025年度：凈利潤虧損擴大至-132.81億元，繼續不分紅

歷史分紅記錄：

? 2023年：每10股派發現金紅利0.197元

? 2022年：每10股派發現金紅利1.36元

? 2021年：每10股派發現金股利6.3元

資金留存用途：留存的未分配利潤將主要用于補充流動資金、償還債務及增加項目儲備。

監管合規性：公司最近三個會計年度累計現金分紅及回購注銷總額不低于5000萬元，不觸及《上海證券交易所股票上市規則》規定的可能被實施其他風險警示的情形。

六、多元化業務發展韌性

盡管主營業務承壓，但公司在多元化業務板塊展現出較強發展韌性：

代建業務快速增長：成為公司新的增長點，2025年新增簽約服務面積1531萬平方米。

持有型物業經營穩健：成熟期商業項目出租率達95%，寫字樓物業出租率實現逆勢提升。

物業服務基本盤穩固：金地智慧服務在管面積增至2.68億平方米，營收保持增長。

非住業務占比提升：業務結構持續優化，多元收入來源增強抗風險能力。

總結

金地集團停止分紅是房地產行業深度調整期企業為求生存而采取的必然選擇。面對營業收入腰斬、凈利潤百億虧損的嚴峻局面，公司將有限資金優先用于保障現金流安全、償還債務和維持基本運營，體現了“活下去”成為當前階段核心KPI的現實考量。這一決策雖然短期內影響股東回報，但有助于公司穿越行業周期，待市場回暖、盈利改善后，分紅政策有望恢復。