XREAL沖刺港股“智能眼鏡第一股”：海外收入占比71%，2025年營收5.16億元

2025年，XREAL按營收計市占率為27.0%，按銷量計市占率為24.8%，已連續(xù)四年位列全球AR眼鏡市場第一。公司全球累計銷量已超百萬臺，銷售網絡覆蓋40個國家和地區(qū)。

XREAL沖刺港股“智能眼鏡第一股”

XREAL創(chuàng)始人、董事長兼CEO徐馳本科畢業(yè)于浙江大學，后獲明尼蘇達大學電子與計算機工程博士學位，曾先后在NVIDIA和Magic Leap工作。2017年，徐馳正式創(chuàng)立Nreal，也就是后來的XREAL。

從創(chuàng)業(yè)初期，XREAL就將海外市場作為主戰(zhàn)場。2025年，公司海外收入占比升至71%，美國、日本、歐洲成為核心市場，這三個市場的收入占比分別為近40%、14%和15%。

財務數據顯示，2023年至2025年，XREAL營收分別為3.90億元、3.94億元、5.16億元，凈利潤分別為-8.82億元、-7.08億元、-4.56億元，虧損持續(xù)收窄。同期毛利率分別為18.8%、22.1%、35.2%，2025年出現較大幅度提升。

公司研發(fā)開支占營收比例呈下降趨勢，2023年至2025年分別為55.3%、51.8%、35.5%。截至2025年末，公司現金及現金等價物為0.64億元，較此前明顯回落。

股東方面，阿里巴巴為最大外部股東，占股6.68%；快手占股6.66%；雷軍旗下的順為資本占股4.33%，為第三大外部股東。此外，浦東創(chuàng)投、蔚來資本、云鋒資本、GentleMonster、立訊精密、無錫新動能等亦為重要股東。

首輪種子輪投資方ROC Venture占股0.51%，按照預期發(fā)行市值區(qū)間（52億元至261億元），其投資回報倍數最高可達220倍。另一家種子輪投資方洪泰基金累計投資8000萬元，回報倍數最高在10多倍，股權價值最高達10億元。

XREAL目前擁有Air系列、One系列、Light-Ultra-Aura系列三條產品線。其中，Air系列平均售價1656元，One系列平均售價3196元，Light-Ultra-Aura系列平均售價3665元。

徐馳多次公開表示，2025年只是L2級低階AI眼鏡的元年，真正有競爭力的L4級高階AI眼鏡要到2027年才有可能出現。XREAL在2025年不會推出獨立AI眼鏡，公司正在自研空間計算芯片X1以及光學引擎等核心零部件，完全自研或深度參與自研的零部件高達60%。

2021年，XREAL光學模組基地落地江蘇無錫，總投資15億元。到2025年，該基地可年產15萬副AR眼鏡產品。公司還與Google聯合推進基于Android XR和Gemini的Project Aura，將于今年正式公布。（創(chuàng)業(yè)邦）