特斯拉交付不及預期：一季度僅35.8萬輛，股價單日暴跌超5%

一季度交付35.8萬輛，低于市場預期，特斯拉股價隨即大跌超5%。盡管同比仍有6%增長，但環比與全年趨勢均顯示疲態，連續兩年銷量下滑，增長邏輯正面臨重新審視。

周四，特斯拉(TSLA.O)股價下跌超過5%，創下今年以來最大單日跌幅，此前公司發布的第一季度交付與生產報告顯示，相較上一季度出現下滑，但同比僅實現溫和增長。

交付與產量數據低于預期

數據顯示，特斯拉第一季度車輛總交付量為358,023輛，第一季度車輛總產量為408,386輛。

根據StreetAccount預估，分析師原本預計交付量為370,000輛，而特斯拉于3月26日發布的公司內部匯總共識顯示，第一季度平均預期為365,645輛。

交付量較上年同期增長6%，去年同期為336,681輛。2025年第一季度較2024年第一季度下降13%。特斯拉2025年全年交付量從2024年的179萬輛降至164萬輛。

公司在最新報告中表示，其入門級Model 3轎車和最暢銷的Model Y SUV在本季度合計交付341,893輛。

交付量是特斯拉最接近銷售數據的指標，但在公司股東溝通中并未被精確定義。Model S和Model X長期以來處于下滑狀態。去年Model 3和Model Y占公司總交付量的97%。

特斯拉2025年的汽車銷量下滑源于全球競爭加劇，以及消費者對馬斯克政治立場的反彈。除為特朗普提供資金支持并參與其第二任政府工作外，這位特斯拉首席執行官還公開支持德國反移民極端政黨AfD，以及英國反伊斯蘭活動人士Tommy Robinson等。

特斯拉以及更廣泛的美國電動車市場，還受到9月7500美元聯邦購車補貼取消的沖擊。

不過，自美國和以色列在2月下旬對伊朗發動打擊并引發沖突、推高油價以來，二手電動車銷量有所上升。

隨著公司將于4月22日發布第一季度財報，特斯拉的汽車毛利率及供應鏈中斷情況可能成為市場關注焦點。

戰略轉型與產品調整

盡管首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）正將公司重心轉向無人駕駛Cybercab和Optimus人形機器人，但特斯拉尚未銷售這些產品，目前仍主要依賴汽車銷售獲取收入。

今年1月，特斯拉宣布將停止生產旗艦車型Model S和Model X，并計劃將其在加利福尼亞州弗里蒙特工廠的生產線轉用于制造Optimus機器人。

馬斯克周三在其社交平臺X上發文稱，Model S和Model X的訂單已“走到終點”，但仍有部分庫存。“我們將舉行一場正式儀式，標志一個時代的結束。我熱愛這些車型。”他補充道。

特斯拉于2023年末開始向客戶交付的棱角分明的鋼制Cybertruck尚未成為主流成功產品。公司預計將在2026年提升其全電動Semi卡車的交付量，這是一款承諾續航500英里的8級卡車。

能源業務與市場環境承壓

在能源業務方面，特斯拉表示其第一季度部署了8.8吉瓦時的電池儲能系統，而2025年第四季度為創紀錄的14.2吉瓦時，2025年第一季度為10.4吉瓦時。

特斯拉的電池儲能產品包括面向家庭的Powerwall備用電池，以及與數據中心和公用事業配套使用的更大型Megapack和Megablock系統。

由Jed Dorsheimer領導的William Blair股票分析師在周四的一份報告中表示，他們對特斯拉汽車業務數據并不意外，因為“除中國以外的全球電動車需求仍承壓，而特斯拉正主動犧牲其電動車業務，以換取全面自動駕駛的未來。”

然而，特斯拉能源業務的失誤更令人擔憂。報告稱：“該業務可能存在波動，受客戶電網接入時間影響較大，但這并不能完全解釋此次下滑。我們對本季度供應端發生了什么感到困惑。”