大象論股|慢牛下的分化和量化，散戶(hù)如何自保？

本文分享嘉賓對(duì)市場(chǎng)的理解以及炒股上的一些應(yīng)對(duì)，以長(zhǎng)期趨勢(shì)和波段博弈的思維去看待后市，可能與很多普通投資者的想法不同，僅供參考。

一、市場(chǎng)現(xiàn)象：指數(shù)回補(bǔ)缺口，個(gè)股修復(fù)尚需時(shí)間

今天看到一個(gè)評(píng)論，是這樣說(shuō)的：上星期跌破3800點(diǎn)滿(mǎn)倉(cāng)入場(chǎng)抄底，到現(xiàn)在竟然還虧5個(gè)點(diǎn)，真是無(wú)語(yǔ)了。這或許反映了當(dāng)前市場(chǎng)的某種現(xiàn)實(shí)。從3794點(diǎn)算起，到回補(bǔ)缺口完成，3955減去3794等于161，指數(shù)回來(lái)了161點(diǎn)，但不少個(gè)股的走勢(shì)仍偏弱，賬戶(hù)凈值的修復(fù)也需要更多時(shí)間。當(dāng)前環(huán)境下，個(gè)人投資者的操作難度確實(shí)較大，能夠做到不虧錢(qián)已屬不易。

二、當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的兩個(gè)認(rèn)識(shí)

當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境，需要理解兩點(diǎn)。

第一，慢牛是政策層面所追求的方向，但慢牛更多體現(xiàn)在指數(shù)層面的穩(wěn)步運(yùn)行，并不必然帶來(lái)個(gè)股普漲。二八或一九分化在海外成熟市場(chǎng)中較為常見(jiàn)，A股也正在經(jīng)歷這一階段。因此嘉賓多次提到，指數(shù)回調(diào)過(guò)程中，相關(guān)的ETF相對(duì)穩(wěn)健，或許能帶來(lái)一定收益，但個(gè)股方面，若方向選擇不當(dāng)，則可能事倍功半。即便匯金入市維護(hù)流動(dòng)性，其重點(diǎn)也在于滬深300等核心成分股，而非績(jī)差或題材類(lèi)個(gè)股。

第二，在量化交易主導(dǎo)的行情下，短線操作難度上升。量化工具客觀上會(huì)放大漲跌幅度：上漲時(shí)助推上行，下跌時(shí)加劇下行壓力，近期不少個(gè)股走出了“A殺”形態(tài)，即快速上漲后迅速回落。同時(shí)，市場(chǎng)成交量不足，板塊輪動(dòng)較快，若試圖通過(guò)追漲停或高頻短線獲利，當(dāng)前階段可能面臨較大挑戰(zhàn)。因此，更穩(wěn)妥的方式是關(guān)注成交額較大、且有機(jī)構(gòu)參與的趨勢(shì)波段類(lèi)個(gè)股。以近期調(diào)整幅度較大的某新能源龍頭為例，該股在2021年表現(xiàn)突出，經(jīng)歷充分調(diào)整之后，本輪反彈幅度也較為可觀。事實(shí)上，不少2021年的新能源龍頭股，從低點(diǎn)算起已有兩到三倍的漲幅。

三、技術(shù)分析：關(guān)注量?jī)r(jià)配合及雙底可能

今天受外圍消息面擾動(dòng)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)回踩，但滬指尚未跌破5日均線，整體仍處于可控范圍內(nèi)。后續(xù)需要留意的是：如果出現(xiàn)量?jī)r(jià)背離，同時(shí)有效跌破5日均線，則市場(chǎng)可能走出“右腳”形態(tài)。回顧此前3816點(diǎn)的走勢(shì)——指數(shù)跌至3816點(diǎn)后反彈，但當(dāng)時(shí)同樣存在量?jī)r(jià)背離，未能補(bǔ)量上行，隨后K線有效擊穿5日和10日均線，并出現(xiàn)了3815點(diǎn)的低點(diǎn)。當(dāng)前走勢(shì)與此前有一定相似性。若反彈動(dòng)力不足、上方壓力較大，且量?jī)r(jià)背離疊加有效跌破5日、10日均線，則走出右腳的概率將增加。而從技術(shù)角度看，雙底形態(tài)的形成反而有助于后市反彈的穩(wěn)定性。

目前市場(chǎng)面臨的核心問(wèn)題不在于指數(shù)短期漲跌，而在于成交量。近期呈現(xiàn)漲時(shí)縮量、跌時(shí)放量的特征，多數(shù)時(shí)間成交量偏低，已回落至2萬(wàn)億元以?xún)?nèi)。在場(chǎng)外資金明顯入場(chǎng)之前，對(duì)行情的預(yù)期宜保持適度謹(jǐn)慎。

四、歷史統(tǒng)計(jì)：4月操作難度相對(duì)較大

另外，如果您是老股民，不妨回顧一下每年4月份的盈虧情況。嘉賓統(tǒng)計(jì)了天天基金賬戶(hù)中的歷史數(shù)據(jù)：2025年4月虧損，2024年4月盈利，2023年4月虧損，2022年4月虧損，2021年4月盈利，2020年4月盈利，2019年4月虧損，2018年4月虧損。8年時(shí)間中，有3次盈利，盈利概率約為37.5%。4月操作難度相對(duì)較大的原因主要有兩方面：一是春季躁動(dòng)行情通常在3月底前后告一段落；二是4月為業(yè)績(jī)密集披露期，個(gè)股波動(dòng)受基本面影響較為明顯。如果您自己的統(tǒng)計(jì)結(jié)果也顯示4月賺錢(qián)概率偏低，那么如何應(yīng)對(duì)，想必心中已有答案。

以上為嘉賓個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。