券商262只金股出爐！寧德時代人氣最高，中海油獲6次推薦，紅利股王者歸來？

本文來源：時代周報 作者：謝怡雯 蘭爍

受國際地緣政治風險影響，4月2日，國際油價大幅上漲，截至發稿，WTI原油期貨漲7.08%，報107.23美元/桶；黃金、白銀等貴金屬再次重挫，COMEX白銀跌超6%，COMEX黃金跌近4%。

A股方面，三大股指走低，當日滬指、深成指、創業板指當日分別下跌0.74%、1.60%、2.31%，滬指盤中最低觸及3900.12點，超4300只股票下跌，多個石油相關板塊飆漲，油田服務、油服工程均漲超5%，油氣及煉化工程、油氣開采、石油石化板塊均漲超2%。

4月，市場行情是否會延續震蕩格局？哪些板塊將受益？

多家券商認為，國際地緣政治風險持續，考慮到國際原油價格持續上漲，推薦關注石油、煤炭等直接受益于價格上漲的傳統能源行業、以及電力設備、新能源汽車等新能源板塊的投資機會。也有券商表示，當前階段可以考慮布局高股息、低波動、穩定現金流的紅利板塊以抵御市場波動。

西部利得基金經理何奇向時代周報記者表示，美伊沖突仍是當前市場核心矛盾，全球油氣相關庫存消耗對供應鏈的影響可能將逐步顯現。短期沖突延續，油氣價格中樞預期上移，新能源等受益方向預計或仍為市場交易重點。從中期來看，能源自主可控訴求下或將加速各國能源轉型，從儲能、鋰電到上游資源以及風電等新能源方向均有望受益。

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券商推薦262只個股，寧德時代、中國海油受青睞

回顧3月市場行情，滬指3月3日盤中最高觸及4197.23點，刷新2015年7月以來的近十年新高。不過3月3日至今，A、H股出現回調，期間滬指快速下行，3月23日、24日連續兩個交易日失守3800點。3月內，滬指、深成指分別下跌6.51%、7.02%，恒生指數、恒生科技指數下跌幅度也分別達到6.92%、9.50%。

回顧3月券商金股榜，在市場整體回調中，多只金股出現大幅下挫，如有色金屬板塊的紫金礦業、洛陽鉬業當月分別下跌17.27%、28.51%；科技板塊中，金股海光信息、寒武紀當月分別下跌19.47%、16.55%。少數新能源相關金股逆勢上漲，如鋰電池龍頭寧德時代、新能源車企比亞迪當月分別上漲17.45%、17.83%。

進入4月，券商金股推薦邏輯有何變化？

據Wind數據統計，截至4月2日發稿，已有37家券商發布4月金股推薦，共計推薦262只個股。

具體來看，寧德時代、中際旭創、中國海油分列金股榜推薦次數前三位，分別被8家、7家、6家券商同時推薦。中國巨石、紫金礦業、TCL電子、貴州茅臺、比亞迪、萬華化學被5家券商同時推薦。

寧德時代、中國海油被推薦次數增加最多，相比上個月均增加5次，比亞迪被推薦增加次數也達到4次。多家券商在推薦理由中提及，近期國際油價上漲會直接利好中國海油等油氣生產商，也會間接推動新能源產業發展，利好鋰電池龍頭寧德時代以及新能源車企比亞迪。

開源證券在研報中指出，寧德時代是全球鋰電龍頭，具備極強盈利韌性。在地緣擾動下，油氣價格走高，新能源戰略地位抬升。動力方面，國內外電動車滲透率有望持續提升。寧德時代受益于能源安全轉型，海外大儲、戶儲需求旺盛。

對于推薦比亞迪的理由，中泰證券認為，油價上漲對沖了國內新能源補貼退坡的負面影響。海外市場方面，公司出口供給端運力產能雙釋放，油價上漲加強了海外需求預期。興業證券分析指出，比亞迪作為國內新能源車龍頭，2025年加速全球化擴張的步伐，持續拓展區域和產品線，推進海外產能的建設。

對于中國海油的推薦邏輯，國金證券認為，短期來看，美伊沖突等地緣沖突帶來國際原油價格劇烈上升，且沖突持續性未知，公司受益于國際油價短期快速上漲。中長期方面，公司油氣生產成本優勢顯著，桶油主要成本持續壓縮，帶來公司盈利能力強勁。公司維持較高資本開支，油氣產量及儲量持續保持高速增長，海內外項目持續穩定貢獻產量增量。

除了直接受益于油價上漲以外，中國海油的高分紅率也受到關注。

平安證券和華安證券均在推薦理由提及，中國海油的股息分配政策，即2025年~2027年股息支付率不低于45%。2025年末，中國海油擬分紅總額達到261.41億港元（含稅）。連同已派發的中期股息，2025年度公司分紅總額達到608.38億港元（含稅），分紅比例達到45%。

當下，A股上市公司正陸續披露年報，上述推薦次數靠前的金股中，業績出現分化。如寧德時代、紫金礦業、中際旭創2025年歸母凈利潤分別大增42.28%、61.55%、108.78%，而中國海油、比亞迪2025年歸母凈利潤分別下降11.49%、18.97%。

能源板塊受關注，高股息板塊可作為底倉配置

展望4月行情，多家券商提及傳統能源及新能源板塊的投資機會，也有券商認為，在市場震蕩期可以布局高股息、低波動、具備穩定現金流的紅利板塊。

國金證券認為，在全球動蕩的格局下，能源安全變得尤為重要，推薦關注原油、油運、煤炭、銅、鋁、金、橡膠的投資機會。中國制造業是全球壓艙石，實物流動慢于金融資產流動，需等待重估到來，推薦關注電力設備新能源、機械設備、化工板塊。此外，在壓制因素扭轉下還可以關注消費板塊的結構性機會，如旅游及景區、調味發酵品、啤酒及其他酒類、醫藥商業、醫美等細分板塊。

銀河證券認為，隨著美伊停火談判啟動、財報季不確定性逐步消除，市場有望進入震蕩筑底、結構輪動的階段。政策支撐、資金入市、中國資產重估三大邏輯未變，A股下行空間相對有限，美伊沖突并未動搖A股中長期的慢牛根基。建議關注黃金、銅、稀土、關鍵材料等戰略資源重估板塊。與此同時，4月將迎來多個重磅科技峰會，預計將對AI算力與光模塊、半導體與高端制造、人形機器人與低空經濟等產業鏈形成催化。此外，在市場震蕩期，具備高股息、低波動、穩定現金流的板塊仍是底倉配置優選，建議關注公用事業、環保、醫藥外包（CXO）等相關板塊。

據Wind數據，2025年度股息率最高的二級行業板塊分別為煤炭、銀行、家電、石油石化，股息率分別達到6.55%、5.07%、4.09%、4.00%。

光大證券認為，中國資產內部具有穩定性，雖然難免承擔油價波動與短期風險偏好下行帶來的影響，但國內市場的能源自給率較高，對于外部能源價格持續上行具有一定的抵抗能力。從過去幾輪海外波動來看，國內出口通常會受益于外部不確定性的上升。建議關注有望受益于商品價格提升的行業，包括資源品、必需消費、硬科技、政府投資相關方向。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對時代周報記者表示，近期受中東局勢升級影響，國際油價出現大幅上漲，可能會引起國際經濟增速放緩，通脹預期增強，不利于風險資產的表現。特朗普對伊朗沖突態度反復無常引發市場反復震蕩，黃金、石油等大宗商品價格大幅波動，也是當前我國資本市場反復震蕩的重要因素。他認為，短期內“多看少動”，長期內抓住這輪慢牛、長牛的投資機會是較好的應對策略。