“換血葆青春”謠言擊中上海萊士：誰在消費A股“血王”？

血制品龍頭無辜“躺槍”。

作者 | 孫夢圓

編輯丨于婞

來源 | 野馬財經(jīng)

近期，短視頻平臺上多個以“虞美人”為前綴的賬號發(fā)布相關言論，其中“會長換了男孩子的血才有勇氣追小男友”等說法引發(fā)輿論關注，“虞美人集團”董事長于文紅甚至在相關視頻中稱：“與海爾集團合作，每月從某上市公司提取年輕人血液，來保持自己的年輕健康。”而這家企業(yè)，被外界誤讀為“血制品龍頭”上海萊士（002252.SZ）。

3月30日，海爾集團(青島)金盈控股有限公司(下稱“海爾金控”)通過“盈康一生”官方微信公眾號就近期多個網(wǎng)絡平臺出現(xiàn)的虛假言論進行澄清，于文紅涉嫌謊稱其企業(yè)為海爾集團、盈康一生投資企業(yè)，并捏造“提取年輕人血液、換血治療”等虛假業(yè)務。31日，海爾集團方面也表示，不信謠不傳謠，所有相關信息參考官方發(fā)布。

浙大城市學院副教授、中國法律咨詢中心民商事專委會原副秘書長林先平認為，公眾因“盈康一生”生態(tài)品牌將旗下企業(yè)視為一體，導致與“換血”謠言關鍵詞重合的上海萊士無辜受累。上市公司需建立獨立的聲譽防火墻，通過明確業(yè)務邊界、主動進行合規(guī)披露和建立快速響應能力，以區(qū)隔生態(tài)品牌的關聯(lián)風險。

截至4月1日收盤，上海萊士報收5.91元/股，總市值392.3億元。

圖源：罐頭圖庫

01
虞美人是誰？

公開資料顯示，香港虞美人集團是一家于2004年在香港成立的美容企業(yè)，創(chuàng)始人為于文紅。其業(yè)務始于1993年的形象設計工作室，現(xiàn)已發(fā)展成為集醫(yī)療美容診所、品牌運營、健康管理等于一體的綜合集團。

根據(jù)天眼查信息，香港虞美人集團自2021-2025年，共有12條自身風險記錄。其中，涉訴關系3條、開庭公告6條、立案信息1條，法院公告1條，相關案件均為醫(yī)療損害責任糾紛。

而虞美人集團的內(nèi)地業(yè)務，主要通過其旗下的杭州古名文化藝術(shù)策劃有限公司(簡稱“杭州古名公司”)等主體開展。股權(quán)穿透顯示，于文紅為杭州古名公司的實際控制人，受益股份為53.244%。

圖源：天眼查

作為醫(yī)療美容機構(gòu)，虞美人集團曾因涉及非法行醫(yī)等事件被曝光。據(jù)“21世紀經(jīng)濟報道”，早在2011年，央視《焦點訪談》節(jié)目曾播出《面雕大師的真面目》，起底了“面雕大師”于文紅及其虞美人集團、杭州千和醫(yī)療美容診所的真相。當時，于文紅僅是杭州千和醫(yī)療美容診所的法定代表人，并不是主診醫(yī)生，卻參與鼻子整形工作導致消費者鼻子紅腫，產(chǎn)生硬結(jié)，并收取了高達十二萬的手術(shù)費用。

2021年11月，杭州古名公司千和醫(yī)療美容診所因未取得拉薩市衛(wèi)生行政部門《醫(yī)療機構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》，擅自在當?shù)亻_展醫(yī)療美容活動，最終被拉薩市衛(wèi)生健康委員會罰款金額8.8萬元，沒收違法所得、沒收非法財物的金額0.37萬元。

此外，天眼查顯示，于文紅本人關聯(lián)的企業(yè)多達46家，涉及領域廣泛，其中數(shù)量最多的行業(yè)為醫(yī)院(6家)，其余還包括工程和技術(shù)研究和試驗發(fā)展(5家)、組織管理服務(5家)、基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(4家)等。從地域分布看，其企業(yè)主要集中在浙江省(21家)，并在遼寧、四川、北京、上海等多個省市均有所布局。

02
緊急澄清

針對近期“虞美人集團”董事長于文紅謊稱與海爾集團、盈康一生存在關聯(lián)，并捏造“換血保青春”相關虛假業(yè)務的謠言，海爾金控于3月30日通過“盈康一生”微信公眾號發(fā)布聲明，緊急澄清誤會、維護品牌聲譽，明確與該虛假宣傳劃清界限。

圖源：微信公眾號

上述聲明中，海爾金控明確提出三點：其一，于文紅及虞美人與海爾無任何關聯(lián)。于文紅并非海爾員工，海爾集團及旗下主體從未與虞美人開展任何合作，從未授權(quán)其以海爾名義對外宣傳;其二，“換血”相關業(yè)務均與海爾無關。海爾集團及旗下企業(yè)均依法依規(guī)開展經(jīng)營，從未開展或參與網(wǎng)傳“血液微囊泡提取、換血治療”等業(yè)務;其三，堅決維權(quán)，追究法律責任。對持續(xù)冒用海爾品牌、虛假宣傳、惡意詆毀、造謠傳謠的單位與個人，我司已固定證據(jù)，將通過法律途徑從嚴追究其責任，絕不姑息。

海爾金控也在聲明中呼吁，廣大用戶、合作伙伴、投資者及媒體，以我司官方發(fā)布信息為準，不信謠、不傳謠、不擴散，共同維護清朗網(wǎng)絡空間與良好市場秩序。

不過，此次謠言之所以能引發(fā)廣泛關注，核心源于市場對海爾大健康版圖的關注。

海爾集團的大健康版圖始于2005年，當時，集團研發(fā)出生物醫(yī)療超低溫保存技術(shù)，并于同年10月成立海爾醫(yī)用科技，這就是海爾生物(688139.SH)的前身。2019年，海爾集團進一步拓展，取得上市公司星普醫(yī)科的控制權(quán)并將其更名為盈康生命(300143.SZ)，同時打造了大健康生態(tài)品牌“盈康一生”，深耕生命科學、臨床醫(yī)學和生物科技三大產(chǎn)業(yè)。目前，盈康一生已培育并擁有海爾生物、盈康生命和上海萊士三家上市公司，構(gòu)建了覆蓋大健康領域的多元產(chǎn)業(yè)布局。

作為海爾集團旗下的金融生態(tài)品牌，海爾金控為這一版圖提供支持。該公司成立于2014年，注冊資本117億元，法定代表人張磊，主營業(yè)務包括融資租賃、金融保理和產(chǎn)業(yè)投資等，由青島海融匯控股有限公司100%控股(后者由海爾集團公司持股51.2%)。

海爾金控最初主要投資金融及金融服務性機構(gòu)，于2021年12月由海爾集團(青島)金融控股有限公司更名而來，業(yè)務轉(zhuǎn)型為以自有資金從事投資活動，聚焦產(chǎn)融協(xié)同，成為集團的產(chǎn)業(yè)投資平臺。

03
龍頭隱憂

上海萊士成立于1988年，主營血液制品的生產(chǎn)與銷售，2008年在深交所上市，是目前國內(nèi)規(guī)模最大的血液制品生產(chǎn)企業(yè)之一。也正因為處于血制品賽道，此次“換血保青春”虛假宣傳事件發(fā)酵后，公司成為了輿論關注的重點。

股權(quán)方面，2024年，海爾集團通過海盈康(青島)醫(yī)療科技有限公司，以125億元總價收購全球血制品巨頭基立福所持上海萊士20%股份。交易完成后，海盈康合計獲得26.58%表決權(quán)，成為上海萊士第一大股東。2025年年報顯示，海盈康直接持有公司23.31%股權(quán)，并通過表決權(quán)委托支配6.58%股份，合計控制29.9%表決權(quán)。

值得一提的是，在取得上海萊士控制權(quán)后，2024年12月，海爾集團曾計劃讓海爾生物換股吸收合并上海萊士，以進一步發(fā)揮協(xié)同效應。不過，2025年1月，這起交易最終終止。

不久前，上海萊士交出了2025年營收雙降的成績單，數(shù)據(jù)顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)總收入73.48億元，同比下降10.13%;歸母凈利潤15.77億元，同比下降28.1%。營業(yè)成本46.02億元，同比下降5.28%;費用10.34億元，同比下降8.92%。

與之相對的是，公司2025年采漿量超2000噸，同比增長超8%，高于行業(yè)平均增幅。漿站數(shù)量增至55家(含分站)，位列行業(yè)前三，采漿量約占全國總采漿量15%;生產(chǎn)基地擴至6個，覆蓋上海、鄭州、合肥、溫州、南寧、衡陽六大核心區(qū)域，漿站分布廣西、湖南、海南等11個省(自治區(qū))，其中廣西區(qū)域采漿量位居全國第二。

國內(nèi)血制品行業(yè)壁壘極高。自2001年5月起，國家沒有批準新的血液制品生產(chǎn)企業(yè)，目前我國正常的血液制品企業(yè)不足30家，超過半數(shù)企業(yè)不具備新開設漿站資質(zhì)，行業(yè)格局固化。此外，原料血漿供需矛盾仍將是制約行業(yè)發(fā)展的核心因素。上海萊士在年報中援引相關數(shù)據(jù)顯示，2025年我國在采單采血漿站數(shù)量達300余家，全年采漿量約1.4萬噸，供需矛盾仍然突出。

在此背景下，外延并購成為企業(yè)提升核心競爭力、擴充資源儲備的重要途徑，這也正是上海萊士“買買買”的主要原因。作為行業(yè)典型的并購擴張型企業(yè)，上海萊士長期依靠外延并購做大規(guī)模。

圖源：罐頭圖庫

2023年11月，上海萊士斥資4.81億元收購了廣西冠峰95%的股權(quán)，進而獲得了該公司旗下的2家采漿站。2025年3月，公司又斥資42億元收購湖南省唯一擁有GMP證照的血制品企業(yè)——南岳生物100%股權(quán)，進一步夯實行業(yè)地位。彼時，南岳生物估值41.1億-45.19億元，較凈資產(chǎn)增值約32.71億-36.8億元，增值率高達389.87%-438.62%。上海萊士曾表示，此次收購的資金來源為自有資金和自籌資金，擬申請不超過30億元的并購貸款。這意味著，為了拿下南岳生物，上海萊士不惜背負一大筆債務。

2025年6月，公司成功完成南岳生物100%股權(quán)收購及工商變更登記，南岳生物正式成為公司全資子公司，其旗下9家在采單采血漿站及4項在研產(chǎn)品管線進一步豐富了公司布局，提升了整體規(guī)模與漿站覆蓋面。同時，公司積極融入海爾“盈康一生”全鏈條血液生態(tài)協(xié)同體系，推動產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，這些戰(zhàn)略優(yōu)勢的持續(xù)強化，推動公司加速邁向全球血液制品行業(yè)領先企業(yè)的目標。

不過，由于上海萊士在2014年至2020年間曾多次進行大手筆并購，導致公司目前積累了高額商譽。

年報顯示，上海萊士在控股合并鄭州萊士、同路生物、廣西萊士、浙江海康及南岳生物后，在合并資產(chǎn)負債表中形成大額商譽。截至2025年12月31日，公司賬面商譽余額約為81.99億元，較2024年末的50.73億元，同比激增61.6%，一年時間商譽規(guī)模增長超31億元。

圖源：公司年報

上海萊士也在2025年年報中明確提示風險，若鄭州萊士、同路生物等被并購企業(yè)未來經(jīng)營狀況出現(xiàn)重大不利變化，公司將面臨商譽減值風險，相關減值損失將直接對公司當期損益造成不利影響。對此，公司表示將強化對子公司管控，提升采漿、研發(fā)、生產(chǎn)及營銷能力，控制成本、改善經(jīng)營，以降低商譽減值風險，保障業(yè)績穩(wěn)定。

林先平指出，大型企業(yè)布局生態(tài)化發(fā)展，既要發(fā)揮品牌協(xié)同價值，更要筑牢風險隔離屏障，理清品牌邊界、強化合規(guī)管控，才能杜絕“無辜躺槍”的鬧劇。

你相信換血能讓人變得年輕嗎?如何看待上海萊士被無辜波及這件事?評論區(qū)說說吧!