河南
3月31日，炭黑行業龍頭黑貓股份發布2025年度報告。受行業周期性下行及原材料成本波動疊加影響，公司業績遭遇嚴峻挑戰：全年實現營業收入86.85億元，同比下滑14.28%；歸母凈利潤由盈轉虧，虧損額達4.63億元，同比驟降1943.43%。
財報數據顯示，業績大幅下滑的核心原因在于炭黑行業“總量過剩”與“結構錯配”矛盾的集中爆發。2025年，中國炭黑總產能中橡膠用炭黑占比超九成，競爭極度內卷。上游原料煤焦油價格劇烈震蕩，成本傳導機制失靈；下游輪胎市場需求疲軟，導致產品價格與成本倒掛。公司主營炭黑產品毛利率被壓縮至0.35%的極限水平，盈利空間幾近歸零。
盡管業績承壓，黑貓股份作為行業龍頭的運營韌性依然凸顯。報告期內，公司炭黑產能利用率達92.89%，遠超行業平均水平，產銷率維持在98.67%的高位。值得注意的是，海外市場表現出了較強的抗風險能力，其國外業務毛利率達3.68%，顯著高于國內市場，出口業務優勢明顯。
在傳統業務承壓的背景下，黑貓股份正加速向新材料領域轉型，尋找穿越周期的新引擎。2025年，公司研發費用同比大增86.13%，多個高附加值項目取得實質性突破：國內首套2萬噸/年濕法母膠量產生產線投產，填補國內空白；年產2萬噸超導電炭黑項目進度已達85%；動力電池用超導電炭黑產線已竣工。公司還成功獲得國際可持續發展與碳認證（ISCC PLUS），為拓展國際高端市場掃清了綠色壁壘。
面對虧損，控股股東的“增持+回購”動作彰顯了對公司未來的信心。展望2026年，黑貓股份明確提出以技術創新為核心，重點發展綠色輪胎用炭黑及碳基新材料，推動產品結構向高端化、差異化轉型。在行業洗牌的寒冬中，這家炭黑巨頭正通過技術迭代與全球化布局，積蓄力量靜待周期回暖。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
