從430億跌到3.5億！外資逃離印度，中企技術全鏈條輸向印度該停了

文/王新喜

印度市場從全球資本眼中的香餑餑到外資大規模逃離，不過5年時間，如今印度的外資直接投資數字創下了離譜的跌幅，430億美元的巔峰跌到了3.53億美元，直接跌成了零頭。

要知道，2020到2021財年，是印度外資引進的高光時刻，430億美元的FDI流入量讓它穩穩站在全球第三的位置，緊跟中美之后，彼時的印度被全球投資者視為下一個經濟金礦。但在2024財年至2025財年下滑到僅為3.5億美元，2025年8月更是出現了凈外國直接投資負增長的罕見情況。

截至目前，3月份已經有超過120億美元的印度本土股票被海外投資者拋售，整個3月也將成為印度股市有記錄以來，單月資金外流最劇烈的一個月。

投資者將賣出股票換來的盧比大量兌換成美元，再疊加能源價格的飆升、貿易逆差擴大，進而導致印度盧比的暴跌，此前盧比對美元的匯率一度暴跌至99.8比1，單月跌幅近10%，相較于去年同期暴跌15%。

也就是說，印度毫無章法的政策環境和讓人難以捉摸的稅收規則，讓全球資本看清了印度的真相之后，紛紛逃離了印度，今天投進去的錢，明天可能就因為新出臺的稅收政策打水漂，甚至還會被追溯征收多年前的稅款，從小米到沃達豐再到凱恩能源，甚至連蘋果也被蘋果開出380億元的天價罰單。

這些案例就像一記記警鐘，敲醒了所有抱有幻想的投資者。但值得警惕的是，中企對印度的熱情不減，重資產投資與技術布局全鏈條輸向印度，這種趨勢該停了。

值得一提的是，前段時間，華東重機接下12.5億印度大單，沒簽合同就開工，工廠那邊就已經開始全速運轉起來，采購、產線方面全力推進。華東重機這一系列的操作，讓業內捏了一把汗，要知道，過去眾多中企在與印度的一系列出口與本土合作過程中，簽了合同的都可能被印度賴賬，付了首付甚至直接賴掉尾款，而華東重機居然不簽合同就開工，這很可能成為一次高風險的賭注，為未來的一系列合作隱患埋下了雷。

也在近期，國內上市公司大連華銳重工披露的一則財務信息，給中企投資印度潑了一盆冷水。該公司針對兩家印度企業的應收賬款，全額計提了約1.4億元人民幣的壞賬準備。這就意味著，這筆錢在財務意義上已經等同于打水漂了。

目前，印度已接連向中國示好，希望中國大規模投資印度，前有印度放寬太陽能電池、電子元件、硅錠晶圓等制造領域的投資限制，后有允許巴拉特重型電氣以及印度鋼鐵管理局等印度國有巨頭，從中國進口變壓器、電抗器等二十多類關鍵設備，推動印度的工業化和能源轉型。

為什么印度優先找中國，是因為印度從中企投資中嘗到了甜頭。近年來，中國很多大型企業幾乎全鏈條的輸出技術工程能力與產能，參與印度基礎工業建設，幫助印度在很多重工業與基礎產業上實現了從無到有的發展，逐步建立了工業基礎。比如手機產業，在中企重資產投入下，印度建立了完整的手機產業鏈，如今成為美國智能手機最大生產國。

在化肥工業領域，印度因為缺化肥向中國請求放開出口，但要知道，中國企業早早就在推進印度現代化產能體系，削弱了印度對華化肥依賴，并形成國際市場競爭。中國化學工程旗下五環公司承建印度塔奇爾煤制化肥項目，合同金額約80億元，是全球單系列產能最大的煤制化肥項目，年產73萬噸合成氨、127萬噸尿素，為印度建成首座大型現代煤制化肥裝置。

在電力變壓器與特高壓裝備領域，中國企業也投入巨資建廠、轉移核心技術、培訓本土人才，最終被印度市場排擠，卻為其培育出強勢競爭對手。此外，中國企業在石化管材、工程機械、稀土精煉等領域亦深度助力印度工業升級，推動其高端材料與制造業發展。

而中國企業與印度企業合資成立變壓器公司，投資超2.37億元建設220kV-765kV高壓、特高壓變壓器生產線，分12批培訓200余名印度工程師，傳授繞組繞制、絕緣檢測、系統調試等核心技術，助力印度實現高壓變壓器本土化生產，最終1.37億賣了公司，還倒貼特高壓技術。

在光伏與新能源領域，中國企業為印度提供光伏組件、跟蹤系統、儲能變流器等核心裝備與技術，支撐印度能源轉型，中企為印度294MW光伏項目提供跟蹤系統，向印度交付576MW儲能變流器，助力印度建成大型儲能電站。

中國光伏產業鏈企業長期向印度供應硅片、電池片、組件等關鍵產品，印度在消化技術后推行高關稅與本土化要求，限制中國產品進入，同時以本土產能搶占全球中低端光伏市場。

有賴于中企投資，截至2025年，印度光伏組件產能已經突破100GW，雖然TOPCon量產效率比咱們中國企業差很遠，但印度還有追平的辦法。2026年3月，在印度放寬的投資限制中，就有光伏，允許中企以不超過10%的少數股權進入，走自動審批渠道。

在印度絕對控股的前提下，讓中企幫他們完善供應鏈，等熬到2030年，實現硅片、電池、組件100%本土化，掌握全套技術之后，今天的 “準入證”，明天就能變成驅逐令！

在鋼鐵工業領域，中國企業輸出核心裝備與頂尖技術，助力印度鋼鐵產能躍升，使其成為全球第二大鋼鐵生產國，反向沖擊中國鋼材出口市場。中企為印度塔塔鋼廠設計承建5873立方米全球最大高爐，年產鐵水超437萬噸，配套頂燃式熱風爐、智能化控制系統等中國自主技術，支撐印度高端鋼鐵產能突破，然后印度反手就對中國鋼鐵加征15~25%的關稅。

為什么我們的化肥、鋼鐵、電力變壓器、火電、軌道交通、光伏、石化管材、工程機械、稀土精煉等核心領域企業，一個個都爭著搶著要去印度，幫助他們建廠完善技術，然后反向擠壓我們？

我們這樣幫扶印度，到底獲得了什么？這是值得中企思考的。

而印度需要什么？他們的目的是很明確的，他們要的從來不是中國企業的產能，而是咱們積累了十幾年的核心技術、建廠經驗和管理模式，說白了就是把中企當成免費的“技術輸液管”和“產業鏈孵化器”。

如今外資大規模逃離印度，因為都已經看清印度的真相，但印度并沒有反思自己在外資政策方面的問題與殺雞取卵的操作導致外資直線下滑，反把原因歸咎于中國太強大，阻礙了印度崛起。

印度一位將軍說的很直白：“中國作為主導技術和戰略力量的崛起具有復雜性，這造成了競爭，阻礙了印度自然而然地成為全球性大國。”簡言之，這位印度將軍認為印度不行不是印度的原因，而是因為中國太強大。

幾十年來，印度人沒有學中國的自主攻堅精神，而是以市場為籌碼，引入中國技術與產能快速完成工業化起步，以市場為餌，誘人上鉤，然后把別人幾十年的技術積累拿走。

從化肥到鋼鐵，從變壓器到火電，從軌交到光伏，中國企業對印度的基礎工業全鏈條輸出，本質上是在為自己培育強大的國際競爭對手。

在印度這樣一個有著“外企墳場”惡名、隨時可能因為邊境摩擦而翻臉無情的國家，投資一家必須由印度人絕對控股的合資企業并轉移核心技術，在印度復雜且具有高度地方保護主義色彩的法律體系下，這不是做生意，是做慈善，是把自己的技術與市場拱手相讓。

中國制造能有今天的成功，是幾十年的技術研發的厚積薄發，是工程師、技術從業者夜以繼日，努力攻堅，不斷試錯，不斷迭代的結果，但印度只想直接當那個摘桃子的人，直接略過努力自主攻堅的過程，直接把中國技術拿過來，再通過政策壁壘將中企擠出，轉而以本土制造搶占全球市場份額，甚至還認為是中國的崛起阻礙了印度的全球化競爭力。

對于印度，中國企業必須摒棄短視的合作思維，守住核心技術底線，減少重資產、全技術轉移模式，轉向設備出口、技術授權等輕資產合作。我們投資的目的是做大自己的產業，獲取利潤，而不是把技術送出去，轉而導致自己的市場份額被吃掉，全球資本都在大規模逃離印度的市場，中企不能視而不見，這就是一個信號，對印度重資產投資，技術全鏈條輸向印度，該停了。