中東戰火燒到鋁業“心臟”！倫鋁暴漲6%，中國鋁企迎來“意外春天”？

出品|圓維度

2026年3月30日，全球金屬市場的開盤鐘聲被一聲爆炸聲打破。

倫敦金屬交易所（LME）期鋁價格早盤一度狂飆近6%，觸及每噸3492美元的高位，震驚了所有市場參與者。這個漲幅不是來自供需基本面的緩慢調整，而是來自中東腹地的導彈與無人機。

誰在“轟炸”全球鋁供應？

事情發生在上周末。3月28日至29日，中東地區的兩處關鍵鋁生產基地遭遇伊朗導彈和無人機襲擊。

阿聯酋環球鋁業（EGA）發布公告證實，其位于阿布扎比哈利法經濟區的塔維拉生產基地遭到嚴重破壞。這個基地包括一座年產160萬噸鑄造鋁的冶煉廠以及配套的氧化鋁精煉廠。要知道，全球每生產25噸鋁，就有1噸來自這家公司——這相當于全球4%的產能。

與此同時，擁有全球最大鋁冶煉廠的巴林鋁業公司也確認其工廠遭到打擊。而在兩周前的3月15日，該公司已因霍爾木茲海峽運輸中斷問題，啟動了三條生產線的關停，涉及產能占總產能的19%。

花旗集團分析師Ephrem Ravi在報告中發出了一個令人警醒的信號：即使襲擊的直接風險消退，鋁冶煉廠也需要三到六個月的時間才能完全恢復生產。這意味著，供應缺口不會迅速彌合。

對中國的鋁產業和相關企業而言，這場千里之外的戰火帶來了復雜但明顯偏向積極的連鎖反應。

3月30日A股開盤，有色·鋁板塊集體高開。天山鋁業、閩發鋁業、常鋁股份一字漲停，中國鋁業、南山鋁業等漲幅超過4%。截至上午收盤，鋁板塊內5只個股漲停，板塊整體漲幅達到3.86%。

中信證券發布研報指出，中東區域鋁業產能、航運能力和能源供給風險顯著抬頭，鋁產業鏈供給擔憂升溫或將導致價格上漲超出此前預期。復盤2021-2022年能源危機期間的表現，鋁價和板塊最大漲幅曾達到60%和100%。

更有趣的是國內鋁企的業績表現。就在襲擊發生前一天，3月29日，天山鋁業發布2026年一季度業績預告，預計歸母凈利潤22億元，同比增長107.92%。這個“巧合”的時間點，讓資本市場對鋁企的追捧更加熱情。

中國市場的獨特邏輯

中東鋁廠遭襲后，全球鋁價上漲的邏輯鏈條很清晰：供給減少推高價格。但對中國企業的利好，還有更深層原因。

中國與中東地區在氧化鋁及電解鋁貿易上的直接關聯度較小。這意味著中東產能受損對中國鋁企的原材料供應影響有限，但中國企業卻能享受到鋁價上漲帶來的紅利。

國信期貨分析指出，內盤鋁價表現可能弱于外盤，但滬倫比值修復將成為滬鋁價格的向上驅動力。簡單來說，國際鋁價漲得更多，中國鋁價會跟隨補漲。

更重要的是，中東地緣沖突暴露了全球鋁供應鏈的脆弱性——而中國擁有全球最完整、最穩定的鋁產業鏈。從氧化鋁到電解鋁，從鋁加工到再生鋁，中國企業不僅能保證國內供應，還有望在全球鋁價上漲中獲得超額收益。

摩根士丹利近期報告指出，產能整合將有利于行業龍頭，如中國鋁業和宏橋。在供應緊張的全球環境下，穩定可靠的中國產能將成為稀缺資源。

襲擊發生后，大宗商品經紀公司StoneX發布報告稱，若不計伊朗，海灣地區整體的鋁冶煉量約占全球的8%。這個數字的背后，是地緣政治風險對全球關鍵金屬供應鏈的深度沖擊。

對投資者而言，鋁板塊的上漲可能只是開始。中信證券認為，鋁業中長期供需邏輯維持強勢，疊加供給端擾動，價格與估值有望齊升。但對整個中國經濟而言，這是一個更重要的提醒：在不確定的世界中，擁有完整工業體系和穩定供應鏈的國家，才能真正掌握定價權。

截至3月30日午間，倫鋁價格暫時回落至3426美元附近，但市場仍在等待阿聯酋環球鋁業和巴林鋁業發布的產能受損最終評估結果。這個評估結果，將決定這場“鋁價狂歡”能持續多久。