四川
還記得今年1月份的新聞么？1盒內(nèi)存條堪比上海1套房，都在炒作「錯過了比特幣錯過了黃金，不能再錯過這一波造富了」，當時的確吸引了好多人投資內(nèi)存條。
好，最近內(nèi)存條的價格，崩了，主流 32GB DDR5套裝價格從3月中旬的3000塊跌倒2200元，單月跌幅接近27%。
這種波動，把那些高位囤貨的人，全套牢了，比打開股票賬戶還刺激。
但說實話，我一點都不意外。
因為這輪暴跌，從半年前那輪暴漲開始，劇本就已經(jīng)寫好了。內(nèi)存條這個東西，它從來不是什么稀缺資源，它是工廠愿意開機就能造出來的工業(yè)品。但在過去這大半年里，它被一群人硬生生炒成了理財產(chǎn)品。
記者去采訪批發(fā)商老板，透露了一個很有意思的細節(jié)：去年漲價的時候，很多圈外人一哄而上囤貨。
圈外人，這三個字太關(guān)鍵了。
就是本來不做這行的人，看見內(nèi)存條價格蹭蹭漲，覺得這是個發(fā)財?shù)臋C會，帶著錢就沖進來了。他們不懂產(chǎn)能周期，不懂庫存管理，不懂渠道博弈，他們只懂一件事，這東西在漲，買了就能賺。
每次都是這樣，先是真正的行業(yè)玩家發(fā)現(xiàn)了一個供需缺口，小賺了一筆，然后消息傳開，圈外資金涌進來，接著價格被推到一個完全脫離實際需求的高度，然后……然后就沒有然后了。
因為當最后一批圈外人沖進來接盤的那一刻，這個游戲就已經(jīng)結(jié)束了，只是大家還不知道而已。
現(xiàn)在價格一掉，這幫人慌了。
恐慌性拋售開始了，但問題是市場的承接能力根本不行。
和去年11月比，終端銷量都跌了六成了，誰來接你的貨？你想割肉跑路，但發(fā)現(xiàn)門口全是跟你一樣想跑的人，門就那么大，擠不出去。
這就是經(jīng)典的泡沫過后，出現(xiàn)恐慌性踩踏。
那這輪泡沫到底是怎么吹起來的，很多人會說，是AI嘛，大模型需要海量內(nèi)存，需求暴增，供不應(yīng)求，所以漲了。
這話是對的，對了一半。
真正的故事是這樣的，全球內(nèi)存市場基本被三星、SK海力士、美光這三家壟斷。AI大模型火了之后，這三家巨頭發(fā)現(xiàn)，與其老老實實生產(chǎn)普通內(nèi)存條賣給你裝電腦，不如把產(chǎn)能調(diào)去做HBM，也就是那種專門給英偉達GPU配套的高端存儲芯片，利潤率高得多。
產(chǎn)能一調(diào)，普通內(nèi)存條的供給就出現(xiàn)了一個缺口。
注意，這個缺口不是因為造不出來，而是因為不想造。
三巨頭主動選擇少生產(chǎn)，把產(chǎn)能留給更賺錢的產(chǎn)品。
這本來是一個正常的商業(yè)決策，但問題出在信號傳導(dǎo)上。
三巨頭調(diào)產(chǎn)能的消息傳到渠道商耳朵里，變成了要缺貨了；傳到批發(fā)商耳朵里，變成了要大缺貨了；傳到那些圈外投機客耳朵里，變成了永遠缺貨了，趕緊囤。
這在供應(yīng)鏈管理里有個專業(yè)名詞叫牛鞭效應(yīng)。
我給你打個比方，火鍋店里有桌客人多點了兩盤肥牛，服務(wù)員跟后廚說今天肥牛賣得好，后廚跟采購說多進點肥牛，采購跟供應(yīng)商說這個月肥牛翻，供應(yīng)商跟屠宰場說肥牛要爆了。
一層一層放大，最后屠宰場以為全城人民都要吃火鍋了，瘋狂擴產(chǎn)。
內(nèi)存條這波炒作，就是牛鞭效應(yīng)的完美演繹。
真實的供需缺口可能只有一點點，但經(jīng)過層層放大和投機資金的涌入，價格被推到了一個荒謬的高度。
說實話，我去年看到有人在朋友圈曬囤的內(nèi)存條，一箱一箱碼在那里，跟囤茅臺似的，我當時就覺得不對勁。內(nèi)存條這東西，它跟茅臺還有一個本質(zhì)區(qū)別，茅臺的產(chǎn)能是真的有天花板，醬香酒的釀造周期擺在那里，你有錢也擴不了產(chǎn)。
但內(nèi)存條？三星要是想擴產(chǎn)，給半年時間，產(chǎn)能翻一倍都不是問題。
你拿一個產(chǎn)能可以無限擴張的工業(yè)品，去玩囤積居奇的游戲，這不是投資，這是賭博，而且是賠率很差的賭博。
好，泡沫吹起來了，那是什么把它戳破的？
說一個很多人可能沒注意到的事。
谷歌前不久發(fā)布了一個叫TurboQuant的新型壓縮算法。這個算法干了一件什么事呢？簡單說，它能讓大型語言模型在運行的時候，把一個叫鍵值緩存的東西的內(nèi)存占用，直接砍掉至少六成。
理論上來說，以前你跑一個大模型，需要100G內(nèi)存，現(xiàn)在同樣的活兒，40G就夠了。
以前你需要買十條內(nèi)存，現(xiàn)在四條就行了。
這個消息一出來，存儲板塊的股價當天就劇烈下跌。為什么？因為整個內(nèi)存條漲價的核心敘事，AI需要無限的內(nèi)存，被動搖了。
說白了，之前所有人都在賭一個故事，AI越來越強，模型越來越大，內(nèi)存永遠不夠用，所以內(nèi)存條永遠會漲。
但技術(shù)這個東西，它不跟你講故事。技術(shù)的進步方向永遠是，用更少的資源，干更多的事。
而且TurboQuant還不是唯一的利空。
你去看看最近的技術(shù)趨勢，各家大廠都在拼命做一件事，降低AI運行的硬件成本。因為只有成本降下來，AI才能真正大規(guī)模商用。所以用更少的內(nèi)存跑更大的模型這個方向，是必然。
技術(shù)在往省內(nèi)存的方向走，終端消費者因為價格太高不買賬了，兩頭堵。
這個時候你就會發(fā)現(xiàn)，所謂的囤貨賺差價，跟所有的投機泡沫一樣，賺錢的永遠是跑得早的那一小撮人，虧錢的永遠是最后沖進來的大多數(shù)。
說實話，我寫到這里有點感慨。
當然不是為那些大戶心疼，做投機的，愿賭服輸，這是規(guī)矩。
內(nèi)存條不是第一個，也不會是最后一個。
因為這從來不是某個商品的問題，這是人性的問題。
人性里有一種根深蒂固的恐懼，害怕錯過。
別人都在賺錢，我不能不賺，這句話，比任何分析報告都有說服力，也比任何風險提示都有殺傷力。
做生意做到最后你會發(fā)現(xiàn)，最危險的不是不懂行，而是明明不懂行，卻覺得自己看到了別人沒看到的機會。
那不是機會，那是別人故意讓你看到的。
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