搶先宇樹、強(qiáng)腦！群核科技或成“杭州六小龍”首家上市公司，AI業(yè)務(wù)激增123%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

在“杭州六小龍”陸續(xù)沖刺資本市場的過程中，群核科技或?qū)蔚妙^籌。

3月29日，港交所披露信息顯示，空間智能領(lǐng)域獨(dú)角獸群核科技（Manycore Tech Inc.）已更新聆訊后資料集，順利通過上市聆訊。

若后續(xù)掛牌成功，群核科技將成為“全球空間智能第一股”，同時也是“杭州六小龍”首家完成IPO里程碑的企業(yè)。

01 校友攜手創(chuàng)業(yè)：從酷家樂到空間智能領(lǐng)跑者

群核科技的創(chuàng)業(yè)故事始于2011年，由黃曉煌、陳航與朱皓三位校友聯(lián)合創(chuàng)立，均畢業(yè)于伊利諾伊大學(xué)厄巴納-香檳分校（UIUC）。在創(chuàng)立群核科技之前，三人均在全球頂尖科技企業(yè)積累了豐富的工作經(jīng)驗(yàn)。目前，黃曉煌擔(dān)任公司董事長，陳航為首席執(zhí)行官，朱皓為首席技術(shù)官。

公司最初憑借旗下核心產(chǎn)品“酷家樂”進(jìn)入公眾視野。這款云原生空間設(shè)計(jì)軟件以高性能渲染和易用性著稱，迅速在室內(nèi)設(shè)計(jì)及家裝領(lǐng)域打開市場。經(jīng)過十余年的發(fā)展，群核科技已不滿足于單一的設(shè)計(jì)工具角色，而是逐步構(gòu)建起龐大的產(chǎn)品矩陣。

根據(jù)聆訊后資料集，公司目前旗下?lián)碛腥蜃畲蟮目臻g設(shè)計(jì)平臺“酷家樂”及其海外版“Coohom”，并推出了面向新一代空間智能需求的“SpatialVerse”解決方案。

近年來，群核科技加速了對人工智能前沿領(lǐng)域的探索。2025年，公司相繼推出了Aholo空間智能開放平臺、空間語言模型SpatialLM及空間生成模型SpatialGen。這一系列動作清晰地勾勒出公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型路徑：從輔助人類完成三維空間創(chuàng)作的云設(shè)計(jì)軟件提供商，升級為致力于讓AI理解、交互并生成物理世界的空間智能服務(wù)商。公司目前與智元機(jī)器人、銀河通用、禾賽科技、PICO等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵企業(yè)建立了戰(zhàn)略合作，其技術(shù)已滲透至具身智能、電商、影視制作及XR等多個應(yīng)用場景。

02 業(yè)績迎來“拐點(diǎn)”：從虧損到盈利的跨越

此次通過聆訊，除了公司所處的“空間智能”賽道備受矚目外，其財(cái)務(wù)狀況的顯著改善也是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。招股書顯示，群核科技近三年?duì)I收保持穩(wěn)健增長，從2023年的6.64億元增至2025年的8.20億元，復(fù)合年增長率達(dá)11.2%。與此同時，公司的毛利率持續(xù)攀升，2025年達(dá)到了82.2%的高位，顯示出其SaaS業(yè)務(wù)模式具備較強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)和盈利能力。

值得關(guān)注的是，群核科技在2025年迎來了業(yè)績“拐點(diǎn)”。盡管按照國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，公司仍錄得4.28億元的凈虧損，但這主要是受過往融資中涉及的優(yōu)先股公允價值變動等非經(jīng)營性因素影響。在更能反映主營業(yè)務(wù)盈利能力的非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（Non-IFRS）口徑下，群核科技2025年實(shí)現(xiàn)了5710萬元的經(jīng)調(diào)整凈利潤，相較于2024年約7000萬元的經(jīng)調(diào)整凈虧損，成功實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈的跨越。

這一業(yè)績的改善，很大程度上得益于AI相關(guān)業(yè)務(wù)的快速增長。招股書顯示，2024年推出的3D AI設(shè)計(jì)工具“酷家樂電商棚拍”表現(xiàn)尤為亮眼，該業(yè)務(wù)2025年?duì)I收同比增長123%，有效幫助跨境電商企業(yè)降低了傳統(tǒng)實(shí)地棚拍的成本。此外，公司的收入結(jié)構(gòu)仍以訂閱服務(wù)為主，2025年訂閱收入占總營收的96.9%，其中企業(yè)客戶貢獻(xiàn)了81.6%的份額，顯示出較高的客戶粘性和業(yè)務(wù)穩(wěn)定性。

03 IPO競賽領(lǐng)跑：“杭州六小龍”的資本新征程

2025年初，隨著全球AI熱潮的持續(xù)升溫，這批企業(yè)因在人工智能、機(jī)器人、空間智能等領(lǐng)域的突出表現(xiàn)而集體“出圈”。如今，群核科技率先通過聆訊，無疑為這場“六小龍”的IPO競賽按下了加速鍵。

目前，以四足機(jī)器人和人形機(jī)器人聞名的宇樹科技，其科創(chuàng)板IPO申請已于3月20日獲上交所受理；四足機(jī)器人企業(yè)云深處科技已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期；而非侵入式腦機(jī)接口龍頭強(qiáng)腦科技也被曝已秘密向港交所提交IPO申請。此外，深度求索與游戲科學(xué)目前暫未披露明確的上市計(jì)劃。

根據(jù)聆訊后資料，公司此次IPO募集資金將主要用于實(shí)施國際擴(kuò)張策略、增強(qiáng)現(xiàn)有產(chǎn)品功能、投資核心技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施。隨著AI技術(shù)從文本、圖像交互向三維空間場景延伸，“空間智能”被業(yè)內(nèi)視為AI發(fā)展的下一重要風(fēng)口。

群核科技在聆訊后資料集中明確提出，其業(yè)務(wù)邊界已從輔助人類完成三維空間創(chuàng)作，拓展至助力智能體提升三維環(huán)境智能化水平。公司從空間設(shè)計(jì)起步，多年來沉淀了豐富的底層空間能力及海量物理正確的三維數(shù)據(jù)，在前沿空間智能賽道占據(jù)先發(fā)位置。

免責(zé)聲明：本號原創(chuàng)文章享有著作權(quán)，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。內(nèi)容僅供學(xué)習(xí)分享，不構(gòu)成投資建議，信息和數(shù)據(jù)均來源于網(wǎng)絡(luò)及公開信息，如有侵權(quán)，請聯(lián)系處理。