全球資本市場再度承壓 A股震蕩周期或被拉長

金融投資報記者 林珂

在外圍股市大跌背后，A股韌性再現(xiàn)，上證指數(shù)強勢收紅。

3月30日，盡管A股開盤承壓，但隨后上證指數(shù)的運行明顯要強于市場預(yù)期。具體來看，上證指數(shù)低開震蕩，探出全日低點后震蕩回升，繼續(xù)站穩(wěn)5日均線，進一步向壓力位3936點靠近。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指同樣是低開震蕩，雖然最終未能翻紅，但跌幅均明顯收窄。

上證指數(shù)日K線圖

3月30日早盤，上證指數(shù)低開震蕩，探出全日低點后震蕩回升，指數(shù)繼續(xù)站穩(wěn)5日均線，進一步向壓力位3936點靠近。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指同樣是低開震蕩，雖然最終未能翻紅，但跌幅均明顯收窄。

截至收盤，上證指數(shù)報收3923.29點，上漲0.24%；深證成指報收13726.19點，下跌0.25%；創(chuàng)業(yè)板指報收3273.36點，下跌0.68%。成交量方面，在經(jīng)過多日的縮量下跌后，大盤終于迎來放量，滬深京三市成交額合計達(dá)到19278億元，較前一交易日放大逾600億元。

盤面上，貴金屬、種植、航天裝備、工業(yè)金屬等板塊漲幅居前。光伏設(shè)備、電力、游戲、酒店餐飲等板塊則處在板塊跌幅榜前列。個股方面，上漲個股接近2900只，其中漲停個股有77只。

就市場而言，雖然美伊沖突局勢演變?nèi)源嬖谳^大的不確定性，對全球風(fēng)險資產(chǎn)的壓制影響短期難言消退，但可以看到的是，A股在此輪全球資本市場巨震中表現(xiàn)出了較強的韌性，且近期跌幅已出現(xiàn)明顯收窄跡象。隨著美伊沖突影響逐步減弱，A股調(diào)整已較為充分，業(yè)內(nèi)機構(gòu)普遍表示可等待做多信號出現(xiàn)后積極布局。

市場調(diào)整后，A股正出現(xiàn)重要的底部。國泰海通證券分析指出，一是我國能源消費中油氣占比低于30%，低于全球平均水平。多元儲備與能源轉(zhuǎn)型增強了我國應(yīng)對風(fēng)險的韌性。二是我國相對穩(wěn)定的安全形勢、相對穩(wěn)定的經(jīng)濟社會、完備的供應(yīng)鏈體系與積極的產(chǎn)業(yè)進展，即便在全球比較中也較為稀缺。三是在近期與海外長期資本的溝通中，重要的邊際是在海外的亂局與較高的美股敞口下，外資正重新審視中國的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢與偏低中國配置之間的錯位。整體來看，市場調(diào)整是機會，建議投資者積極布局。

申萬宏源證券也表示，上下行風(fēng)險都未充分定價，盡管A股短期不是穩(wěn)定平衡，但也是中性定價。短期內(nèi)，全球資本市場依然圍繞著美伊沖突事件性催化定價，還不是下重注的時機。A股仍處于中長期上行周期，仍有“第二階段上漲”是大概率事件。

“短期來看，中東局勢一度成為擾動全球風(fēng)險偏好的關(guān)鍵變量，但從近兩個交易日A股的實際表現(xiàn)來看，其對市場的影響正逐步收斂于開盤階段，盤中更多由內(nèi)生邏輯主導(dǎo)。”巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒在接受金融投資報記者采訪時表示：“盡管A股市場成交額仍維持在2萬億元附近，但這已是連續(xù)第四個交易日處于這一量級水平，未能進一步放大。在指數(shù)相對堅挺的背景下，量能停滯往往意味著增量資金入場節(jié)奏放緩，市場正從前期的‘搶跑式’反彈，逐步轉(zhuǎn)向‘觀察式’博弈。成交額的平臺化，既說明下方承接力尚存，也反映出追高意愿的衰減。從這個角度看，市場短期的震蕩周期可能會拉長，指數(shù)的反復(fù)將成為常態(tài)。”