Web3&AI 監管早報丨2026-03-30

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Kalshi 華盛頓州再遭訴訟，美國預測市場監管風暴升級
Tether 首次四大審計啟動，200億美元融資計劃暫停
? 美國《CLARITY 法案》草案曝光，「持幣生息」模式生死未卜
Coinbase 預測市場推送惹爭議，CEO 緊急致歉
加拿大擬全面禁止加密貨幣政治捐款

Kalshi 華盛頓州再遭訴訟，美國預測市場監管風暴升級

3月28日，華盛頓州總檢察長 Nick Brown 對預測市場平臺 Kalshi 提起民事訴訟，指控其提供體育、選舉及戰爭押注服務違反州博彩法。訴訟已提交金縣高等法院，要求禁止 Kalshi 在當地運營并追回居民損失資金。

此前亞利桑那州檢方已對 Kalshi 提起刑事指控——這是全球首例針對預測市場的刑事案件。Kalshi 回應稱其是"受 CFTC 監管的合規交易平臺"，否認提供戰爭類市場，并表示有信心勝訴。

『律師說』Kalshi 案的核心是聯邦監管權限與州博彩法的沖突。若 Kalshi 援引 CFTC 授權抗辯，可能觸發聯邦優先原則，限制州級管轄權。值得關注的是，其廣告中"繞過當地法律"的表述若被認定為明知違規，將顯著加劇民事責任風險。

Tether 首次四大審計啟動，200億美元融資計劃暫停

Tether 正式宣布與 KPMG 簽訂協議，啟動其史上首次完整獨立財務報表審計，涵蓋超過 1840 億美元的數字資產與儲備。同時，Tether 暫停了目標估值 5000 億美元的 200 億美元私募融資計劃，理由是等待審計結果以回應市場對其透明度的長期質疑。

Tether 2025 年凈利潤超過 100 億美元，持有約 1220 億美元美國國債（全球第 17 大美債持有者）。

『律師說』Tether 主動暫停融資轉投四大審計，說明其清醒認識到：沒有"四大"背書，主流機構和托管銀行不會接受 USDT 作為合規抵押品。審計報告的"干凈"程度，將直接決定 Tether 能否打開美國機構市場的大門。

? 美國《CLARITY 法案》草案曝光：「持幣生息」模式生死未卜

美國加密市場結構法案《CLARITY 法案》最新草案披露，新條例明確劃定穩定幣市場規則邊界：允許基于用戶活動的獎勵（支付返現、交易激勵），但禁止向用戶支付僅因持有穩定幣而產生的被動收益。

這一刀精準切中 Circle 的核心商業模式——Circle 高度依賴通過 Coinbase 向用戶支付年化約 3.5% 的利息來吸引資金流入。草案曝光后，Circle 股價一度暴跌超 20%。

『律師說』《CLARITY 法案》將"存款類穩定幣"與"支付類穩定幣"嚴格區分，對前者施以銀行級資本充足要求。Tether 的 USDT 業務模式不受影響（本身不提供持幣生息），但《GENIUS 法案》對"外國發行人"要求 100% 美債+現金儲備，并接受 OCC 監管——Tether 注冊地薩爾瓦多、在美合規存在結構性障礙。

Coinbase 預測市場推送惹爭議，CEO 緊急致歉

Coinbase 因向用戶大量推送 March Madness 籃球賽事預測市場通知，被用戶指責變相誘導賭博。CEO Brian Armstrong 回應稱系"技術漏洞"，已修復并致歉。

Coinbase 與預測市場平臺 Kalshi 的合作功能于 2026 年 1 月上線，此次推送風波導致部分用戶卸載應用。

『律師說』此次推送風波涉及消費者保護法中"未經請求的商業通信"問題。CEO 雖然將其定性為漏洞，但 FTC 或州級消費者保護機構仍可啟動調查。同時，加密抵押房貸產品的推出意味著 Coinbase 已進入傳統金融產品領域，需同步取得相關貸款業務資質，合規成本將顯著上升。

加拿大擬全面禁止加密貨幣政治捐款

加拿大擬立法禁止加密貨幣用于政治捐款，相關法案已進入一讀程序，旨在提高選舉透明度，防止外國資金干預加拿大政治進程。

法案將明確禁止 BTC、ETH 等任何加密貨幣的政治捐獻，包括外國公民和實體向政黨捐款。

『律師說』加拿大此法案對 Web3 行業直接影響有限，但具有重要示范意義——表明監管機構已開始將加密貨幣納入選舉財務管制的范疇。涉足政治捐獻相關業務的加密企業需重新審視 AML/KYC 政策的充分性，防范"外國干預"政治紅線。

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