不可抗力蔓延！中東兩大鋁企遇襲，火線解讀

繼能源短缺、物流受阻之后，中東鋁業(yè)供應(yīng)正遭遇新一輪更為劇烈的外部沖擊。

據(jù)新華社報(bào)道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)29日發(fā)表聲明說，革命衛(wèi)隊(duì)使用導(dǎo)彈和無人機(jī)“有效”打擊了阿聯(lián)酋和巴林境內(nèi)與美國(guó)有關(guān)的鋁廠。聲明說，這兩座鋁廠與美國(guó)軍事和航空航天業(yè)有關(guān)，分別是阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)公司的工廠和巴林鋁業(yè)公司的工廠。

受到打擊的兩家鋁企均為當(dāng)?shù)禺a(chǎn)鋁“大戶”，二者合計(jì)產(chǎn)能超過全球總產(chǎn)能的6%。記者采訪獲悉，電解鋁生產(chǎn)連續(xù)性要求較高，此后復(fù)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，此次遭襲對(duì)中東地區(qū)電解鋁的供應(yīng)擾動(dòng)可能是長(zhǎng)期性的，短期內(nèi)鋁價(jià)中樞或進(jìn)一步上移。

受打擊鋁廠

為中東鋁產(chǎn)能“大戶”

伊朗打擊的兩家鋁廠在中東地區(qū)鋁產(chǎn)能領(lǐng)先。

阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)公司（EGA）由一家阿聯(lián)酋投資公司與一家迪拜投資公司共同持有。EGA官網(wǎng)介紹，公司鋁產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的4%，幾乎占據(jù)海灣地區(qū)鋁產(chǎn)量的半壁江山。作為一體化鋁業(yè)生產(chǎn)商，EGA的業(yè)務(wù)布局涵蓋阿聯(lián)酋境內(nèi)的鋁冶煉廠與氧化鋁精煉廠、迪拜的鋁冶煉廠，以及德國(guó)的專業(yè)鑄造廠和美國(guó)的鋁回收廠。

該公司于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月28日宣布，公司的塔維拉工廠在伊朗對(duì)阿布扎比哈利法工業(yè)區(qū)的襲擊中遭受重大破壞，損害評(píng)估仍在進(jìn)行中。塔維拉冶煉廠在2025年生產(chǎn)了160萬(wàn)噸鑄造金屬。

另一家受到襲擊的巴林鋁業(yè)，2025年產(chǎn)能為162.3萬(wàn)噸，約占全球總產(chǎn)能的2.19%。

事實(shí)上，鋁成為美以伊戰(zhàn)事以來供應(yīng)受擾最為直接的有色金屬。據(jù)上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，中東六國(guó)電解鋁總產(chǎn)能近700萬(wàn)噸，占全球電解鋁總產(chǎn)能約9%。

在此次打擊前，中東地區(qū)就因能源短缺、運(yùn)輸中斷因素造成了當(dāng)?shù)劁X產(chǎn)能收縮。

此前，巴林鋁業(yè)3月15日在其官網(wǎng)宣布，對(duì)公司1、2、3號(hào)電解鋁生產(chǎn)線啟動(dòng)可控、安全的關(guān)停程序。上述3條生產(chǎn)線合計(jì)產(chǎn)能30.84萬(wàn)噸，占公司年總產(chǎn)能的19%。挪威能源企業(yè)海德魯（Hydro）當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月3日宣布，因卡塔爾天然氣短缺，海德魯參股企業(yè)卡塔爾鋁業(yè)（Qatalum）已開始對(duì)其鋁生產(chǎn)線實(shí)施有序停產(chǎn)。

更早之前，巴林鋁業(yè)3月4日宣布遭遇不可抗力，仍在生產(chǎn)但無法發(fā)運(yùn)。

中東電解鋁產(chǎn)能

面臨長(zhǎng)期收縮風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)對(duì)上證報(bào)記者表示，電解鋁冶煉不可輕易停工、也無法輕易復(fù)工，生產(chǎn)連續(xù)性要求極高。一旦因襲擊、電力中斷或原料斷供而被迫非計(jì)劃停產(chǎn)，不僅可能面臨設(shè)備方面巨額損失，更可能引發(fā)爆炸起火等惡性連環(huán)生產(chǎn)事故。

顧馮達(dá)表示，即便未來局勢(shì)緩和，其復(fù)產(chǎn)也非易事，需經(jīng)歷漫長(zhǎng)的設(shè)備檢修、安全評(píng)估與產(chǎn)能爬坡，周期往往長(zhǎng)達(dá)6至12個(gè)月以上，且需要穩(wěn)定的電力保障、充足的原料供應(yīng)及長(zhǎng)期的地緣安全作為必要前提。

他認(rèn)為，中東地區(qū)部分電解鋁產(chǎn)能的損失很可能是長(zhǎng)期的，不僅未來數(shù)月會(huì)有減產(chǎn)擾動(dòng)，甚至未來兩到三年該地區(qū)鋁供應(yīng)穩(wěn)定性都將受到影響。

美以伊戰(zhàn)事以來，鋁價(jià)先震蕩上行后回落。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，作為工業(yè)金屬的“一員”，此前鋁價(jià)走勢(shì)受到整個(gè)有色板塊的拖累。油價(jià)維持在較高水平，尤其在前期有色板塊積累了較大漲幅的背景下，擔(dān)憂貨幣收緊、需求紊亂的滯漲交易成為有色殺跌的主要力量。

“但是，中東產(chǎn)能的永久性損傷風(fēng)險(xiǎn)，使鋁具備了脫離板塊、獨(dú)立走強(qiáng)的核心驅(qū)動(dòng)力。”顧馮達(dá)認(rèn)為，二季度滬鋁價(jià)格重心將震蕩上移，預(yù)計(jì)年內(nèi)滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將上移至23000至26000元/噸。

截至3月27日收盤，COMEX鋁主力合約收于3180美元/噸，LME鋁期貨收于3284.5美元/噸，滬鋁收?qǐng)?bào)24085元/噸，當(dāng)日均錄得小幅上漲。

國(guó)內(nèi)鋁企，一季度業(yè)績(jī)報(bào)喜

3月29日，天山鋁業(yè)公告稱，預(yù)計(jì)2026年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為22億元，同比增長(zhǎng)107.92%；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)21.85億元，同比增長(zhǎng)110.45%。

天山鋁業(yè)表示，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因?yàn)?40萬(wàn)噸電解鋁綠色低碳能效提升項(xiàng)目部分產(chǎn)能投產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)約10%。同時(shí)，電解鋁產(chǎn)品銷售價(jià)格同比上漲約17%，生產(chǎn)成本有效控制同比有所下降，量?jī)r(jià)協(xié)同發(fā)力。

來源：上海證券報(bào)