又變卦了，大A危險了？

本來以為上周五的反彈會讓大家過個好周末，結果剛一收盤，就是天雷滾滾，大伙提心吊膽過了周末，那究竟該如何看待呢？本篇將從三方面給大家梳理，希望對大 家有所啟發，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，一切都在應驗

上周四市場在憂心忡忡的交易「D-Day」，結果周五一大早老川就表示再延長10天，大家也是哭笑不得，又被耍了，其實不是又被耍了，這就是他這種投機商人的秉性。如果要歸納下的話，只要不開市，他就要表現出強硬，等到一開市，然后就各種退縮，當然實話實說，未必是老川想要這樣，只是現實逼得他不得不低頭，畢竟華爾街那邊一直在煽風點火，美聯儲要加息，這不是毀他基業嘛！

那為什么這會油價又漲得這么好呢？還記得我和大家說過，美伊雙方壓根就沒有談得可能性，我就說了，如果波斯這次還相信老美，那真的就是無藥可救了，而老川也心里跟明鏡似的，但是猶太是個變量，果不其然，今天的報道是猶太攻擊了波斯的鋼鐵廠，于是波斯炸了，直接表示關閉了海峽，于是乎全球資本市場一片嘩然。

所有人都知道通航很關鍵，所以現在外界預測老川升級戰爭的可能性很高，據說一萬美國大兵已經靠近波斯本土，加上部署在中東的原有軍事力量，目前美軍大約有五萬人的部隊集結，一些軍事博主猜測美軍可能強攻霍爾木茲海峽一側的某個島嶼，但我依然覺得打的可能性很低。

二，A股怎么樣？

就是因為現在媒體太發達，如果真的要打，這樣大規模的調兵動向很容易被對方針對，就算波斯沒有制空權，你也不能保證他們沒有任何防備，如果地面部隊不能建立起優勢，哪怕是小范圍損失，都可能掀起國內的滔天巨浪，畢竟打波斯不是當年打「拉登」，完全不著邊際，所以更像是一種威懾，說到底，老川本來就知道談不成，所以謊言早晚被拆穿，只能虛虛實實，然后穩住資本市場就算了，記住，是穩住，不是上漲，漲對于老川也不是好的選項，漲多了，就是給大毛送錢了。

全世界都在關注海峽是否開放，其實更進一步來說，更重要的是能通航多少，波斯的壓力的確有，但是大家不要忘記，他已經是破破爛爛，他肯定不怕拖全世界下水，難道我們還真的一起去剿滅他，顯然不可能，何況伊朗高原全都是山，就算要地面行動也不是一兩天可以解決的。

最好的結局就是海峽可以有限度的通航，這會對我們最有利，當然這也是老川最后的選項，他肯定不希望最后得利的是我們，所以在這之前還會再努力一把，盡量拿到更好的籌碼，而這種空襲和調兵，就是起到這個目的，也不知道波斯人是不是玩得明白，這可不是簡單的看穿就好了，要能利用才是上上策，反正我們碼碼字不要錢，隨便說，人家的確是頭疼的。

面對這種不確定性，市場的情緒會波動的很激烈，但是就像我昨天說的，隱藏在這個亂局背后的其實是財報季的到來，當然雖然去年的年報不好，但是好消息也是有的，今天公布了1-2月工業企業利潤，同比增長15.2%，大超預期。工業企業利潤的回升，預示著一季報的成色大概率會回升。而且國內經濟向上的周期可能也會加速。

所以，你要是只是呆板得看報表多半是要吃虧的，就好比藥明康德，營收大漲180+%，利潤大漲300%+，且26年業績指引為20%以上的漲幅，但實際整個3月的表現相當拉胯；還有那個號稱港股大模型第一股的云知聲，營收大漲29%，大模型相關營收暴增1076%，號稱是整個業內大模型公司，商業化落地的標桿。但這股價的表現真的是不吱聲啊！

三，究竟看什么？

所謂的業績好壞，還要放在一定的語境下，所以本質上是機構態度定價了業績好壞，而不是業績好壞去定價股價，以2025年的中報為例，某消費股2025年7月12日發布公告：「公司預計實現營業收入10.81億元，較上年同期下降約21%，營業收入下降導致公司經營業績虧損。」，其實這并不意外，2024年下半年開始，消費其實一直比較差，像這類消費股業績不好，都是有預期的。

結果你會發現股價這半年來表現一直很好，這和預期差有關系嗎？當然沒有，從宏觀數據來看，截止到2025年7月，消費的轉折點還沒出現，市場的預期依然不理想，看看白酒的表現就知道了，但是這并不妨礙該股在2025年二季度漲幅接近50%。

究竟是什么造就了這一幕呢？其實我們很清楚，當然是機構大資金的持續介入才會推動股價的持續表現，否則沒有人有這個實力，當然因為大多數人看不到機構行為，所以也就不敢確定是不是真的這樣，實際機構的行為并非是看不見，只不過多數人都不知道如何看到罷了。

下面的圖是我用了十多年的大數據系統，圖中橙色柱體就是反映機構資金活躍程度的「機構庫存」數據，「機構庫存」數據反映了機構資金交易的意愿，如果「機構庫存」數據越活躍，那就意味著參與交易的機構資金越多，機構資金參與的時間也越長。

從圖中可以看出，從2025年4月中旬開始，這股就受到了機構資金的持續追捧，于是乎股價也是一路上漲，在經歷了一段短暫的休整之后，進入7月，機構資金繼續持續加碼，股價也還是節節攀升，大家想一想，這種業績虧損有沒有人提前知道，一定是有的，但是機構資金用行動告訴我們，他不在乎，當然之后是不是在乎，并不知道，起碼我不至于為這種消息焦慮。

再比如曾經名噪一時的某醫藥股，2025年6月28日的時候《證券時報》發表了一篇名為《突發利空，300849，被立案調查！下周解禁股出爐，無人機概念龍頭壓力最大》的文章，文中指出：「一般而言，解禁的利空影響對于業績虧損或下滑的個股要顯著大于績優股。而該股的虧損規模最大」，但實際該股的股價從6月30日開始到7月29日創下歷史新高，股價又漲了30%，妥妥的打臉。

我們如果看走勢的話，會發現雖然媒體披露了利空，但2兩天以后股價出現了上漲，不過好景不長，很快九陰倆了一波五連陰，如果看走勢的話，一定會解讀為市場先是誘多，然后在交易利空。

但如果看交易行為數據的話，我們發現實際從消息公布后的第三天，「機構庫存」數據就開始活躍了，更值得關注的是，當股價開始調整的時候，也就是市場普遍認為開市兌現利空的時候，其實「機構庫存」數據是不斷增加的，說明機構越來越積極，典型的機構騙線，之后「機構庫存」數據持續了很長一段時間，股價也是持續上漲。

有預虧大漲的，就有預增大跌的，本質還是機構資金的意愿起作用，比如另一只績優股，該股最新的預增公告顯示：「報告期內，公司營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤和扣除非經常性損益的凈利潤均實現增長。」，這可不是意外收入，人家是主營和利潤雙雙增加，這種業績增長是有真材實料的，但是表現呢？

這是那只「優質股」的「交易行為數據圖」，從圖中不難看出除了因為2025年4月7日因為關稅摩擦帶來一波反彈之后，股價就一路低迷，顯然機構資金對該股不感冒，于是乎哪怕業績是現在A股最稀缺的元素，股價也是一路下跌，即便發布了預增公告，也毫無起色。

就像204年黃金價格猛漲的時候，黃金概念股也被市場追捧，比下面這只股票，由于金價屢創新高，市場普遍認為對金飾品、寶石等也將有利好。業績方面也不錯，這只股票業績增長16%不算差，股價之前一直在調整，并未上漲，因此也不存在利好提前消化。8倍市盈率也不算高，從走勢和基本面來看，很容易得出該股黃金上漲的階段，會觸底反彈的結論。但是結果卻是，「機構庫存」數據持續減少，說明機構已經放棄了，不出所料，之后股價又創出新低。

所以，利好利空從來不是決定走勢的關鍵，甚至業績也不是，只有資金的態度是最關鍵的。

真相很殘酷，但不知道真相會更殘酷。

本篇就聊到這里，關注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

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