燒錢守住六成市場，美團虧損，234，億，給平臺經濟敲響警鐘

近期，美團公布了 2025 年的財報，全年營收 3649 億元，同比增加 8.1%，但是凈虧損 234 億元，經營虧損 170 億元。而 2024 年的凈利潤卻是 591.7 億元。

總營收增加，但是利潤從正數變成負數，這種差距給人的感觀是巨大的。

這種情況是外賣大戰帶來的結果。雖然美團保留了 60 %的市場份額，但是出現巨額虧損。相比于阿里 2025年 外賣虧損超 800 億元，京東新業務虧損 466 億元，美團會對投資者有所交代。

為了守住市場份，美團大幅度增加了開支。2025 年銷售和營銷的開支同比增加 60.9% 達到 1029 億元。很大一部分錢用于用戶補貼和騎手的物流成本。

同時在研發上面也投入 260 億元，用于 AI 優化配送路徑、智能調度系統。但這些技術投入短期內降本增效的效果有限。

2025 年讓美團付出巨大代價的是市場發生了變化。此前美團占據約 65 %的市場份額，餓了么約戰 33%。但是京東在 2025 年突然殺入這個賽道，外賣市場很快從雙雄變成三國鼎立。

面對阿里和京東的巨額補貼，美團為了守住基本盤，也跟著補貼，即使這會帶來巨額虧損。如果不跟進，損失可能會更大，有可能會引發商家、用戶流失的連鎖反應。

這場外賣三國殺的代價是巨大的。

起初是在一二線城市反復拉鋸，淘寶閃購曾一度在成都、重慶等美團占有優勢的地區取得成績。美團采取的策略是以遠低于競爭對手的虧損維持戰局。

外賣大戰逐漸鞏固了市場格局，美團 60% 多，阿里系 ( 餓了么 + 淘寶閃購 ) 30% 多、京東 10%。三大平臺在這場攻防戰中，燒掉千億元，在外賣業務中都出現了巨額虧損。可以收沒有贏家，只有不同程度的虧損。

除了平臺的日子不好過外，商家也陷入困境，不參與補貼就沒有流量，參加就面臨虧損，抽傭和補貼的壓力壓低了利潤。

騎手的配送費也在外賣大戰中縮水，收入穩定性受到影響，勞動權益受到影響。

雖然用戶在短期內享受到低價的紅利，但是未來可能會面臨平臺提價和服務質量下降的風險。

美團的巨額虧損，不是一家公司的問題，可以說是整個互聯網行業的一個通病。當燒錢換來 60% 的市場份額都無法盈利時，互聯網行業需要重新思考增長的方向。