47億營銷費用，韓束真是天貓、抖音的大金主

3月26日，上美股份（以下簡稱上美）發(fā)布了2025年年報：營收從2024年的67.93億元增加至2025年91.78億元，同比增加35.12%，但跟2024年的同比增幅62.09%比，增幅下降了26.98%；毛利從2024年51.09億元增加至2025 年70.15億元，同比增加37.29%；利潤從2024年8.03億元增加到2025年的11.54億元，同比增加43.71%。

分品牌看，韓束73.60億元，同比增加31.6%，占總收入的80.2%，下降2.1%；newpage一頁8.80億元，同比增加134.2%，占總收入的9.6%，增加4.1%；紅色小象2.98億元，同比下滑20.8%，占總收入的3.2%，下降2.3%；安敏優(yōu)1.98億元，同比增加62.7%，占總收入的2.2%，增加0.4%；其他品牌4.43億元，同比增加34.9%，占總收 入的4.8%，增加0.1%。

韓束還是挑大梁，newpage一頁和安敏優(yōu)增速最快，尤其是newpage一頁有機(jī)會在2026年成為上美第二個10億元級品牌。

上美2025年的財報數(shù)據(jù)確實好看。但拆開看會發(fā)現(xiàn)，上美2025年增收的23.85億元是靠多花了近14億元的營銷費用帶來的。上美2025年的銷售費用為53.63億元，占總營收的58.43%。其中，營銷及推廣開支由2024年的33.17億元增加42.0%至2025年的47.08億元；與分銷工作有關(guān)的員工福利開支由2024年的3.4億元增加73.8%至2025年5.9億元。

考慮到上美2025年營收大部分（93.9%）來自線上渠道，這相當(dāng)于上美為了維持住營收增速，給在線平臺（天貓、抖音等）多孝敬近14億元（47.08-33.17）。

即便如此，上美毛利率2025年比2024年（75.2%）增加了1.2%，主要是因為上美在線自營渠道收入占比上升（從78.2%增加到85.4%，增加4.2%，線上分銷占比大幅削減3.5%），以及中高端品牌營收占比提升。

上美分銷業(yè)務(wù)2026年大概率要裁員降本——2025年分銷工作員工福利開支增加了73.8%，負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)（線上分銷+線下分銷）貢獻(xiàn)的營收占比卻降低了5%，我要是上美的老板肯定要對他們動刀（現(xiàn)在小龍蝦那么發(fā)達(dá)），把省下的錢砸給線上自營和中高端品牌。

這是有先例的。2025年2月，上美創(chuàng)始人呂義雄在工作群部署“用AI替代人工”的聊天記錄在社交平臺流傳，要求客服部門淘汰率高達(dá)95%等。