堅守價值，識別周期！

來源：AI配圖

通過這么年的投資實踐，在經過不斷的復盤、讀書學習、分析總結，最終也逐漸形成了自己的投資體系，簡單概括如下：

（產業——公司——估值）+周期。

稍微擴充一下講一些這套體系的邏輯：

一、投資標的的選擇首先從產業出發，遵循三點：

1.主航道產業，也就是該時間階段的重點發展行業

2.趨勢行業，也就是在未來可能會爆發的行業

3.不會輕易被時間改變的行業

二、行業篩選完后，就是在這些行業中去選擇好公司。選公司也有幾個方面需要考慮的：

1.好的生意模式

2.好的企業文化

3.好的管理層

通過這“三好”原則，可以篩選掉一大批公司。在這里需要強調一些，篩選的標準一定要嚴格一下，寧缺毋濫。待選公司確定后，再經過一輪財務方面的篩選，有“前科”的公司一律剔除掉，然后有幾類公司是要慎重考慮：

1.ROE長期比較低的要慎重考慮

2.杠桿率高的公司要慎重考慮

3.應收賬款占比高的公司慎重考慮

4.經常需要大額資本性支出的公司慎重考慮

......（大家可以補充）

三、在好行業里選出了好公司，是不是隨時都可以下手？當然不是！只有一些真正偉大的公司，才是在任何時候買入都不算早。但這類的公司是鳳毛麟角，我們不要奢求自己一開始就能找到。

那怎么辦？就需要看估值了！所謂的擇時，理應與估值相對應。估值低的時候買入，估值高的時候賣出。

四、最后，強調一下周期的重要性。萬物都有周期，只是每個周期的長短問題。行業有其周期性，公司一樣有。對于投資一些周期性比較強的公司，更得踩準周期的脈搏。而實際上大盤也有周期，也就是我們通常說的牛熊市，在上升周期的時候（牛市），操作可以積極一些，而在下降周期（熊市），操作則需要謹慎一些。

本文僅代表作者的觀點，不作為投資的建議！????????