招商銀行成績單背后的邏輯：解鎖銀行業從優秀到卓越的密碼

文 | 中國金融網(CFN) 大河

版權圖片 | 微攝

2026年3月27日，招商銀行發布了2025年年度報告。在銀行業普遍面臨息差收窄、營收承壓、利潤增速放緩的背景下，這份年報傳遞出清晰而有力的信號：營收增幅自2023年以來首次轉正，凈息差1.87%大幅優于行業平均水平，非利息凈收入占比36.13%遠超同業，管理零售客戶總資產（AUM）突破17萬億元，不良貸款率0.94%持續多年低于1%。

這是一家銀行從優秀走向卓越的生動注腳。當行業在低利率周期中艱難探索時，招行用一份穩健的成績單，回答了銀行業最核心的兩個命題：怎么辦好銀行？什么叫從優秀到卓越？

優秀銀行的底色：穩健經營與穿越周期的韌性

評判一家銀行是否優秀，首先看它在逆境中的表現。2025年，銀行業經營壓力持續加大，居民信貸需求不足、息差收窄、競爭加劇等多重挑戰交織。招行同樣面臨壓力——一季度營收同比下降3.1%，開局并不輕松。

但真正的優秀，恰恰體現在如何應對逆境。招行積極調整策略、穩健經營，營業收入增幅逐季提升：一季度-3.1%、上半年-1.7%、前三季度-0.5%、全年0.01%。全年增幅自2023年以來首次轉正，歸母凈利潤同比增長1.21%。從季度數據看，招行在年內完成了從負增長到正增長的跨越，這種逐季改善的態勢，體現了其經營韌性和應變能力。

凈息差是衡量銀行核心盈利能力的關鍵指標。2025年，招行凈息差1.87%，雖然同比有所下降，但大幅優于監管部門披露的行業1.42%平均水平。從第四季度單季度來看，凈息差已邊際回升，環比上升3個基點。同期計息負債年化平均成本率環比下降9個基點，低成本負債優勢成為凈息差邊際表現較好的主要因素。

在資產質量方面，招行繼續保持行業領先水平。期末不良貸款率0.94%，較上年下降1個基點，連續多年低于1%；撥備覆蓋率391.79%，遠高于監管部門披露的行業205%的平均水平。在房地產、城投平臺等重點領域風險持續暴露的背景下，招行保持了資產質量的穩定，這是其審慎風險文化和有效風控能力的直接體現。

從資本實力看，招行按一級資本排名在全球1000家大銀行中排名第8位，較2024年上升2位；期末總資本充足率18.24%，保持行業領先水平。在規模持續擴張的同時保持充足的資本緩沖，為未來業務發展奠定了堅實基礎。

卓越銀行的進階：三大核心能力的持續深化

如果說穩健經營是優秀銀行的底色，那么從優秀到卓越，則需要更深層次的能力建設。招行的年報揭示了三項核心能力的持續深化。

第一，以客戶為中心的經營能力。 招行將客戶增長視為發展的根基。截至2025年末，零售客戶數增長6.67%至2.24億戶，公司客戶數增長14.40%至362.25萬戶。客戶增長直接帶動業務規模擴張——管理零售客戶總資產（AUM）余額突破17萬億元，當年新增超2萬億元，創歷史新高；公司客戶融資總量（FPA）余額較年初增長11.08%至6.7萬億元。

從零售AUM的增長軌跡，可以清晰看到招行客戶經營能力的演進。2007年招行在業內率先提出零售AUM的經營理念，用9年時間達成第一個5萬億；第二個5萬億縮短至5年；而此次超越第三個5萬億僅用3年多。這種加速增長的背后，是客戶黏性的持續增強和財富管理能力的不斷提升。私人銀行客戶（月日均總資產1000萬元及以上）達19.93萬戶，較上年末增長17.87%，高凈值客群的快速增長進一步鞏固了零售業務的優勢地位。

第二，持續優化的收入結構。 招行長期保持非息收入占比高的特色。2025年，非利息凈收入占比36.13%，遠高于監管部門披露的行業22.53%平均水平。其中，凈手續費及傭金收入752.58億元，同比增長4.39%，增速自2022年以來首次轉正。

更為重要的是，財富管理業務在連續數年承壓之后開始恢復增長。大財富管理收入440.13億元，同比增長16.91%。細分來看，財富管理手續費及傭金收入267.11億元，同比增長21.39%；資產管理手續費及傭金收入119.27億元，同比增長10.94%；托管業務傭金收入53.75億元，同比增長9.90%。代銷理財收入93.47億元，增長18.98%；代理基金收入58.46億元，增長40.36%；代理信托計劃收入35.18億元，增長65.55%。這些數據表明，招行的大財富管理戰略正在釋放持續的增長動能。

第三，深度的數智化轉型能力。 2025年，人工智能技術在各行業的應用加速落地，招行在AI領域的布局提供了一個觀測樣本。年報顯示，招行將營業收入的4.31%、超過129億元投入信息科技領域，保持高強度科技投入態勢。該行提出“AI First”理念，成為兩大主流開源項目維護者中唯一的國內銀行機構。

在能力建設上，招行構建智算基礎設施，日均Tokens吞吐較2024年增長10.1倍，落地領域專精模型183個。在場景應用層面，招行在零售金融、批發金融、風控、運營、辦公等多個領域落地856個場景應用。在研發領域，深化應用大模型輔助編程產品“編碼小助DevAgent”，實現研發人員覆蓋率超過97%，有效提升編碼效率。這種底層能力最終體現為更優質的客戶智能化服務體驗——招商銀行App和掌上生活App的月活躍用戶（MAU）達1.29億戶，批發線上渠道月活躍客戶220.85萬戶。

卓越銀行的遠見：從規模驅動到價值驅動的戰略布局

從優秀到卓越，不僅需要當下的穩健經營，更需要長遠的戰略眼光。招行在年報中清晰展現了三大增長極的布局。

綜合化增長極。 從國際銀行業的經驗來看，綜合化經營是未來中國銀行業最重要的增收來源。招行在這方面布局早、布局深，招商永隆銀行、招銀國際、招銀金租、招銀理財、招商基金等子公司呈現良好的發展勢頭。2025年，招銀投資順利開業。截至年末，8家主要子公司累計總資產超過9500億元，較上年末增長11.43%，營業收入占本集團的比重達12.26%，同比提升1.97個百分點。子公司板塊正成為支撐全集團增長的重要力量。

重點區域增長極。 招行將長三角、珠三角、成渝和海西作為重點發展區域。區域內16家分行在客群、AUM、核心存款、公司貸款等主要指標增速，都高于境內分行平均水平。重點區域分行的貢獻度在逐漸提升，未來將成為招行的重要增長引擎之一。

細分領域優勢業務增長極。 招行把握市場趨勢，積極響應客戶需求。零售財富產品持倉客戶數達6412.25萬戶，較上年末增長10.15%；科技、綠色、普惠、制造業等重點領域貸款增速均顯著高于貸款平均增速。在細分領域構建差異化優勢，是招行在紅海競爭中尋找藍海空間的重要路徑。

從優秀到卓越的價值追求：長期主義與股東回報

卓越銀行的最終檢驗標準，在于能否為股東創造長期可持續的價值回報。招行在這方面展現了清晰的理念和堅定的執行。

自2023年以來，招行現金分紅比例保持35%以上的較高水平，穩居銀行業“第一梯隊”。2025年度計劃現金分紅金額（含中期分紅）508.43億元，全年每股現金分紅2.016元（含稅）。在凈利潤增速放緩的背景下保持高比例分紅，體現了管理層對股東回報的重視和對未來發展的信心。

在盈利能力方面，招行ROAA和ROAE分別為1.19%和13.44%，高于行業平均水平。這種持續領先的盈利能力，是招行從優秀走向卓越的最有力證明。

正如招商銀行行長王良所言：“辦銀行是馬拉松比賽，不是百米沖刺，不能以跑百米沖刺的速度跑馬拉松，否則是不可持續的。”長期主義，是招行在低利率周期探路新增長極的核心密碼。這種理念體現在戰略定力上——不因短期波動而改變方向，不因市場壓力而降低標準；體現在客戶關系上——用點滴積累贏得客戶信任，用時間沉淀構筑業務護城河；體現在價值創造上——追求可持續的利潤增長，為股東提供長期穩定的回報。

分析與評論：招行給銀行業的四點啟示

站在2026年的時點回望，招商銀行2025年的年報為銀行業提供了四點深刻啟示。

啟示一：穩健經營是銀行的生命線。 招行0.94%的不良率、391.79%的撥備覆蓋率、18.24%的資本充足率，這些指標在行業承壓的背景下顯得尤為珍貴。它告訴銀行業，無論市場環境如何變化，風險底線不可逾越，穩健經營永遠是銀行安身立命的根本。

啟示二：客戶經營是銀行的立身之本。 2.24億零售客戶、362萬公司客戶、17萬億AUM，這些數字背后是招行長期深耕客戶關系的成果。它告訴銀行業，客戶不是簡單的交易對手，而是需要用心經營、長期陪伴的伙伴。只有真正以客戶為中心，才能實現業務的持續增長。

啟示三：收入結構的優化是銀行應對周期的關鍵。 招行36.13%的非息收入占比、16.91%的大財富管理收入增長，這些數據表明，在息差收窄的長期趨勢下，唯有大力發展非息業務，才能構建穿越周期的盈利能力。它告訴銀行業，不能把雞蛋放在一個籃子里，收入多元化是抵御周期波動的有效手段。

啟示四：長期主義是銀行從優秀走向卓越的必由之路。 招行用了9年時間達成第一個5萬億AUM，又用了5年達成第二個5萬億，而第三個5萬億僅用了3年多。這種加速增長的背后，是長期積累的復利效應。它告訴銀行業，辦銀行是馬拉松，不是百米沖刺。唯有堅守長期主義，才能在時間的復利中實現從優秀到卓越的跨越。

中國金融網董事長何世紅指出，2025年，招商銀行交出了一份營收增幅轉正、凈息差領先、資產質量穩定、AUM突破17萬億、非息收入占比超36%、分紅比例超35%的成績單。這份成績單不僅記錄了招商銀行在復雜環境下的穩健前行，更回答了銀行業最核心的兩個命題：怎么辦好銀行？什么叫從優秀到卓越？

辦好銀行，需要堅守穩健經營的底線，以客戶為中心，持續優化收入結構，擁抱科技變革；從優秀到卓越，則需要更深層的戰略定力——不為短期波動所動搖，不被市場噪音所干擾，堅持做難而正確的事，在長期主義的道路上篤定前行。

正如浙商銀行行長王良所言：“在點點滴滴中造就非凡，在‘早一點、快一點、好一點、久一點’中從優秀走向卓越。”這或許就是招行給中國銀行業最寶貴的啟示：真正的卓越，不在報表數字的華麗，而在穿越周期的韌性；不在短期增速的領先，而在長期價值的創造。在從優秀到卓越的征途上，招行用2025年的答卷證明：這條路，走得通，也走得遠。