“老大哥”再闖IPO，“新王”陷入版權風波，3D打印行業大洗牌？

驚蟄過后，萬物復蘇。

在資本市場掀起風暴的，除了開源AI智能體“龍蝦”，還有號稱是“萬物皆可打”的3D打印。

這一邊，行業“老大哥”深圳市創想三維科技股份有限公司（以下簡稱：創想三維）再度向港交所發起沖刺，試圖通過上市鞏固地位；另一邊，估值高達400億元的3D打印獨角獸拓竹科技陷入了與潮流玩具巨頭泡泡瑪特的版權糾紛，輿論嘩然。

當“萬物皆可打”的技術理念撞上知識產權的紅線，3D打印行業又該如何平衡創作自由與商業規則？

2025年，3D打印賽道熱度飆升，資本瘋狂涌入。Wind數據顯示，2025年以來，全球一級市場已發生72起3D打印賽道投融資事件，共計52家相關企業獲得投資。

然而，3D打印同樣也是個競爭激烈的市場。成立于2020年的拓竹科技在短短幾年內，就能把成立于2014年的創想三維從市占率第一的位置上拉下來，可謂“兇猛”。這也被業內視作創想三維積極尋求上市的重要原因之一。

從工業級的精密制造到消費級的桌面設備，3D打印技術走過四十余年，正站在商業化落地的關鍵十字路口。

如今，老玩家急于上市破局，新巨頭深陷糾紛求變。這場關于“誰是王者”的較量，才剛剛進入關鍵賽點。

“深圳智慧”打響中國招牌

3D打印，又稱增材制造，是以計算機三維設計模型為藍本，通過軟件分層離散和數控成型系統，運用粉末狀金屬、塑料、陶瓷等可粘合原材料，通過逐層打印的方式來構造物體的技術。

世界上第一臺商業3D打印系統，誕生在距今近40年的1987年。

1983年，美國人Chuck Hull成功發明SLA打印技術（Stereo Lithography Appearance，立體光刻技術），通過激光來催化光敏樹脂成型，并制造出3D打印部件。1986年，他成立了3D systems公司，并于次年推出了商業產品。

隨后的幾十年里，3D打印主要被應用在工業領域，用于汽車模具、航空航天零件等高成本、小批量的原型制造。那時的設備動輒百萬美元，是普通企業和消費者無法觸及的“奢侈品”。

2012年，英國《經濟學人》雜志刊文，將3D打印技術視為“第三次工業革命”的重大標志之一，引起了全球的廣泛關注。

2013年，陳春、敖丹軍、劉輝林、唐京科四位“85后”在3D打印行業展會上結緣；次年，他們在深圳龍華區一間僅20平米的辦公室開啟創業征程，創立了“創想三維”，同年便成功研發出公司第一臺3D打印機。

據悉，深圳依托珠三角世界級供應鏈優勢，構建起了覆蓋建模系統、核心材料、設備制造、應用服務的全產業鏈閉環，使3D打印機這種“機電+算法”的復合型產品得以實現快速迭代。

供應鏈競爭力的底氣，讓四位充滿干勁的年輕人，將創想三維快速推向了新高度，也把消費級3D打印機的價格成功“打了下來”。

2016年，創想三維推出CR-10機型。當時，海外品牌的產品售價仍在千美元以上，而CR-10以500美元左右的價格殺入市場，憑借極致性價比成為全球爆款。同時，也迅速奠定了創新三維“老大哥”的江湖地位。

據創想三維招股書，2020年至2024年，公司累計出貨量達440萬臺，占全球市場27.9%，成為全球消費級3D打印領域累計出貨量最大的企業。

在創想三維發展得如日中天之際，縱維立方、拓竹科技、智能派等品牌也陸續扎根深圳，要在3D打印賽道大展拳腳。

據CONTEXT2024年報告，全球消費級3D打印機市場中，以創想三維、拓竹科技、縱維立方、智能派為代表的“深圳四大天王”占據94%的市場份額。這意味著，全球每十臺消費級3D打印機中，就有九臺來自深圳。

深圳，已然成為全球3D打印第一城，中國在全球3D打印領域也正扮演著引領者的角色。

被拓竹奪走“銷冠”，創想三維急于IPO

2024年，成立僅四年的“黑馬”拓竹科技，憑借約120萬臺出貨量、29%的份額躍居單年榜首。

蟬聯“銷冠”多年的創想三維，首次在單年出貨量上被對手超越。雪上加霜的是，創想三維的凈利潤也出現了下降趨勢。

招股書顯示，2023年至2025年，創想三維總營收分別為18.83億元、22.88億元和31.27億元。但公司總體凈利潤卻呈下降趨勢，2023年至2025年，凈利潤分別報1.29億元、0.89億元和-1.82億元。

對于2025年虧損的原因，創想三維解釋稱，主要是因為向投資者發行股份以及派付股息2.4億元所致。不過，剔除該因素后，2025年凈利潤為0.58億元，也低于2024年，公司的實際盈利能力仍在下滑。

與此同時，“新王”拓竹科技正在以驚人的速度實現擴張。據深圳特區報消息，2025年，拓竹科技年營收已突破百億元，遠超同期創想三維為31.27億元的收入，堪稱消費級3D打印領域的現象級存在。

公開資料顯示，拓竹科技的創始人陶冶曾是大疆消費級無人機部門的主管，團隊集結了大疆、阿里巴巴、字節跳動等科技名企的基因。與傳統出海路徑不同，拓竹科技以獨立站DTC（直面消費者）模式為核心，通過快速迭代產品線，實現高溢價與全球化快速擴張。

某種意義上，拓竹的成功是將大疆在精密電機控制、傳感器融合、視覺算法領域的深厚積淀，跨界降維打擊到了原本還沒起量的3D打印市場。

而創想三維之所以急于IPO，或許也正是因為感受到了“長江后浪推前浪”的巨大壓力。

早在2023年12月底，創想三維就曾謀求A股上市，但在2025年8月，創想三維終止了A股IPO輔導，選擇轉向港交所。本次重新遞表，是創想三維上次材料過期后的再次遞交。

對于IPO募集資金的用途，創想三維在招股書中給出了清晰的規劃：一是用于公司的研發投資，以加強技術能力；二是用于公司的海外用戶營運，具體而言，用于搭建和運營公司的創想云及Nexbie；三是用于全球品牌推廣及銷售渠道開發；四是用于尋求與公司的業務互補并符合公司戰略的戰略性合作關系、投資或收購；五是用作營運資金及一般公司用途。

總之，面對拓竹的激進迭代，創想三維需要更多資金來升級產線、投入研發，以應對市場份額的流失。

對于創想三維而言，上市與否，都只是階段性節點，真正的考驗在于，如何在“后浪們”的激烈競爭中，維持其盈利能力和增長持續性。

行業下半場的生存法則

消費級3D打印可以稱得上是近年來最火熱的賽道。

據國家統計局數據，2025年，我國3D打印設備產品產量增長52.5%，大幅超過工業機器人、新能源汽車的28.0%、25.1%。國泰海通研報也指出，2024年全球3D打印市場規模為219億美元，到2034年預計達到1150億美元，CAGR為18%。

2025年，3D打印更是迎來了“iPhone時刻”，迅速進入了大眾視野。

2025年年初，Labubu在全球范圍內爆火，成為潮玩頂流IP，一度“一娃難求”，限量款、隱藏款更是在二級市場被炒至天價。面對“搶不到”“抽不到”的現實困境，部分消費者將目光投向3D打印，尋求“平替”方案。

2025年6月，小紅書、抖音等內容平臺涌現大量“用3D打印機實現拉布布自由”的經驗帖，獲得廣泛關注與傳播。公開數據顯示，當月拓竹科技旗下的3D模型社區平臺MakerWorld上就曾出現上千個Labubu相關模型，單個模型下載量最高超過5萬次。

可以說，這一現象級IP熱潮，不僅讓更多消費者直觀地認識到了3D打印機產品的功能，更是直接帶動了消費級3D打印機及3D打印產品的需求增長，使其成為現象級消費電子產品。

以MakerWorld為代表的內容生態，也已經成為了3D打印企業們在核心技術研發之外，發力的重點。

國金證券表示，2022年至2025年，消費級3D打印邁入與手機行業相似的技術快速迭代通道。在軟件層面，頭部品牌構建“創作—分享—交易”閉環社區，以生態反哺硬件滲透，加速行業向大眾消費品轉型。

不過，類似于“3D打印Labubu自由”這樣的破圈效應，不會再出現第二次。

企查查顯示，近日，北京泡泡瑪特文化創意有限公司已起訴深圳拓竹科技有限公司等多家拓竹系公司，案由直指著作權權屬、侵權糾紛。

這也意味著，3D打印企業們對于其內容生態的管理同樣需要進化。隨著3D打印設備進入潮玩、影視衍生品、教育等敏感領域，知識產權管理將成為企業的“必修課”。未來，平臺需要建立更完善的模型審核機制、版權授權通道，甚至要與IP方探索分成合作，將潛在沖突轉化為商業機會。

在《3D打印：從想象到現實》一書中，作者將3D打印技術描述為“哈利·波特的魔法棒”，正是這種“點石成金”般的使用體驗，成為了許多用戶3D打印產品時的快樂來源。

毋庸置疑的是，當下的3D打印機市場已經撕下小眾標簽，從一個需要復雜調校的專業工具，轉變為能激發大眾創造力的實用平臺，并以前所未有的速度融入主流消費場景。但對于身處其中的企業而言，火熱的市場同樣也意味著激烈的競爭。

畢竟，模型可以無限復制，但企業的護城河無法速成。唯有在供應鏈效率、合規性建設與核心技術迭代上層層堆疊，才能經得起市場的檢驗。