理想汽車掏出10億美元真金白銀，這次能買回投資者的信心嗎？

出品|圓維度

回購不是目的，增長才是答案。3月24日，理想汽車丟出一枚重磅炸彈——董事會批準了一項最高10億美元的股票回購計劃，有效期至2027年3月31日。

這不是紙上談兵。據《每日經濟新聞》3月26日披露，理想汽車已經在3月24日和25日真金白銀地進場了。美股市場上，210，530股被回購，每股價格在8.89至8.99美元之間；港股這邊，24，400股收入囊中，每股價格69.65至69.70港元。

這是理想汽車自2020年赴美上市以來首次實施股份回購。

消息一出，市場立刻給出正向反饋。理想汽車美股盤前直線拉升，開盤后一度漲超5%；港股次日同步上漲3.3%，報價69.8港元每股。

為什么現在回購？答案藏在理想汽車過去一年的“狼狽”里。

2025年，理想汽車交付量僅為40.63萬輛，較2024年的50.05萬輛大幅減少9.42萬輛，同比降幅高達18.8%。凈利潤更是從80億元暴跌至11億元，蒸發近九成。股價從2025年7月開始一路走低，今年1月甚至砸出了三年新低。

李想在公告中直言：“股票回購計劃體現了我們對公司戰略路線圖及未來價值創造的強烈信心。”

信心從哪來？手握1012億元現金儲備，這是中國新能源車企中最充裕的“糧草”。10億美元的回購，約占現金儲備的6.8%，力度不小，但也不激進。

不過，回購執行不是一蹴而就的。

知情人士向《每日經濟新聞》透露，回購計劃額度是授權規模上限，公司會結合市場情況與交易窗口分批、有序推進，并非“首日就要集中完成”。尤其是港股市場，回購在價格、成交量、時段等方面有明確規則約束，單日可執行規模天然存在上限。

換句話說，這是一場持久戰，不是閃電戰。

真正值得關注的是，理想汽車把錢花在了哪里。

2025年，理想汽車研發投入高達113億元，創歷史新高，其中AI相關投入占一半。自研的馬赫100芯片今年二季度量產上車，自動充電站Q2落地，全新一代L9將搭載自研芯片上市。

理想汽車正全力推進向“具身智能”轉型，不再僅視汽車為交通工具，而是打造具備“感知-大腦-身體”架構的智能體。

但回購能穩住短期情緒，長期還得靠銷量說話。

今年一季度，理想汽車交付指引是8.5萬至9萬輛，同比減少3.1%至8.5%。這意味著，理想汽車仍未完全找回狀態。

二季度，全新L9將上市；下半年，純電旗艦i9也將亮相。這些產品的市場表現，將決定理想汽車能否重回增長軌道。

投資者算過一筆賬：按2025年凈利潤11億元算，10億美元回購相當于拿出公司一年半的利潤來買自家股票。

這個力度，在造車新勢力里算很硬了。

但真正的底，從來不是回購買出來的，是銷量跑出來的。

理想汽車掏出10億美元，能不能買回投資者的信心，答案不在公告里，在二季度的交付數據里。