嵐圖汽車港股上市：一場央國企改革的“破局實驗”

3月19日，嵐圖汽車在香港聯交所主板正式掛牌，股票代碼“07489.HK”同步點亮。作為“央國企高端新能源汽車第一股”，其上市進程堪稱高效——自2025年10月遞交上市申請，僅四個月就完成全部前置合規準備，標志著企業高質量發展邁入新階段，新征程正從香江揚帆起航。

這一資本市場動作，不僅標志著國有車企從規模擴張向質量提升的關鍵轉折，更是撕開了中國汽車產業轉型的深層裂口——當傳統車企的“市場換技術”模式失效，嵐圖以技術自研、機制革新、全球化布局的路徑，為央國企改革提供了可復制的樣本。

嵐圖上市：國企改革新樣本

仔細分析嵐圖汽車的上市路徑，其本質可視為東風汽車推動“私有化+優質資產分拆”的一次資本創新實踐。通過將嵐圖從東風集團股份體系內剝離，并采用介紹方式實現獨立上市，東風汽車達成了兩大核心目標：提升治理效率與重構資本通道。

首先，這一操作優化了集團治理結構。東風集團股份完成私有化后轉為100%國有控股，決策鏈條顯著縮短，資源得以更集中地向新能源業務傾斜；而嵐圖則通過構建市場化股權結構，引入靈活激勵機制，有效增強了技術人才的吸引力。

其次，選擇介紹方式上市（即不發行新股募資、直接掛牌交易），體現了嵐圖的底氣——這種方式通常適用于現金流充裕、品牌認可度高且希望快速對接資本市場的企業，能幫助其高效打通國際資本市場入口。

嵐圖的這份底氣，從其財務數據中可見端倪。財報顯示，嵐圖汽車毛利率從2023年的14.2%躍升至2025年的20.9%，毛利率位居行業前列。這一表現印證了嵐圖在產品定價、成本控制及供應鏈管理上的競爭力，而這背后正是東風體系的深厚積淀。得益于此，嵐圖成為最快實現單季度盈利的新能源車企，2025年全年凈利潤達10.2億元。

更關鍵的是，嵐圖的上市路徑與國資委提倡的“專業化整合”政策高度契合。自2023年起，國資委要求央企對新能源業務實施單獨考核，倒逼國企從規模擴張轉向效率優先。嵐圖僅用4個月便完成全部上市審批，不僅證明了央國企能以市場化方式快速響應政策，更為央企改革提供了可復制的實踐樣本。

嵐圖速度：新質生產力的最佳樣本

嵐圖汽車的發展軌跡，以“速度”為鮮明注腳，展現出中國高端新能源品牌的崛起動能。自2020年夏季首款概念車VOYAH i-Land亮相，這家企業便錨定高端新能源乘用車賽道，以“五年五款車”的節奏迅速完成SUV、MPV、轎車全品類產品布局，成為首個實現高端旗艦車型全矩陣覆蓋的中國品牌。

這種“嵐圖速度”還體現在市場突破上。從0到10萬輛銷量耗時2年，10萬到20萬輛僅用1年，20萬到30萬輛進一步壓縮至7個月，其“款款皆爆款”的產品力推動發展步頻持續加快。

2023至2025年，企業年銷量復合增長率達72.8%，增速領跑行業。2025年，嵐圖不僅成為首個達成30萬輛規模的央國企新能源品牌，更入選國務院國資委中央企業品牌引領行動首批優秀產品品牌。進入2026年，1-2月交付量達18873輛，同比增長18%，延續強勁增長勢頭。

速度的背后是技術深耕。截至2026年2月，嵐圖在新能源、智能駕駛等核心領域累計布局專利5828件，授權2042件，其中發明專利占比超85%，專利增速位于新能源造車新勢力前列，構筑起堅實的技術壁壘。

機制創新則為速度提供保障。面對產業變革，嵐圖融合央企穩健基因與與市場化靈活特質通過扁平化管理、敏捷型組織建設及“用戶共創委員會”等舉措，將決策權下沉至一線，在用戶中心理念下持續提升執行效率，在市場競爭中搶占先機。

嵐圖港股上市既源于對資本市場規則的精準把握，也體現了規范透明的治理結構，更彰顯了央國企“敢闖敢試、速決速行”的改革執行力，為傳統車企轉型提供了“戰略定力與市場活力并重”的實踐樣本。

嵐圖上市：駛向世界藍圖的起點

上市并非終點，而是嵐圖邁向高質量發展新藍海的重要里程碑，標志著全新征程的開啟。

作為總部扎根湖北武漢的高端智慧新能源品牌，嵐圖的成功上市不僅是企業發展的里程碑，更將為湖北省打造“世界車谷”、構建萬億級汽車產業集群注入強勁動能，成為湖北從汽車大省邁向汽車強省的關鍵支撐。

這份支撐的力量，源于嵐圖深度融入湖北汽車產業鏈的實踐：一方面，供應鏈近地化率達到 41%，串聯起300余家湖北本土供應商的技術升級與協同發展，形成“龍頭引領、配套共進”的產業生態；另一方面，作為湖北首個“出海”的高端新能源品牌，嵐圖已進入全球40余個國家市場；尤其在歐洲建立的KD工廠，更將“武漢制造”精準嵌入全球供應鏈體系，讓湖北汽車產業的觸角延伸至國際市場。

從本土產業鏈的提質升級到全球化布局的縱深拓展，嵐圖的每一步成長都與湖北汽車產業的發展同頻共振。其上市不僅是企業資本化進程的突破，更是湖北汽車產業借勢突圍、加速向價值鏈高端攀登的新契機——既夯實了省內產業集群的根基，又為“中部戰略支點”建設增添了具有國際競爭力的產業名片。

隨著港交所上市鐘聲的敲響，嵐圖正式站上國際化資本平臺，其產品力、技術力、服務力、體系力、品牌力即將迎來全面躍遷。

這一躍遷將在2026年得到集中體現——作為品牌“產品大年”，嵐圖將推出四款重磅新車：中國首款量產L3級SUV“嵐圖泰山Ultra”、“庭院級大五座SUV”嵐圖泰山X8、代號“FE”的全新FUV，以及定位50萬級的豪華MPV“珠峰”（代號）。

這些車型的相繼亮相，將進一步充實嵐圖的高端產品矩陣，推動品牌邁入全新發展階段。

總結：

嵐圖汽車的港股上市，遠非一個企業的資本故事。它揭示了中國汽車產業轉型的底層邏輯：技術自主是入場券，機制改革是加速器，全球化是試金石。當“國家隊”開始用新勢力思維參與競爭，這場轉型才真正有了勝負手。對于其他央國企而言，嵐圖的成功證明——改革不是選擇題，而是生存題。