美聯儲又“鴿”了！利率維持不變，“滯漲”危機要來了？

全球的市場都在等著美聯儲的降息放水，但等來的卻只有按兵不動。明明現在的經濟增長放緩，就業出現降溫，市場正嗷嗷待哺，美聯儲卻硬是不肯降息，死死按住利率不動，這到底是為什么？這種表面上看起來很溫和的鴿派暫停，到底是為了穩定經濟，還是因為美國已經束手無策、進退兩難了呢？恐怕一場比加息更可怕的風險，真的要來了！

一、重磅決議落地：美聯儲選擇按兵不動

就在美東時間3月18號，美聯儲3月的議息會議正式出了結果，宣布聯邦基金的利率，繼續保持在3.5%—3.75%這個區間不變，這已經是今年以來連續第二次選擇暫停動作了，又一次給市場潑了一盆冷水。

從投票的結果來看，聯邦公開的市場委員會的12名成員當中，有11個人是支持保持利率不變的，只有1位理事支持降息25個基點。不難看出，美聯儲的內部對降息的態度高度一致。在會后，美聯儲也對此發表了聲明，表示美國的經濟仍然處在穩健擴張的速度，雖然就業增長有所放緩，但通貨膨脹的水平依舊偏高。再加上中東局勢緊張的問題，給經濟帶來了高度的不確定性，現在并不是降息的好時機。

要知道，整個市場都在期盼美聯儲這次能帶來寬松的信號，但不但沒有等來降息，反而是一推再推，全年降息的次數再次被壓縮，時間更是直接延后到下半年，高利率的情況還要持續很久。

二、鴿派暫停的背后，是滯漲的困境

很多人認為，美聯儲這次不加息就是鴿派，可這次不一樣，恰恰暴露出了美國的經濟已經陷入了尷尬的境地，滯漲的風險越來越明顯。

一方面，美國經濟增長的動力明顯在減弱。就業增長放慢，失業率趨于穩定，居民的消費動力不足，企業的融資成本長期居高不下，以上種種都顯示出經濟隨時都可能滑向停滯。另一方面，通貨膨脹的問題始終沒有解決。中東的緊張局勢導致國際油價不斷地走高，前幾天的布倫特原油一度突破了 109 美元，能源價格上漲直接帶動物價上行，這讓本來就黏性十足的通脹再次上行，這種情況下，美聯儲哪敢輕易降息？想必美聯儲這個時候也是進退兩難，只能用鴿派暫停來勉強維持，不過這種平衡顯然是不堪一擊的。

三、不降息、不放水，美聯儲到底在怕什么？

不管市場上出現多少呼聲，美聯儲都始終不為所動，因為他們被通脹嚇怕了。美聯儲的主席鮑威爾在發布會上說得很明白，只有看到通脹持續、可信地回落到2%的目標，才會考慮降息。但現在中東局勢緊張，油價波動帶來很多的不確定性，顯然還不看到有足夠的進展，他們自然不會輕舉妄動，否則貿然降息只會火上澆油，讓通脹的情況更嚴重，很可能重蹈上世紀 70 年代大滯漲的覆轍，到時候再想扭轉局面，付出的代價只會更慘重。

除此之外，特朗普還多次施壓，要求大幅降息，想通過寬松的貨幣刺激經濟，為大選鋪路。但美聯儲只能頂住來自白宮的壓力，堅持把穩通脹放在第一位。

四、高利率僵持不下，滯漲風險正在升溫

不過，高利率持續的時間越長，對經濟的壓制就越明顯，美聯儲的這種鴿派操作，也不過是在不斷積累風險罷了。這種情況會加劇企業融資難、融資貴的問題，中小企業的生存壓力會持續增長，而就業的市場會進一步下降。再加上油價、關稅等因素又在不斷的推動產生產和消費價格，普通民眾生活成本只會居高不下。

對此，多家機構發出過關于美國當前的經濟已經進入“類滯漲”狀態的警告，美聯儲的政策空間被徹底鎖死了，要想實現經濟的軟著陸，難度只會越來越大，過去靠放水掩蓋矛盾的方式，已經行不通了。

五、全球市場震蕩，廉價美元時代一去不返

不僅如此，美聯儲這次“假鴿實鷹”的決議，也會導致全球的金融市場出現劇烈的動蕩。美股全線大跌，現貨黃金的價格大幅跳水，美元指數和美債收益率同步上行，全球資金的流向都會被改寫。

對于普通的投資者來說，這意味著，廉價美元的時代徹底結束了，靠美聯儲放水催生的資產泡沫終究是難以為繼，高利率、低增長、高波動將成為新常態。以后不管是投資理財、跨境貿易，還是經濟發展，都得適應這種新的局面了。美聯儲的“鴿派暫停”，壓根就不是福利，經濟增長上不去、通脹壓不下來，滯漲已經離美國不遠了。

只是不知道，美聯儲這次還能硬撐多久？滯漲危機會不會全面爆發？但可以肯定的是，靠著貨幣放水來掩蓋問題的時代已經遠去了，全球的經濟都要迎接一場更殘酷的考驗。